リスクの逆転

##リスク逆転とは何ですか？

プットオプションとコールオプションを使用してロングポジションまたはショートポジションを保護するヘッジ戦略です。この戦略は、基礎となるポジションでの不利な価格変動から保護しますが、そのポジションで得られる利益を制限します。投資家が長い株である場合、プットオプションを購入してコールオプションを売ることにより、ポジションをヘッジするための短期的なリスク逆転を生み出す可能性があります。

外国為替（FX）取引では、リスクの逆転は、同様のコールオプションとプットオプションの間のインプライドボラティリティの違いであり、取引の決定に使用される市場情報を伝えます。

##リスク逆転の説明

保護カラーとしても知られるリスク逆転は、オプションを使用して基礎となるポジションを保護またはヘッジする目的があります。 1つのオプションを購入し、別のオプションを書き込みます。購入したオプションはトレーダーにプレミアムを支払うことを要求しますが、書かれたオプションはトレーダーにプレミアム収入を生み出します。この収入は貿易のコストを削減し、さらにはクレジットを生み出します。書面によるオプションは、取引のコストを削減します（またはクレジットを生成します）が、基礎となるポジションで得られる利益も制限します。

##リスク逆転の仕組み

不足している場合、投資家は、コールオプションを購入し、原資産にプットオプションを書き込むことにより、リスクの逆転が長いポジションをヘッジします。原資産の価格が上昇した場合、コールオプションはより価値が高くなり、ショートポジションの損失を相殺します。価格が下がった場合、トレーダーは原資産のショートポジションで利益を得るでしょうが、それは書面によるプットの行使価格までしか下がりません。

投資家が長い間原資産である場合、投資家は、コールを作成し、原資産のプットオプションを購入することにより、ポジションをヘッジするためにリスク逆転をショートさせます。原資産の価格が下落した場合、プットオプションの価値は上昇し、原資産の損失を相殺します。原資産の価格が上昇した場合、原資産のポジションの価値は上昇しますが、書面によるコールの行使価格までになります。

##リスク逆転と外国為替オプション

アウトオブザマネー（OTM）コールとOTMプットのインプライドボラティリティの違いを指します。オプション契約の需要が大きければ大きいほど、そのボラティリティと価格は大きくなります。正のリスク反転は、コールのボラティリティが同様のプットのボラティリティよりも大きいことを意味します。これは、リスク反転が負の場合、より多くの市場参加者が通貨の上昇に賭けていることを意味します。したがって、リスクの逆転は、FX市場でのポジションを測定し、取引決定を行うための情報を伝達するために使用できます。

##リスク逆転の実例

ショーンは長いゼネラルエレクトリックカンパニー（GE）で11ドルであり、彼のポジションをヘッジしたいと考えています。彼は短期間のリスク逆転を開始する可能性があります。株式が現在11ドル近くで取引されていると仮定しましょう。ショーンは10ドルのプットオプションを購入し、12.50ドルのコールオプションを売ることができます。

コールオプションはOTMであるため、受け取るプレミアムはプットオプションに支払われるプレミアムよりも少なくなります。したがって、取引は借方になります。このシナリオでは、ショーンは10ドルを下回る価格変動から保護されます。これを下回ると、プットオプションが原資産のさらなる損失を相殺するためです。株価が上昇した場合、ショーンは12.50ドルまでの株式ポジションでのみ利益を上げます。その時点で、書面による電話でゼネラルエレクトリックの株価のさらなる上昇が相殺されます。

##ハイライト

-リスクリバーサルは、プットオプションとコールオプションを使用してロングポジションまたはショートポジションをヘッジします。

-FXトレーダーは、リスクの逆転を、類似のコールオプションとプットオプションの間のインプライドボラティリティの違いと呼んでいます。

-ショートポジションの保有者は、コールオプションを購入し、プットオプションを作成することにより、リスクの逆転を長引かせます。

-リスクの逆転は、不利な価格変動から保護しますが、利益を制限します。

-ロングポジションの保有者は、コールオプションを作成し、プットオプションを購入することにより、リスクの逆転をショートさせます。