소프트 커미션

소프트 커미션이란 무엇입니까?

소프트 커미션 또는 소프트 달러 는 자산 관리자가 브로커-딜러에게 지불하는 거래 기반 지불로 실제 달러로 지불되지 않습니다. 소프트 커미션을 통해 투자 회사 및 기관 펀드는 보고해야 하는 하드 달러 수수료를 통한 일반적인 직접 지불과 달리 거래 수수료를 통해 비용의 일부를 충당할 수 있습니다. 예를 들어, 중개 서비스를 사용하는 대가로 상대방으로부터 연구를 받는 것입니다. 따라서 비용은 거래 수수료로 분류되는 동시에 이 경우 연구에 대해 보고된 비용을 낮출 것입니다.

투자 대중은 소프트 달러 약정에 대해 부정적인 인식을 갖는 경향이 있습니다. 그들은 바이사이드 기업이 이익에서 비용을 지불해야 한다고 믿습니다. 따라서 하드 달러 보상의 사용이 보편화되고 있습니다.

소프트 커미션 분석

ERISA 적용 연금이 있는 등록된 투자 회사의 소프트 달러 보상 사용 은 1934년 증권 거래법 섹션 28(e)의 적용을 받습니다. 그러나 헤지 펀드는 일반적으로 등록되지 않기 때문에 적용되지 않습니다. 소프트 커미션이 섹션 28(e) 규정을 벗어나 사용되는 경우 투자자에게 공개해야 합니다.

많은 투자 펀드는 소프트 커미션을 사용하여 연구 또는 서비스를 구매합니다. 그 이유는 펀드가 비용에 민감한 투자자에게 비용을 보고하는 것을 피할 수 있기 때문입니다. 소프트 커미션은 펀드가 비용을 조달할 수 있도록 하고 궁극적으로 낮은 거래 가격에 동의함으로써 비용 비율을 낮춥니다. 이러한 유형의 보고는 여러 가지 이유로 펀드 회사에 보고 문제를 자주 발생시켰습니다.

소프트 커미션 비판

투자자는 기본적으로 소프트 커미션 거래에서 제공되는 연구 및 기타 번들 서비스 비용을 부담하지만 자산 관리자는 이를 공개하지 않습니다. 그것들은 펀드의 장기적 성과에 영향을 미치는 거래 비용에 포함됩니다. 일부에서는 소프트 커미션이 기관 거래를 실행하고 청산하는 주당 비용을 약 2-3% 증가시킬 수 있다고 추측하지만 이에 대한 신뢰할 수 있는 연구는 거의 없습니다.

소프트 커미션의 사용은 투명성이 부족합니다. 그것들은 비교할 수 없으며 다른 제품이나 회사 간에 일관성이 없습니다. 한 투자 운용사가 서비스 형태로 받는 것은 다른 운용사가 받는 것과 다를 수 있습니다. 따라서 투자자는 거래 비용의 어느 부분이 소프트 서비스 또는 실제 투자에 적용되는지 결코 알 수 없습니다.

소프트 커미션 기록

소프트 커미션은 중개 사업에서 오랜 역사를 가지고 있습니다. 수년 동안 뉴욕 증권 거래소는 고정 가격 수수료 일정을 발표했습니다. 중개인은 가격으로 경쟁할 수 없었기 때문에 조사와 같은 추가 서비스를 제공하여 비즈니스를 획득하려고 했습니다. 이를 '묶음'이라고 했습니다. 1970년대 초반에 정부는 가격 책정 관행을 조사한 후 그것이 가격 담합 에 해당한다고 결론지었습니다.

1975년 5월 1일, 중개 업계에서 종종 '메이데이'라고 하는 날짜부터 중개사는 각 거래에 대해 각 고객과 수수료를 협상해야 했습니다. 기한이 다가오자 중개업체들은 더 많은 서비스를 제공하고 해당 서비스의 가격을 별도로 협상하여 구조 조정을 시도했습니다. 이러한 구조 조정('분할 해제'로 알려져 있음)은 할인 중개업을 탄생시켰습니다. 한편, 업계는 투자 연구 비용을 포함하여 유지 권리를 위해 의회에 로비를 했으며 위원회의 일부로 기관 고객에게 제공되었습니다. 5월 1일 규칙은 이후에 [섹션 28(e)에서] 수정되어 연구 또는 서비스에 대해 협상된 수수료보다 더 많이 지불하는 수탁자에게 안전한 항구 지위를 부여했습니다.

비판에도 불구하고 소프트 커미션은 여전히 미국에서 널리 사용됩니다. 다른 곳(싱가포르, 홍콩, 캐나다, 영국)에서는 합법이지만 미국보다 더 엄격하게 규제됩니다. 예를 들어 소프트 커미션은 호주에서 합법이지만 완전히 공개되어야 합니다. .

하이라이트

• 예를 들어 중개 데스크를 통해 주문 흐름을 보내는 대가로 연구 및 자문 서비스를 받는 뮤추얼 펀드가 있습니다.

• 소프트 커미션의 관행은 때때로 비윤리적이거나 불공정한 것으로 간주됩니다.

• 소프트 달러라고도 알려진 소프트 커미션은 금융 회사의 고객이 바이알 직접 지불 대신 수수료 수익을 통해 서비스 비용을 지불할 수 있는 방법입니다.