风险逆转

什么是风险逆转？

风险逆转是一种对冲策略，通过使用看跌期权和看涨期权来保护多头或空头头寸。这种策略可以防止标的头寸出现不利的价格变动，但会限制该头寸的利润。如果投资者做多股票，他们可以通过买入看跌期权和卖出看涨期权来创造空头风险逆转以对冲头寸。

在外汇 (FX) 交易中，风险逆转是类似看涨期权和看跌期权之间隐含波动率的差异，它传达了用于做出交易决策的市场信息。

风险逆转解释

风险逆转，也称为保护项圈，旨在使用期权保护或对冲标的头寸。一个选项是买的，另一个是写的。买入期权要求交易者支付溢价，而卖出期权为交易者产生溢价收入。这种收入降低了交易成本，甚至产生了信用。虽然书面期权降低了交易成本（或产生信用），但它也限制了标的头寸的利润。

风险逆转机制

如果投资者做空标的资产，则投资者通过购买看涨期权并在标的工具上卖出看跌期权来对冲风险逆转的多头头寸。如果标的资产价格上涨，看涨期权将变得更有价值，抵消空头头寸的损失。如果价格下跌，交易者将从他们在标的资产中的空头头寸中获利，但仅会下降至书面看跌期权的执行价格。

如果投资者做多标的工具，则投资者通过写出看涨期权并购买标的工具的看跌期权来做空风险逆转以对冲头寸。如果标的物价格下跌，看跌期权的价值将增加，从而抵消标的物的损失。如果标的价格上涨，标的头寸的价值将增加，但只增加至书面认购的行使价。

风险逆转和外汇期权

外汇交易中的风险逆转是指价外 (OTM) 看涨期权和 OTM 看跌期权的隐含波动率之间的差异。对期权合约的需求越大，其波动性和价格就越大。积极的风险逆转意味着看涨期权的波动性大于类似看跌期权的波动性，这意味着更多的市场参与者押注货币上涨而不是下跌，如果风险逆转为负，反之亦然。因此，风险逆转可用于衡量外汇市场的头寸并传达信息以做出交易决策。

风险逆转的真实世界示例

假设 Sean 以 11 美元的价格做多通用电气公司 (GE) 并想对冲头寸，他可以发起做空风险逆转。让我们假设该股票目前的交易价格接近 11 美元。肖恩可以买入 10 美元的看跌期权并卖出 12.50 美元的看涨期权。

由于看涨期权是场外交易，因此收到的权利金将低于为看跌期权支付的权利金。因此，交易将导致借记。在这种情况下，肖恩可以免受任何低于 10 美元的价格波动，因为低于此值，看跌期权将抵消标的物的进一步损失。如果股价上涨，肖恩只能从最高 12.50 美元的股票头寸中获利，此时书面电话将抵消通用电气股价的任何进一步上涨。

＃＃强调

风险逆转使用看跌期权和看涨期权对冲多头或空头头寸。
外汇交易者将风险逆转称为类似看涨期权和看跌期权之间隐含波动率的差异。
空头头寸持有人通过购买看涨期权并卖出看跌期权来做多风险逆转。
风险逆转可以防止不利的价格变动，但会限制收益。
多头头寸持有人通过卖出看涨期权并购买看跌期权来做空风险逆转。