Omvendt Greenshoe Option
Hvad er en omvendt Greenshoe-mulighed?
Definitionen af en omvendt greenshoe-option, også kendt som en overallotment-option, er en bestemmelse, der bruges af underwriters i den initiale offentlige udbudsproces (IPO). Det er beregnet til at give øget prisstabilitet for det nyligt børsnoterede værdipapir.
Omvendte greenshoe-optioner ligner almindelige greenshoe-optioner, bortset fra at de er struktureret som put-optioner frem for call-optioner. I begge tilfælde er deres mål imidlertid at fremme prisstabilitet efter børsnoteringen.
Forståelse af Reverse Greenshoe Options
Når du deltager i en børsnotering, vil den ledende forsikringsgiver for udbuddet typisk påtage sig ansvaret for at sikre, at den nyligt opførte værdipapirkurs forbliver inden for rimelige grænser i ugerne efter børsnoteringen. For at opnå dette vil vilkårene i forsikringsaftalen indeholde en bestemmelse, der tillader forsikringsgiveren at købe eller sælge aktier fra udstederen på en sådan måde, at aktiekursens volatilitet dæmpes.
I en typisk greenshoe-option gøres dette ved at bruge en call-option skrevet af udstederen eller primære aktionær(er), der giver garantigiveren mulighed for at købe en given procentdel af aktier udstedt til en lavere pris for at dække en kort position taget under tegningen.
I modsætning hertil består en omvendt greenshoe-option af en put-option skrevet af udstederen eller primære aktionær(er), der giver garantigiveren mulighed for at sælge en given procentdel af aktier udstedt til en højere pris, hvis markedsprisen på aktien falder.
Securities and Exchange Commission (SEC) introducerede denne mulighed for at øge effektiviteten og konkurrenceevnen af IPO-indsamlingsprocessen.
Eksempel på Reverse Greenshoe Option
Antag for eksempel, at en børsnoteringspris er sat til $20 pr. aktie, og forsikringsgiveren får en "reverse greenshoe"-putoption med en strike-pris på $20 pr. aktie. Hvis aktiekursen falder til $ 10 pr. aktie efter børsnoteringen, kan forsikringsgiveren købe aktier til markedsprisen på $ 10 og derefter udnytte sin salgsoption til at sælge disse aktier tilbage til udstederen til $ 20 pr. aktie. Underwriteren ville hjælpe med at mildne faldet i aktiekursen efter børsnoteringen ved at købe på det åbne marked.
Historien om Reverse Greenshoe Option
Udtrykket "greenshoe" stammer fra Green Shoe Manufacturing Company, nu kendt som Stride Rite Corporation. Green Shoe blev grundlagt i 1919 og var det første firma, der implementerede den såkaldte greenshoe-klausul i sin underwriting-aftale. Teknisk set er denne klausuls juridiske navn en "overallokeringsmulighed", fordi der ud over de aktier, der oprindeligt blev tilbudt dem, er afsat yderligere aktier til forsikringsgivere. Denne mulighed er den eneste måde, hvorpå en forsikringsgiver lovligt kan stabilisere en ny udstedelse efter at have fastsat udbudsprisen.
##Højdepunkter
En omvendt greenshoe-option er en metode, der bruges af IPO-forsikringsgivere til at reducere volatiliteten i aktiekursen efter børsnoteringen.
Det resulterende købspres fra forsikringsgiveren skal hjælpe med at afbøde et fald i aktiekursen.
Det går ud på at bruge en put-option til at købe aktier på det åbne marked og sælge dem tilbage til udstederen til en højere pris.
