Option de sabot vert inversé
Qu'est-ce qu'une option de sabot vert inversé ?
La définition d'une option de surallocation, également connue sous le nom d'option de surallocation, est une disposition utilisée par les preneurs fermes dans le cadre du processus d'introduction en bourse (IPO). Il vise à assurer une plus grande stabilité des prix pour le titre nouvellement coté.
Les options de greenshoe inversées sont similaires aux options de greenshoe ordinaires, sauf qu'elles sont structurées comme des options de vente plutôt que comme des options d'achat. Dans les deux cas, cependant, leur objectif est de favoriser la stabilité des prix après l'introduction en bourse.
Comprendre les options de sabot vert inversé
Lorsqu'il participe à une introduction en bourse, le souscripteur principal de l'offre assumera généralement la responsabilité de s'assurer que le prix du titre nouvellement inscrit reste dans des limites raisonnables dans les semaines suivant l'introduction en bourse. Pour ce faire, les termes de la convention de prise ferme incluront une disposition permettant au souscripteur d'acheter ou de vendre des actions de l'émetteur de manière à atténuer la volatilité du cours de l'action.
Dans une option greenshoe typique, cela se fait en utilisant une option d'achat émise par l' émetteur ou le ou les actionnaires principaux qui permet au souscripteur d'acheter un pourcentage donné d'actions émises à un prix inférieur pour couvrir une position courte prise lors de la souscription.
En revanche, une option de chaussure verte inversée consiste en une option de vente émise par l'émetteur ou le ou les actionnaires principaux qui permet au souscripteur de vendre un pourcentage donné d'actions émises à un prix plus élevé si le prix du marché de l'action baisse.
La Securities and Exchange Commission (SEC) a introduit cette option pour améliorer l'efficacité et la compétitivité du processus de levée de fonds de l'introduction en bourse.
Exemple d'option de sabot vert inversé
Par exemple, supposons qu'un prix d'introduction en bourse soit fixé à 20 $ par action et que le placeur se voit attribuer une option de vente « de retour » avec un prix d'exercice de 20 $ par action. Si le cours de l'action baisse à 10 $ l'action après le PAPE, le preneur ferme pourrait acheter des actions au prix du marché de 10 $, puis exercer son option de vente pour revendre ces actions à l'émetteur à 20 $ l'action. Le souscripteur aiderait à atténuer la baisse du cours de l'action après l'introduction en bourse en achetant sur le marché libre.
Historique de l'option Reverse Greenshoe
Le terme "greenshoe" provient de la Green Shoe Manufacturing Company, maintenant connue sous le nom de Stride Rite Corporation. Fondée en 1919, Green Shoe a été la première entreprise à mettre en œuvre la clause dite de chaussure verte dans son contrat de souscription. Techniquement, le nom légal de cette clause est une "option de surallocation" car, en plus des actions qui leur ont été initialement proposées, des actions supplémentaires sont réservées aux souscripteurs. Cette option est le seul moyen pour un souscripteur de stabiliser légalement une nouvelle émission après avoir déterminé le prix d'offre.
Points forts
Une option de chaussure verte inversée est une méthode utilisée par les preneurs fermes de l'introduction en bourse pour réduire la volatilité du cours de l'action après l'introduction en bourse.
La pression d'achat qui en résulte de la part du souscripteur vise à atténuer une baisse du cours de l'action.
Elle consiste à utiliser une option de vente pour acheter des actions sur le marché libre et les revendre à l'émetteur à un prix plus élevé.
