Ters Yeşil Ayakkabı Seçeneği
Ters Yeşil Ayakkabı Seçeneği Nedir?
Genel satış seçeneği olarak da bilinen ters yeşil ayakkabı seçeneğinin tanımı, ilk halka arz (IPO) sürecinde sigortacılar tarafından kullanılan bir hükümdür. Yeni listelenen menkul kıymetler için fiyat istikrarını artırmayı amaçlamaktadır.
Ters yeşil ayakkabı seçenekleri, alış seçeneklerinden ziyade satım seçenekleri olarak yapılandırılmaları dışında normal yeşil ayakkabı seçeneklerine benzer. Ancak her iki durumda da amaçları halka arzın ardından fiyat istikrarını desteklemektir.
Ters Yeşil Ayakkabı Seçeneklerini Anlama
Bir halka arza katılırken, teklifin baş sigortacısı, genellikle halka arzı takip eden haftalarda yeni listelenen menkul kıymet fiyatının makul sınırlar içinde kalmasını sağlama sorumluluğunu üstlenecektir. Bunu gerçekleştirmek için, aracılık sözleşmesinin şartları, sigortacının, hisse fiyatının oynaklığını azaltacak şekilde ihraççıdan hisse almasına veya satmasına izin veren bir hüküm içerecektir.
Tipik bir greenshoe opsiyonunda, bu, ihraççı veya ana hissedar(lar) tarafından yazılan ve sigortacının,. yüklenim sırasında alınan kısa bir pozisyonu kapatmak için ihraç edilen hisselerin belirli bir yüzdesini daha düşük bir fiyattan satın almasına izin veren bir alım opsiyonu kullanılarak yapılır.
Buna karşılık, bir ters yeşil ayakkabı seçeneği, ihraççı veya birincil hissedar(lar) tarafından yazılan ve hisse senedinin piyasa fiyatının düşmesi durumunda sigortacının ihraç edilen hisselerin belirli bir yüzdesini daha yüksek bir fiyattan satmasına izin veren bir satım opsiyonundan oluşur.
Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), halka arz fon yaratma sürecinin verimliliğini ve rekabet gücünü artırmak için bu seçeneği uygulamaya koydu.
Ters Yeşil Ayakkabı Seçeneği Örneği
Örneğin, bir halka arz fiyatının hisse başına 20 ABD Doları olarak belirlendiğini ve sigortacıya, hisse başına 20 ABD Doları kullanım fiyatıyla bir "ters yeşil ayakkabı" satım opsiyonu verildiğini varsayalım. Halka arzın ardından hisse fiyatı hisse başına 10$'a düşerse, sigortacı 10$'lık piyasa fiyatından hisse satın alabilir ve daha sonra bu hisseleri ihraççıya hisse başına 20$'dan geri satmak için satım opsiyonunu kullanabilir. Sigortacı, açık piyasada satın alarak halka arz sonrası hisse senedi fiyatındaki aşağı yönlü düşüşü yumuşatmaya yardımcı olacaktır.
Ters Yeşil Ayakkabı Seçeneğinin Tarihçesi
"Greenshoe" terimi, şimdi Stride Rite Corporation olarak bilinen Green Shoe Manufacturing Company'den gelmektedir. 1919'da kurulan Green Shoe, sözde greenshoe maddesini sigorta sözleşmesine uygulayan ilk şirket oldu. Teknik olarak, bu maddenin yasal adı bir "toplu dağıtım seçeneği"dir, çünkü başlangıçta kendilerine teklif edilen hisselere ek olarak, sigortacılar için ek hisseler ayrılmıştır. Bu seçenek, bir sigortacının teklif fiyatını belirledikten sonra yeni bir sorunu yasal olarak stabilize etmesinin tek yoludur.
Öne Çıkanlar
Ters yeşil ayakkabı seçeneği, halka arz sonrası hisse fiyatının oynaklığını azaltmak için halka arz sigortacıları tarafından kullanılan bir yöntemdir.
Sigortacıdan kaynaklanan satın alma baskısı, hisse fiyatındaki aşağı yönlü bir düşüşün hafifletilmesine yardımcı olmayı amaçlamaktadır.
Açık piyasada hisse satın almak ve bunları ihraççıya daha yüksek bir fiyattan satmak için bir satım opsiyonu kullanmayı içerir.
