合格境内机构投资者（QDII）

##什么是合格境内机构投资者？ (QDII)

合格境内机构投资者或 QDII 是指具备一定资格在本国境外投资证券的机构投资者。机构投资者可以是拥有大量可投资资金的组织或投资者团体。 QDII 计划使大型国内投资者能够投资国外市场的证券。可能寻求成为 QDII 的机构投资者包括保险公司、银行、基金和投资公司。

受欢迎的 QDII 计划来自中华人民共和国，中国的主要监管机构中国证券监督管理委员会(CSRC) 有时会为机构投资者投资外国证券提供有限的途径。在中国，一个类似的境外投资计划是合格境内有限合伙企业（QDLP）。

##了解合格境内机构投资者（QDII）

资本市场尚未对所有投资者完全开放的地方很有帮助。中国的 QDII 计划于 2006 年 4 月推出，允许五类中国实体在境外投资：保险公司、银行、信托公司、基金和证券公司。

实体在获准为自己或代表零售客户在海外市场进行投资之前，必须申请并获得许可证批准。一旦获得批准，他们可以在特定的海外市场投资固定收益、股票和衍生品。中国国家外汇管理局（SAFE）负责批准参与者进入QDII计划并批准每个参与者允许的投资额度。

2015 年中国股市崩盘

2015 年中国股市崩盘导致大量资本外流后，外管局暂停了 QDII 配额。导致市场低迷的几个因素，包括来自中国券商的过多保证金贷款。这推动了市场的大规模上涨。随后对借入头寸追加保证金的增加导致了抛售的螺旋式下降和波动性增加。

两年后，中国开始根据合格境内有限合伙（QLDP）计划（类似于QDII）向全球资产管理公司授予牌照。这些外国经理被允许在六个月内在中国筹集资金用于海外投资。公司包括摩根大通、标准人寿安本、宏利金融、安联、法国巴黎银行、安盛、荷宝和未来资产。该议案表明中国经济强劲，并为 QDII 的复兴铺平了道路。

2018 年，中国监管机构开始对这些项目进行多次更新。例如，某机构的QDII额度上限为其基金资产的8%，不包括货币市场基金。此外，如果机构已使用不到其现有配额的 70%，将没有资格申请新的配额。

2018 年 4 月，外管局表示正在考虑在经济复苏后对其 QDII 计划进行进一步改革。值得注意的是，24 家公司获得了 83.4 亿美元的新 QDII 配额。 24家公司中，12家为现有QDII投资者，其余为新合格投资者。

此举使未偿 QDII 配额总额超过 983 亿美元。中国国家主席习近平表示，随着金融市场趋于稳定，监管机构不再担心资本外逃，他将继续向其他对外投资项目开放中国经济。

与 QDII 计划类似的是合格境外机构投资者(QFII) 计划。 QFII 允许某些持牌国际投资者进入中国大陆的证券交易所买卖股票。 2002 年之前，外国投资者被禁止在中国交易所买卖股票。 QFII 计划解除了这些严格的资本管制，并允许一些外国机构投资者在上海和深圳交易所进行交易。

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