Kvalificeret indenlandsk institutionel investor (QDII)

Hvad er en kvalificeret indenlandsk institutionel investor? (QDII)

En kvalificeret indenlandsk institutionel investor eller QDII er en institutionel investor,. der har opfyldt visse kvalifikationer til at investere i værdipapirer uden for deres hjemland. Institutionelle investorer kan være organisationer eller grupper af investorer, der har et betydeligt beløb til rådighed til at investere. QDII-programmer gør det muligt for store indenlandske investorer at investere i værdipapirer på udenlandske markeder. Eksempler på institutionelle investorer, der kan søge at blive en QDII, omfatter forsikringsselskaber, banker, fonde og investeringsselskaber.

Populære QDII-programmer kommer fra Folkerepublikken Kina, hvor det vigtigste regulerende organ, China Securities Regulatory Commission (CSRC), til tider giver institutionelle investorer en begrænset mulighed for at investere i udenlandsk-baserede værdipapirer. Et lignende udgående investeringsinitiativ i Kina er Qualified Domestic Limited Partnership (QDLP).

Forståelse af kvalificeret indenlandsk institutionel investor (QDII)

QDII-programmer er nyttige på steder, hvor kapitalmarkederne endnu ikke er fuldt åbne for alle investorer. Kinas QDII-programmer blev introduceret i april 2006 og tillader fem typer kinesiske enheder at investere i udlandet: forsikringsselskaber, banker, trustselskaber, fonde og værdipapirfirmaer .

Enheder skal ansøge og modtage godkendelse om en licens, før de får lov til at foretage investeringer på de oversøiske markeder for både sig selv eller på vegne af detailkunder. Når de er godkendt, kan de foretage investeringer i fastforrentede, aktier og derivater på specificerede oversøiske markeder. Kinas statsadministration for udenlandsk valuta (SAFE) er ansvarlig for at godkende deltagere til at deltage i QDII-programmet og for at godkende det investeringskvotebeløb, der er tilladt for hver deltager .

Det kinesiske aktiemarkedskrakket i 2015

SAFE satte QDII-kvoterne på pause efter børskrakket i 2015 i Kina, som førte til store kapitaludstrømninger. Flere faktorer bidrog til markedsnedgangen, herunder overdreven marginlån fra kinesiske mæglerselskaber. Dette gav næring til en massiv opgang i markedet. En efterfølgende stigning i margin calls på lånte positioner førte til en nedadgående salgsspiral og øget volatilitet.

Efter to år begyndte Kina at give licenser til globale kapitalforvaltere under programmet Qualified Domestic Limited Partnership (QLDP) (svarende til QDII). Disse udenlandske ledere fik lov til at rejse penge i Kina til investeringer i udlandet i løbet af en periode på seks måneder. Firmaer omfattede JPMorgan Chase, Standard Life Aberdeen, Manulife Financial, Allianz, BNP Paribas, AXA og Robeco og Mirae Asset. Forslaget signalerede styrke i den kinesiske økonomi og banede vejen for genoplivningen af QDII.

Reviderede krav til kvalificerede indenlandske institutionelle investorer (QDII)

I 2018 begyndte kinesiske regulatorer at lave flere opdateringer til disse programmer. For eksempel har en institutions QDII-kvote et loft på 8 % af dets fondsaktiver, eksklusive pengemarkedsfonde. Hvis en institution desuden har brugt mindre end 70 % af sin eksisterende tildeling, vil den ikke være berettiget til at ansøge om en ny kvote .

I april 2018 sagde SAFE, at det overvejede yderligere reformer af sit QDII-program efter dets økonomiske opsving. Navnlig modtog 24 firmaer nye QDII-kvoter på $8,34 milliarder. Af gruppen på 24 virksomheder er 12 eksisterende QDII-investorer, og de resterende er nykvalificerede .

Flytningen bragte de samlede udestående QDII-kvoter til over $98,3 milliarder. Den kinesiske præsident Xi Jinping sagde, at han ville fortsætte med at åbne Kinas økonomi for andre udgående investeringsprogrammer, efterhånden som finansmarkederne har stabiliseret sig, og regulatorer er mindre bekymrede over kapitalflugt.

Kvalificerede udenlandske institutionelle investorer (QFII)

I lighed med QDII-programmet er programmet Qualified Foreign Institutional Investor (QFII). QFII giver visse licenserede internationale investorer adgang til det kinesiske fastlands børser for at købe og sælge aktier. Før 2002 var investorer fra udenlandske nationer forhindret i at købe og sælge aktier på kinesiske børser. QFII-programmet ophævede denne stramme kapitalkontrol og gav nogle udenlandske institutionelle investorer tilladelse til at handle på Shanghai- og Shenzhen-børserne.

##Højdepunkter

• Når de er godkendt, har enheder lov til at foretage investeringer på de oversøiske markeder for både sig selv eller på vegne af detailkunder.

• Enheder, der ønsker at deltage i QDII-programmet, skal først modtage godkendelse fra Kinas statsadministration for udenlandsk valuta (SAFE), som også er ansvarlig for at fastlægge det investeringskvotebeløb, der er tilladt af hver deltager.

• En kvalificeret indenlandsk institutionel investor (QDII) er en institutionel investor, der opfylder kvalifikationer til at investere i værdipapirer på udenlandske markeder.

• Virksomheder kan foretage investeringer i aktier, fast forrentning og derivater på specificerede oversøiske markeder.

• QDII-programmer startede i Kina i 2006 og giver fem typer kinesiske enheder mulighed for at investere i udlandet: forsikringsselskaber, banker, trustselskaber, fonde og værdipapirfirmaer.