Opzione Greenshoe inversa
Che cos'è un'opzione Greenshoe inversa?
La definizione di un'opzione greenshoe inversa, nota anche come opzione di sovrallotto, è una disposizione utilizzata dai sottoscrittori nel processo di offerta pubblica iniziale (IPO). Ha lo scopo di fornire una maggiore stabilità dei prezzi per il titolo appena quotato.
Le opzioni greenshoe inverse sono simili alle normali opzioni greenshoe tranne per il fatto che sono strutturate come opzioni put piuttosto che opzioni call. In entrambi i casi, tuttavia, il loro obiettivo è promuovere la stabilità dei prezzi dopo l'IPO.
Comprendere le opzioni Greenshoe inverse
Quando partecipa a un'IPO, il principale sottoscrittore dell'offerta si assumerà in genere la responsabilità di garantire che il prezzo del titolo appena quotato rimanga entro limiti ragionevoli nelle settimane successive all'IPO. A tal fine, i termini dell'accordo di sottoscrizione includeranno una disposizione che consenta al sottoscrittore di acquistare o vendere azioni dall'emittente in modo tale da smorzare la volatilità del prezzo dell'azione.
In una tipica opzione greenshoe, ciò avviene utilizzando un'opzione call scritta dall'emittente o dagli azionisti primari che consente al sottoscrittore di acquistare una determinata percentuale di azioni emesse a un prezzo inferiore per coprire una posizione corta assunta durante la sottoscrizione.
Al contrario, un'opzione greenshoe inversa consiste in un'opzione put emessa dall'emittente o dagli azionisti primari che consente al sottoscrittore di vendere una determinata percentuale di azioni emesse a un prezzo più elevato in caso di calo del prezzo di mercato del titolo.
La Securities and Exchange Commission (SEC) ha introdotto questa opzione per migliorare l'efficienza e la competitività del processo di raccolta fondi dell'IPO.
Esempio di opzione Greenshoe inversa
Ad esempio, supponiamo che un prezzo IPO sia fissato a $ 20 per azione e che al sottoscrittore venga offerta un'opzione put "reverse greenshoe" con un prezzo di esercizio di $ 20 per azione. Se il prezzo delle azioni scende a $ 10 per azione in seguito all'IPO, il sottoscrittore potrebbe acquistare azioni al prezzo di mercato di $ 10 e quindi esercitare la sua opzione put per rivendere tali azioni all'emittente a $ 20 per azione. Il sottoscrittore aiuterebbe ad attenuare la caduta al ribasso del prezzo delle azioni post-IPO acquistando sul mercato aperto.
Storia dell'opzione Reverse Greenshoe
Il termine "greenshoe" deriva dalla Green Shoe Manufacturing Company, ora nota come Stride Rite Corporation. Fondata nel 1919, Green Shoe è stata la prima azienda ad implementare la cosiddetta clausola greenshoe nel suo contratto di sottoscrizione. Tecnicamente, il nome legale di questa clausola è una "opzione di overallotment" perché, oltre alle azioni loro originariamente offerte, sono messe da parte azioni aggiuntive per i sottoscrittori. Questa opzione è l'unico modo in cui un assicuratore può stabilizzare legalmente una nuova emissione dopo aver determinato il prezzo di offerta.
Mette in risalto
Un'opzione greenshoe inversa è un metodo utilizzato dai sottoscrittori dell'IPO per ridurre la volatilità del prezzo delle azioni post-IPO.
La conseguente pressione all'acquisto da parte del sottoscrittore ha lo scopo di contribuire a mitigare una caduta al ribasso del prezzo delle azioni.
Implica l'utilizzo di un'opzione put per acquistare azioni sul mercato aperto e rivenderle all'emittente a un prezzo più elevato.
