ソフトコミッション

##ソフトコミッションとは何ですか？

ソフトコミッション、またはソフトドルは、実際のドルで支払われない、資産管理者からブローカーディーラーへのトランザクションベースの支払いです。ソフトコミッションは、報告が必要なハードダラー料金による通常の直接支払いとは対照的に、投資会社と機関ファンドが取引コミッションを通じて費用の一部をカバーすることを可能にします。たとえば、証券会社のサービスを利用する代わりに、カウンターパーティから調査を受ける。したがって、費用は取引手数料として分類されると同時に、この場合の研究で報告された費用を下げることになります。

投資家は、ソフトダラーの取り決めに対して否定的な見方をする傾向があります。彼らは、バイサイド企業は利益から費用を支払うべきだと信じています。そのため、ハードドル補償の使用がより一般的になりつつあります。

##ソフトコミッションの内訳

ERISAの対象となる年金を保有する登録投資会社によるソフトダラー補償の使用は、1934年証券取引法のセクション28（e）でカバーされています。ただし、ヘッジファンドは通常登録されていないため、カバーされません。セクション28（e）の規制外でソフトコミッションが採用されている場合は、投資家に開示する必要があります。

多くの投資ファンドは、ファンドがコストに敏感な投資家に費用を報告することを回避できるため、ソフトコミッションを使用して研究またはサービスを購入します。これにより、ソフトコミッションにより、ファンドは費用を賄うことができ、最終的には取引価格の低下に同意することで費用比率を下げることができます。この種の報告は、さまざまな理由でファンド会社の報告問題を頻繁に引き起こしました。

##ソフト委員会の批判

ソフトコミッショントランザクションで提供される調査およびその他のバンドルサービスのコストは、基本的に投資家が負担しますが、資産管理者はそれらを開示しません。それらは取引のコストに組み込まれており、ファンドの長期的なパフォーマンスに影響を与えます。この問題に関する信頼できる研究はほとんどありませんが、ソフトコミッションは機関投資家の取引を実行および清算するための1株あたりのコストを約2〜3％押し上げる可能性があると推測する人もいます。

ソフトコミッションの使用は透明性に欠けています。それらは比較できず、異なる製品や企業間でも一貫性がありません。ある投資マネージャーがサービスの形で受け取るものは、別のマネージャーが受け取るものとは異なる場合があります。そのため、投資家は、取引コストのどの部分がソフトサービスまたは実際の投資に適用されるかを知ることはできません。

##ソフト委員会の歴史

ソフトコミッションは、仲介業において長い歴史があります。長年にわたり、ニューヨーク証券取引所は固定価格の手数料表を発表してきました。ブローカーは価格で競争することができなかったので、調査などの追加サービスを提供することによってビジネスを勝ち取ろうとしました。これは「バンドル」として知られていました。 1970年代初頭、政府は価格設定の慣行を調査し、後にそれが価格固定を構成すると結論付けました。

証券業界では「5月の日」と呼ばれることが多い1975年5月1日の時点で、証券会社は各取引の手数料について各顧客と交渉する必要があります。締め切りに近づくと、証券会社は、より多くのサービスを提供し、そのようなサービスの価格を個別に交渉することによって、自らを再構築しようとしました。 「アンバンドリング」として知られるこのような再構築により、ディスカウントブローカーが誕生しました。一方、業界は、投資研究の費用を含め、維持する権利を議会に働きかけ、その委員会の一部として機関投資家に提供されています。その後、5月1日の規則が[セクション28（e）で]修正され、研究またはサービスに対して交渉された手数料よりも多く支払う基準者にセーフハーバーステータスが与えられました。

批判にもかかわらず、ソフトコミッションは依然として米国で広く使用されています。他の場所（シンガポール、香港、カナダ、英国）では合法ですが、米国よりも厳しく規制されています。たとえば、ソフトコミッションはオーストラリアでは合法ですが、完全に開示する必要があります。 。

##ハイライト

-例としては、仲介デスクを介して注文フローを送信する見返りに、調査およびアドバイスサービスを受け取る相互ファンドがあります。

-ソフトコミッションの実践は、非倫理的または不公正と見なされることがあります。

-ソフトコミッションは、ソフトダラーとも呼ばれ、金融会社の顧客がバイアルの直接支払いではなく、コミッション収入を通じてサービスの料金を支払うことができる方法です。