Inversion du risque
Qu'est-ce qu'un renversement de risque ?
Une inversion de risque est une stratégie de couverture qui protège une position longue ou courte en utilisant des options de vente et d' achat. Cette stratégie protège contre les mouvements de prix défavorables de la position sous-jacente mais limite les profits pouvant être réalisés sur cette position. Si un investisseur est long sur une action, il peut créer une inversion du risque à découvert pour couvrir sa position en achetant une option de vente et en vendant une option d'achat.
Dans le trading de devises (FX), l'inversion du risque est la différence de volatilité implicite entre des options d'achat et de vente similaires, qui transmet les informations de marché utilisées pour prendre des décisions de trading.
L'inversion des risques expliquée
Les inversions de risque, également appelées tunnels de protection,. ont pour but de protéger ou de couvrir une position sous-jacente à l'aide d'options. Une option est achetée et une autre est écrite. L'option achetée oblige le commerçant à payer une prime,. tandis que l'option vendue produit un revenu de prime pour le commerçant. Ce revenu réduit le coût du commerce, voire produit un crédit. Alors que l'option vendue réduit le coût de la transaction (ou produit un crédit), elle limite également le profit qui peut être réalisé sur la position sous-jacente.
MĂ©canique d'inversion des risques
Si un investisseur est court sur un actif sous-jacent, l'investisseur couvre la position avec une inversion du risque long en achetant une option d'achat et en vendant une option de vente sur l'instrument sous-jacent. Si le prix de l'actif sous-jacent augmente, l'option d'achat deviendra plus précieuse, compensant la perte sur la position courte. Si le prix baisse, le trader profitera de sa position courte sur le sous-jacent, mais uniquement jusqu'au prix d'exercice du put écrit.
Si un investisseur est long sur un instrument sous-jacent, l'investisseur vend à découvert une inversion du risque pour couvrir la position en vendant un appel et en achetant une option de vente sur l'instrument sous-jacent. Si le prix du sous-jacent baisse, la valeur de l'option de vente augmentera, compensant la perte du sous-jacent. Si le prix du sous-jacent augmente, la position sous-jacente augmentera en valeur mais seulement jusqu'au prix d'exercice de l'appel écrit.
Options d'inversion de risque et de change
Une inversion du risque dans le trading forex fait référence à la différence entre la volatilité implicite des appels hors de la monnaie (OTM) et les options de vente OTM. Plus la demande pour un contrat d'options est forte, plus sa volatilité et son prix sont élevés. Un renversement positif du risque signifie que la volatilité des appels est supérieure à la volatilité des options de vente similaires, ce qui implique que plus d'acteurs du marché parient sur une hausse de la devise que sur une baisse, et vice versa si le renversement du risque est négatif. Ainsi, les inversions de risque peuvent être utilisées pour évaluer les positions sur le marché des changes et transmettre des informations pour prendre des décisions commerciales.
Exemple réel d'un renversement de risque
Supposons que Sean soit long General Electric Company (GE) à 11 $ et veuille couvrir sa position, il pourrait initier une inversion de risque courte. Supposons que l'action se négocie actuellement à près de 11 $. Sean pourrait acheter une option de vente de 10 $ et vendre une option d'achat de 12,50 $.
Étant donné que l'option d'achat est OTM, la prime reçue sera inférieure à la prime payée pour l'option de vente. Ainsi, la transaction se traduira par un débit. Dans ce scénario, Sean est protégé contre tout mouvement de prix inférieur à 10 $, car en dessous, l'option de vente compensera les pertes supplémentaires du sous-jacent. Si le cours de l'action augmente, Sean ne profite que de la position en actions jusqu'à 12,50 $, auquel cas l'appel écrit compensera tout gain supplémentaire du cours de l'action de General Electric.
Points forts
Un retournement de risque couvre une position longue ou courte Ă l'aide d'options de vente et d'achat.
Les traders FX se réfèrent à l'inversion du risque comme la différence de volatilité implicite entre des options d'achat et de vente similaires.
Les détenteurs d'une position courte prennent un risque d'inversion en achetant une option d'achat et en vendant une option de vente.
Un retournement du risque protège contre les mouvements de prix défavorables mais limite les gains.
Les détenteurs d'une position longue vendent un risque d'inversion en vendant une option d'achat et en achetant une option de vente.
