Risikotilbageførsel
Hvad er en risikotilbageførsel?
En risikotilbageførsel er en afdækningsstrategi, der beskytter en lang eller kort position ved at bruge put- og call- optioner. Denne strategi beskytter mod ugunstige prisbevægelser i den underliggende position, men begrænser den fortjeneste, der kan opnås på den position. Hvis en investor er en lang aktie, kan de skabe en kort risikovending for at afdække deres position ved at købe en put-option og sælge en call-option.
I valutahandel (FX) er risikotilbageførsel forskellen i implicit volatilitet mellem lignende call- og put-optioner, som formidler markedsinformation, der bruges til at træffe handelsbeslutninger.
Risikotilbageførsel forklaret
Risikotilbageførsel, også kendt som beskyttelseskraver,. har til formål at beskytte eller afdække en underliggende position ved hjælp af optioner. En option er købt og en anden er skrevet. Den købte option kræver, at den erhvervsdrivende betaler en præmie,. mens den skrevne option producerer præmieindkomst for den erhvervsdrivende. Denne indkomst reducerer omkostningerne ved handelen eller giver endda en kredit. Mens den skriftlige option reducerer omkostningerne ved handelen (eller producerer en kredit), begrænser den også den fortjeneste, der kan opnås på den underliggende position.
Risikotilbageførselsmekanik
Hvis en investor mangler et underliggende aktiv, afdækker investor positionen med en lang risikotilbageførsel ved at købe en call-option og skrive en put-option på det underliggende instrument. Hvis prisen på det underliggende aktiv stiger, vil købsoptionen blive mere værdifuld, hvilket opvejer tabet på den korte position. Hvis kursen falder, vil den erhvervsdrivende profitere på deres korte position i det underliggende, men kun ned til strikekursen på det skrevne put.
Hvis en investor er et langt underliggende instrument, shorter investoren en risikotilbageførsel for at afdække positionen ved at skrive et call og købe en put-option på det underliggende instrument. Hvis prisen på det underliggende falder, vil put-optionen stige i værdi, hvilket opvejer tabet i det underliggende. Hvis kursen på det underliggende stiger, vil den underliggende position stige i værdi, men kun op til strikekursen for det skriftlige opkald.
Risikotilbageførsel og valutaoptioner
En risikovending i forex trading refererer til forskellen mellem den implicitte volatilitet af out of the money (OTM) opkald og OTM puts. Jo større efterspørgsel efter en optionskontrakt er, jo større volatilitet og pris. En positiv risikovending betyder, at opkalds volatilitet er større end volatiliteten af lignende puts, hvilket indebærer, at flere markedsdeltagere satser på en stigning i valutaen end på et fald, og omvendt, hvis risikovendingen er negativ. Således kan risikovendinger bruges til at måle positioner på valutamarkedet og formidle information til at træffe handelsbeslutninger.
Eksempel på en risikotilbageførsel fra den virkelige verden
Lad os sige, at Sean er lang General Electric Company (GE) på $11 og ønsker at afdække sin position, kan han indlede en kort risikovending. Lad os antage, at aktien i øjeblikket handler i nærheden af $11. Sean kunne købe en put-option på $10 og sælge en call-option på $12,50.
Da call-optionen er OTM, vil den modtagne præmie være mindre end den præmie, der betales for put-optionen. Dermed vil handlen medføre en debitering. Under dette scenarie er Sean beskyttet mod enhver prisbevægelse under $10, for under dette vil put-optionen opveje yderligere tab i det underliggende. Hvis aktiekursen stiger, profiterer Sean kun på aktiepositionen op til $12,50, på hvilket tidspunkt det skriftlige opkald vil opveje eventuelle yderligere gevinster i General Electrics aktiekurs.
##Højdepunkter
En risikotilbageførsel afdækker en lang eller kort position ved hjælp af put- og call-optioner.
Valutahandlere henviser til risikotilbageførsel som forskellen i implicit volatilitet mellem lignende call- og put-optioner.
Indehavere af en short position går lang en risikotilbageførsel ved at købe en call-option og skrive en put-option.
En risikovending beskytter mod ugunstige kursbevægelser, men begrænser gevinster.
Indehavere af en lang position shorter en risikotilbageførsel ved at skrive en call-option og købe en put-option.
