襟

##カラーとは何ですか？

リスクリバーサルとも呼ばれるカラーは、大きな損失から保護するために実装されたオプション戦略ですが、大きな利益も制限します。

すでに根底にある投資家は、アウトオブザマネーのプットオプションを購入すると同時にアウトオブザマネーのコールオプションを作成することで首輪を作成します。プットは、在庫の価格が下がった場合にトレーダーを保護します。コールを作成すると収益が発生し（理想的にはプットの購入コストを相殺する必要があります）、トレーダーはコールのストライク価格まで株式で利益を得ることができますが、それ以上になることはありません。

##首輪を理解する

投資家は、現在、かなりの未実現利益がある株式が長い場合は、首輪の実行を検討する必要があります。さらに、投資家は、長期的に在庫が豊富であるが、短期的な見通しがわからない場合にも、それを検討する可能性があります。在庫の下振れから利益を保護するために、彼らはカラーオプション戦略を実装することができます。投資家の最良のシナリオは、基礎となる株価が満了時の書面によるコールオプションのストライク価格と等しい場合です。

保護カラー戦略には、保護プットとカバードコールとして知られる2つの戦略が含まれます。保護プット、または結婚したプットは、長いプットオプションと長い基礎となるセキュリティを含みます。対象となる通話、つまり購入/書き込みには、基盤となるセキュリティを長くし、通話オプションを短くする必要があります。

アウトオブザマネープットオプションの購入は、トレーダーを潜在的に大幅な株価の下落から保護するものであり、アウトオブザマネーコールオプションの書き込み（販売）は、理想的にはプレミアムを生成します。 、プットを購入するために支払われた保険料を相殺する必要があります。

コールとプットは、同じ有効期限月と同じ数の契約である必要があります。購入したプットのストライク価格は、現在の株式の市場価格を下回っている必要があります。書面による電話は、株式の現在の市場価格よりも高いストライク価格を持っている必要があります。投資家が所有株式の現在の価格から等距離にあるそれぞれのストライク価格を選択する場合、取引は自己負担費用がほとんどまたはゼロになるように設定する必要があります。

彼らはカバーされたコールのストライク価格を超えて株式の利益を犠牲にするリスクを冒すことをいとわないので、これは株式に非常に強気な投資家のための戦略ではありません。

##カラーブレイクイーブンポイント（BEP）と利益損失（P / L）

投資家のブレークイーブンポイント（BEP）は、クレジットまたはデビットの有無に応じて、基礎となる株式の購入価格から差し引かれた、または追加されたプットアンドコールに対して支払われたプレミアムの純額です。正味貸方は、受け取った保険料が支払った保険料よりも大きい場合であり、正味借方は、支払った保険料が受け取った保険料よりも大きい場合です。

カラーの最大利益は、コールオプションのストライク価格から、基礎となる株式の1株あたりの購入価格を差し引いたものに相当します。次に、正味の借方または貸方にかかわらず、オプションのコストが考慮されます。最大損失は、基礎となる株式の購入価格からプットオプションのストライク価格を差し引いたものです。次に、オプションのコストが考慮されます。

-最大利益=（コールオプション行使価格-プット/コールプレミアム控除後）-株式購入価格

-最大損失=株式購入価格-（プットオプションストライク価格-プット/コールプレミアム控除後）

##襟の例

投資家が1株あたり80ドルの価格でABC株の長い1,000株を所有しており、その株は現在1株あたり87ドルで取引されていると仮定します。投資家は、市場全体の変動性が高まっているため、一時的にポジションをヘッジしたいと考えています。

投資家は、ストライク価格が$77でプレミアムが$3.00のプットオプションを10個購入し（1つのオプション契約は100株）、ストライク価格が$97でプレミアムが$4.50のコールオプションを10個書き込みます。

-カラーを実装するためのコスト（77ドルのストライクを購入して97ドルのストライクコールを作成）は、1株あたり1.50ドルの純クレジットです。

-ブレークイーブンポイント=$80 + $ 1.50 = $81.50/シェア。

最大利益は$15,500、つまり10契約x 100株x（（$ 97-$ 1.50）-$ 80）です。このシナリオは、株価が97ドル以上になった場合に発生します。

逆に、最大損失は$ 4,500、つまり10 x 100 x（$ 80-（$ 77-$ 1.50））です。このシナリオは、株価が77ドル以下に下がった場合に発生します。

##ハイライト

-カラーは、大きな損失から保護するために実装されているが、大きな上向きの利益を制限する下向きのプットを購入し、上向きのコールを販売することを含むオプション戦略です。

-保護カラー戦略には、保護プットとカバードコールとして知られる2つの戦略が含まれます。

-投資家の最良のシナリオは、基礎となる株価が満了時の書面によるコールオプションのストライク価格と等しい場合です。