Reverse Greenshoe Valkostur
Hvað er öfugur grænskóvalkostur?
Skilgreiningin á öfugum valkosti, einnig þekktur sem yfirúthlutunarvalkostur, er ákvæði sem sölutryggingar nota í upphaflegu almennu útboði (IPO). Henni er ætlað að tryggja aukinn verðstöðugleika á nýskráðum verðbréfum.
Reverse greenshoe valkostir eru svipaðir venjulegum greenshoe valkostir nema að þeir eru byggðir upp sem söluréttur frekar en kaupréttur. Í báðum tilfellum er markmið þeirra hins vegar að stuðla að verðstöðugleika í kjölfar útboðsins.
Skilningur á Reverse Greenshoe Options
Þegar hann tekur þátt í útboði mun aðaltryggingaaðili útboðsins venjulega taka á sig þá ábyrgð að tryggja að nýskráða verðbréfaverðið haldist innan skynsamlegra marka vikurnar eftir útboðið. Til að ná þessu fram munu skilmálar sölutryggingarsamningsins innihalda ákvæði sem heimilar sölutryggingu að kaupa eða selja hlutabréf af útgefanda á þann hátt að draga úr sveiflum hlutabréfaverðs.
Í dæmigerðum greenshoe valrétti er þetta gert með því að nota kauprétt sem skrifaður er af útgefanda eða aðalhluthafa(r) sem gerir söluaðilanum kleift að kaupa tiltekið hlutfall hlutabréfa sem gefið er út á lægra verði til að standa straum af skortstöðu sem tekin var á meðan á sölutryggingu stendur.
Aftur á móti samanstendur öfugsnúinn valréttur af sölurétti skrifaður af útgefanda eða aðalhluthafa sem gerir söluaðilanum kleift að selja tiltekið hlutfall af hlutabréfum sem gefin eru út á hærra verði ef markaðsverð hlutabréfanna lækkar.
Verðbréfaeftirlitið (SEC) kynnti þennan möguleika til að auka skilvirkni og samkeppnishæfni IPO fjáröflunarferlisins.
Dæmi um Reverse Greenshoe Option
Segjum til dæmis að IPO verð sé stillt á $20 á hlut og sölutryggingaraðilinn fái "öfugsnúna" sölurétt með verkfallsverði $20 á hlut. Ef hlutabréfaverðið lækkar í $ 10 á hlut í kjölfar útboðsins gæti söluaðilinn keypt hlutabréf á markaðsverðinu $ 10 og síðan nýtt sölurétt sinn til að selja þessi hlutabréf aftur til útgefanda á $ 20 á hlut. Söluaðilinn myndi hjálpa til við að milda lækkun hlutabréfaverðs eftir IPO með því að kaupa á opnum markaði.
Saga afturábaks Greenshoe Options
Hugtakið "greenshoe" kemur frá Green Shoe Manufacturing Company, nú þekkt sem Stride Rite Corporation. Green Shoe var stofnað árið 1919 og var fyrsta fyrirtækið til að innleiða svokallaða greenshoe-ákvæði í sölutryggingarsamning sinn. Tæknilega séð er lagaheiti þessarar klausu „yfirúthlutunarvalkostur“ vegna þess að til viðbótar þeim hlutabréfum sem þeim voru upphaflega boðin eru viðbótarhlutir lagðir til hliðar fyrir sölutryggingar. Þessi valkostur er eina leiðin sem söluaðili getur lagalega komið á stöðugleika í nýju útgáfu eftir að hafa ákveðið útboðsverðið.
##Hápunktar
Reverse greenshoe valkostur er aðferð notuð af IPO söluaðilum til að draga úr sveiflum á gengi hlutabréfa eftir IPO.
Kaupþrýstingurinn sem fylgir sölutryggingunni er ætlaður til að draga úr lækkun hlutabréfaverðs.
Það felur í sér að nota sölurétt til að kaupa hlutabréf á frjálsum markaði og selja þau aftur til útgefanda á hærra verði.
