リバースグリーンシューオプション

##リバースグリーンシューオプションとは何ですか？

オーバーアロットメントオプションとしても知られるリバースグリーンシューオプションの定義は、新規株式公開（IPO）プロセスで引受人が使用する規定です。これは、新たに上場された証券の価格安定性を高めることを目的としています。

リバースグリーンシューオプションは、コールオプションではなくプットオプションとして構成されていることを除いて、通常のグリーンシューオプションに似ています。ただし、どちらの場合も、IPO後の価格安定を促進することが目的です。

##リバースグリーンシューオプションを理解する

IPOに参加する場合、オファリングの主幹事は通常、IPO後の数週間、新たに上場された証券価格が妥当な範囲内にとどまるようにする責任を負います。これを達成するために、引受契約の条件には、引受人が株価の変動を抑えるような方法で発行者から株式を売買することを許可する条項が含まれます。

典型的なグリーンシューオプションでは、これは、発行者または主要株主によって書かれたコールオプションを使用して行われます。これにより、引受人は、引受中に取得したショートポジションをカバーするために、低価格で発行された株式の特定の割合を購入できます。

対照的に、リバースグリーンシューオプションは、発行者または主要株主によって書かれたプットオプションで構成され、株式の市場価格が下落した場合に、引受人がより高い価格で発行された株式の特定の割合を販売できるようにします。

証券取引委員会（SEC）は、IPO資金調達プロセスの効率と競争力を強化するためにこのオプションを導入しました。

##リバースグリーンシューオプションの例

たとえば、IPO価格が1株あたり20ドルに設定されており、引受人に1株あたり20ドルの行使価格の「リバースグリーンシュー」プットオプションが与えられているとします。 IPO後に株価が1株あたり10ドルに下落した場合、引受人は10ドルの市場価格で株式を購入し、プットオプションを行使して、1株あたり20ドルでそれらの株式を発行者に売り戻すことができます。引受会社は、公開市場で購入することにより、IPO後の株価の下落を和らげるのに役立ちます。

##リバースグリーンシューオプションの歴史

「グリーンシュー」という用語は、現在ストライドライトコーポレーションとして知られているグリーンシューマニュファクチャリングカンパニーに由来します。 1919年に設立されたGreenShoeは、いわゆるグリーンシュー条項を引受契約に導入した最初の会社です。技術的には、この条項の正式名称は「オーバーアロットメントオプション」です。これは、当初提供された株式に加えて、引受人のために追加の株式が確保されるためです。このオプションは、引受人が募集価格を決定した後、新しい問題を合法的に安定させることができる唯一の方法です。

##ハイライト

-逆グリーンシューオプションは、IPO引受会社が、IPO後の株価のボラティリティを減らすために使用する方法です。

-引受人からの購入圧力は、株価の下落を緩和することを目的としています。

-プットオプションを使用して公開市場で株式を購入し、より高い価格で発行者に売り戻す必要があります。