Квалифицированный местный институциональный инвестор (QDII)

Что такое квалифицированный местный институциональный инвестор? (QDII)

Квалифицированный внутренний институциональный инвестор или QDII — это институциональный инвестор,. который соответствует определенным требованиям для инвестирования в ценные бумаги за пределами своей страны. Институциональные инвесторы могут быть организациями или группами инвесторов, которые имеют значительную сумму денег для инвестирования. Программы QDII позволяют крупным отечественным инвесторам инвестировать в ценные бумаги на зарубежных рынках. Примеры институциональных инвесторов, которые могут стремиться стать QDII, включают страховые компании, банки, фонды и инвестиционные компании.

Популярные программы QDII исходят из Китайской Народной Республики, где главный регулирующий орган, Комиссия по регулированию ценных бумаг Китая (CSRC), время от времени предоставляет институциональным инвесторам ограниченные возможности для инвестирования в иностранные ценные бумаги. Аналогичной инициативой по внешним инвестициям в Китае является квалифицированное внутреннее товарищество с ограниченной ответственностью (QDLP).

Понимание квалифицированного местного институционального инвестора (QDII)

Программы QDII полезны там, где рынки капитала еще не полностью открыты для всех инвесторов. Запущенные в апреле 2006 года китайские программы QDII позволяют пяти типам китайских организаций инвестировать за границей: страховым компаниям, банкам, трастовым компаниям, фондам и фирмам по ценным бумагам .

Организации должны подать заявку и получить разрешение на получение лицензии, прежде чем им будет разрешено инвестировать в зарубежные рынки как для себя, так и от имени розничных клиентов. После утверждения они могут инвестировать в инструменты с фиксированным доходом, акции и деривативы на определенных зарубежных рынках. Государственная валютная администрация Китая (SAFE) отвечает за утверждение участников для участия в программе QDII и за утверждение суммы инвестиционной квоты, разрешенной каждому участнику .

Крах фондового рынка Китая в 2015 году

SAFE приостановила квоты QDII после обвала фондового рынка в Китае в 2015 году, который привел к крупному оттоку капитала. Рыночному спаду способствовало несколько факторов, в том числе чрезмерные маржинальные кредиты от китайских брокерских контор. Это привело к резкому росту рынка. Последующий всплеск маржин-коллов по заемным позициям привел к нисходящей спирали продаж и увеличению волатильности.

Через два года Китай начал выдавать лицензии глобальным управляющим активами в рамках программы Qualified Domestic Limited Partnership (QLDP) (по аналогии с QDII). Этим иностранным менеджерам было разрешено собирать деньги в Китае для инвестиций за границу в течение шести месяцев. В число компаний входили JPMorgan Chase, Standard Life Aberdeen, Manulife Financial, Allianz, BNP Paribas, AXA, Robeco и Mirae Asset.Это движение сигнализировало о силе китайской экономики и проложило путь к возрождению QDII.

Пересмотренные требования к квалифицированному внутреннему институциональному инвестору (QDII)

В 2018 году китайские регуляторы начали вносить несколько обновлений в эти программы. Например, квота QDII учреждения ограничена 8% активов фонда, исключая фонды денежного рынка. Кроме того, если учреждение использовало менее 70% своего существующего распределения, оно не имеет права подавать заявку на новую квоту .

В апреле 2018 года SAFE заявила, что рассматривает возможность дальнейших реформ своей программы QDII после восстановления экономики. Примечательно, что 24 фирмы получили новые квоты QDII в размере 8,34 млрд долларов. Из группы из 24 фирм 12 являются действующими инвесторами QDII, а остальные недавно получили квалификацию .

В результате этого общая сумма непогашенных квот QDII превысила 98,3 миллиарда долларов. Председатель КНР Си Цзиньпин заявил, что продолжит открывать экономику Китая для других зарубежных инвестиционных программ, поскольку финансовые рынки стабилизировались, а регулирующие органы меньше обеспокоены бегством капитала.

Квалифицированные иностранные институциональные инвесторы (QFII)

Аналогичной программе QDII является программа квалифицированного иностранного институционального инвестора (QFII). QFII разрешает некоторым лицензированным международным инвесторам доступ к фондовым биржам материкового Китая для покупки и продажи акций. До 2002 года инвесторам из-за рубежа запрещалось покупать и продавать акции на китайских биржах. Программа QFII отменила этот жесткий контроль за капиталом и дала некоторым иностранным институциональным инвесторам разрешение торговать на биржах Шанхая и Шэньчжэня.

Особенности

• После утверждения организациям разрешается инвестировать в зарубежные рынки как для себя, так и от имени розничных клиентов.

• Субъекты, которые хотят участвовать в программе QDII, должны сначала получить одобрение от Государственной валютной администрации Китая (SAFE), которая также отвечает за установление суммы инвестиционной квоты, разрешенной каждому участнику.

• Квалифицированный внутренний институциональный инвестор (QDII) – это институциональный инвестор, отвечающий требованиям для инвестирования в ценные бумаги на зарубежных рынках.

• Фирмы могут инвестировать в акции, инструменты с фиксированным доходом и деривативы на определенных зарубежных рынках.

• Программы QDII были запущены в Китае в 2006 году и позволяют пяти типам китайских организаций инвестировать за границей: страховым компаниям, банкам, трастовым компаниям, фондам и фирмам по ценным бумагам.