Omvendt Greenshoe-alternativ
Hva er et omvendt Greenshoe-alternativ?
Definisjonen av en omvendt greenshoe-opsjon, også kjent som en overallotment-opsjon, er en bestemmelse som brukes av underwriters i den innledende offentlige tilbudsprosessen (IPO). Det er ment å gi økt prisstabilitet for det nynoterte verdipapiret.
Omvendte greenshoe-opsjoner ligner på vanlige greenshoe-opsjoner, bortsett fra at de er strukturert som salgsopsjoner i stedet for kjøpsopsjoner. I begge tilfeller er deres mål å fremme prisstabilitet etter børsnoteringen.
Forstå alternativer for omvendt greenshoe
Når du deltar i en børsnotering, vil hovedgarantien for tilbudet vanligvis påta seg ansvaret for å sikre at den nyoppførte verdipapirprisen forblir innenfor rimelige grenser i ukene etter børsnoteringen. For å oppnå dette vil vilkårene i forsikringsavtalen inneholde en bestemmelse som tillater forsikringsgiveren å kjøpe eller selge aksjer fra utstederen på en slik måte at volatiliteten i aksjekursen dempes.
I en typisk greenshoe-opsjon gjøres dette ved å bruke en kjøpsopsjon skrevet av utstederen eller primæraksjonæren(e) som lar garantisten kjøpe en gitt prosentandel av aksjer utstedt til en lavere pris for å dekke en shortposisjon tatt under underwritingen.
Derimot består en omvendt greenshoe-opsjon av en salgsopsjon skrevet av utstederen eller hovedaksjonæren(e) som lar garantisten selge en gitt prosentandel av aksjer utstedt til en høyere pris dersom markedsprisen på aksjen faller.
Securities and Exchange Commission (SEC) introduserte dette alternativet for å forbedre effektiviteten og konkurranseevnen til IPO-innsamlingsprosessen.
Eksempel på omvendt Greenshoe-alternativ
Anta for eksempel at en børsnoteringspris er satt til $20 per aksje, og garantisten får en "reverse greenshoe" salgsopsjon med en innløsningspris på $20 per aksje. Hvis aksjekursen synker til $10 per aksje etter børsnoteringen, kan garantisten kjøpe aksjer til markedsprisen på $10 og deretter utøve sin salgsopsjon for å selge disse aksjene tilbake til utstederen til $20 per aksje. Underwriteren ville bidra til å dempe nedgangen i aksjekursen etter børsnoteringen ved å kjøpe i det åpne markedet.
Historie om omvendt Greenshoe-alternativ
Begrepet "greenshoe" kommer fra Green Shoe Manufacturing Company, nå kjent som Stride Rite Corporation. Green Shoe ble grunnlagt i 1919, og var det første selskapet som implementerte den såkalte greenshoe-klausulen i sin underwritingsavtale. Teknisk sett er denne klausulens juridiske navn en "overtildelingsopsjon" fordi, i tillegg til aksjene som opprinnelig ble tilbudt dem, er ytterligere aksjer satt til side for underwriters. Dette alternativet er den eneste måten en underwriter lovlig kan stabilisere en ny emisjon etter å ha bestemt tilbudsprisen.
Høydepunkter
En omvendt greenshoe-opsjon er en metode som brukes av IPO-forsikringsgivere for å redusere volatiliteten til aksjekursen etter IPO.
Det resulterende kjøpspresset fra garantisten er ment å bidra til å dempe mot et fall i aksjekursen.
– Det innebærer å bruke en salgsopsjon til å kjøpe aksjer i det åpne markedet og selge dem tilbake til utsteder til en høyere pris.
