Pilihan Greenshoe Songsang
Apakah Pilihan Kasut Hijau Terbalik?
Takrifan pilihan greenshoe terbalik, juga dikenali sebagai pilihan overallotment, ialah peruntukan yang digunakan oleh penaja jamin dalam proses tawaran awam permulaan (IPO). Ia bertujuan untuk menyediakan peningkatan kestabilan harga untuk keselamatan yang baru disenaraikan.
Pilihan greenshoe terbalik adalah serupa dengan pilihan greenshoe biasa kecuali ia distrukturkan sebagai pilihan letak dan bukannya pilihan panggilan. Dalam kedua-dua kes, bagaimanapun, objektif mereka adalah untuk menggalakkan kestabilan harga berikutan IPO.
Memahami Pilihan Greenshoe Songsang
Apabila mengambil bahagian dalam IPO, penaja jamin utama tawaran biasanya akan memikul tanggungjawab untuk memastikan harga keselamatan yang disenaraikan baru kekal dalam had yang munasabah dalam beberapa minggu selepas IPO. Untuk mencapai matlamat ini, terma-terma perjanjian pengunderaitan akan merangkumi peruntukan yang membenarkan penaja jamin membeli atau menjual saham daripada penerbit dengan cara untuk mengurangkan ketidaktentuan harga saham.
Dalam pilihan greenshoe biasa, ini dilakukan dengan menggunakan opsyen panggilan yang ditulis oleh penerbit atau pemegang saham utama yang membenarkan penaja jamin membeli peratusan tertentu saham yang diterbitkan pada harga yang lebih rendah untuk menampung kedudukan pendek yang diambil semasa pengunderaitan.
Sebaliknya, pilihan greenshoe terbalik terdiri daripada opsyen jual yang ditulis oleh penerbit atau pemegang saham utama yang membenarkan penaja jamin menjual peratusan tertentu saham yang diterbitkan pada harga yang lebih tinggi sekiranya harga pasaran saham jatuh.
Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC) memperkenalkan pilihan ini untuk meningkatkan kecekapan dan daya saing proses pengumpulan dana IPO.
Contoh Pilihan Greenshoe Songsang
Sebagai contoh, katakan harga IPO ditetapkan pada $20 sesaham, dan penaja jamin diberi pilihan letak "reverse greenshoe" dengan harga mogok $20 sesaham. Jika harga saham menurun kepada $10 sesaham berikutan IPO, penaja jamin boleh membeli saham pada harga pasaran $10 dan kemudian melaksanakan pilihan letaknya untuk menjual kembali saham tersebut kepada penerbit pada $20 sesaham. Penaja jamin akan membantu mengurangkan penurunan harga saham selepas IPO dengan membeli di pasaran terbuka.
Sejarah Pilihan Greenshoe Songsang
Istilah "kasut hijau" timbul daripada Syarikat Pembuatan Kasut Hijau, kini dikenali sebagai Stride Rite Corporation. Ditubuhkan pada tahun 1919, Green Shoe ialah syarikat pertama yang melaksanakan apa yang dipanggil klausa greenshoe ke dalam perjanjian pengunderaitannya. Secara teknikal, nama undang-undang klausa ini ialah "pilihan overallotment" kerana, sebagai tambahan kepada saham yang asalnya ditawarkan kepada mereka, saham tambahan diketepikan untuk penaja jamin. Pilihan ini ialah satu-satunya cara penaja jamin boleh menstabilkan isu baharu secara sah selepas menentukan harga tawaran.
Sorotan
Pilihan greenshoe terbalik ialah kaedah yang digunakan oleh penaja jamin IPO untuk mengurangkan turun naik harga saham selepas IPO.
Tekanan belian yang terhasil daripada penaja jamin bertujuan untuk membantu mengurangkan kejatuhan harga saham.
Ia melibatkan penggunaan opsyen jual untuk membeli saham dalam pasaran terbuka dan menjualnya kembali kepada penerbit pada harga yang lebih tinggi.
