Comisiones blandas
驴Qu茅 son las comisiones blandas?
Una comisi贸n blanda, o d贸lares blandos,. es un pago basado en transacciones realizado por un administrador de activos a un corredor de bolsa que no se paga en d贸lares reales. Las comisiones blandas permiten que las empresas de inversi贸n y los fondos institucionales cubran algunos de sus gastos a trav茅s de comisiones comerciales en lugar de los pagos directos normales a trav茅s de tarifas en d贸lares fuertes, que deben informarse. Por ejemplo, recibir investigaci贸n de una contraparte a cambio de utilizar sus servicios de corretaje. Por lo tanto, el gasto se clasificar铆a como una comisi贸n comercial y, al mismo tiempo, reducir铆a los gastos informados en investigaci贸n en este caso.
El p煤blico inversionista tiende a tener una percepci贸n negativa de los acuerdos de d贸lar blando. Creen que las empresas del lado de la compra deben pagar los gastos con sus ganancias. Como tal, el uso de compensaci贸n en d贸lares fuertes se est谩 volviendo m谩s com煤n.
Desglose de las comisiones blandas
El uso de compensaci贸n en d贸lares blandos por parte de compa帽铆as de inversi贸n registradas con pensiones cubiertas por ERISA est谩 cubierto por la Secci贸n 28 (e) de la Ley de Bolsa de Valores de 1934. Sin embargo, los fondos de cobertura no est谩n cubiertos, ya que generalmente no est谩n registrados. Si se emplean comisiones blandas fuera de la regulaci贸n de la Secci贸n 28(e), la divulgaci贸n debe hacerse a los inversores.
Muchos fondos de inversi贸n compran investigaci贸n o servicios utilizando comisiones blandas porque permiten que el fondo evite informar gastos a inversores sensibles a los costos. Las comisiones blandas permiten que los fondos financien sus gastos y, en 煤ltima instancia, reduzcan sus 铆ndices de gastos al acordar precios de transacci贸n inferiores. Este tipo de informes ha resultado frecuentemente en problemas de informes para las compa帽铆as de fondos por varias razones.
Cr铆ticas de la Comisi贸n Blanda
El inversionista asume esencialmente los costos de investigaci贸n y otros servicios combinados proporcionados en una transacci贸n de comisi贸n blanda, pero un administrador de activos no los revela. Est谩n integrados en el costo de las operaciones, lo que afecta el rendimiento a largo plazo de un fondo. Algunos especulan que las comisiones blandas pueden aumentar el costo por acci贸n de ejecutar y liquidar operaciones institucionales en aproximadamente un 2-3%, aunque hay poca investigaci贸n confiable al respecto.
El uso de comisiones blandas carece de transparencia. No son comparables, ni son consistentes entre diferentes productos o empresas. Lo que recibe un administrador de inversiones en forma de servicios puede diferir de lo que recibe otro administrador. Como tal, un inversionista nunca sabr谩 qu茅 parte de sus costos de transacci贸n se aplican a los servicios blandos oa su inversi贸n real.
Historial de comisiones blandas
Las comisiones blandas tienen una larga historia en el negocio de corretaje. Durante muchos a帽os, la Bolsa de Valores de Nueva York public贸 un programa de comisiones de precio fijo. Dado que los corredores no pod铆an competir en precio, buscaban ganar negocios brindando servicios adicionales, como investigaci贸n. Esto se conoc铆a como 'empaquetado'. A principios de la d茅cada de 1970, el gobierno investig贸 la pr谩ctica de fijaci贸n de precios y luego concluy贸 que constitu铆a una fijaci贸n de precios.
A partir del 1 de mayo de 1975, una fecha a menudo denominada 'May Day' dentro de la industria de corretaje, los corredores tendr铆an que negociar comisiones en cada operaci贸n con cada cliente. Al acercarse la fecha l铆mite, las casas de bolsa intentaron reestructurarse ofreciendo m谩s servicios y negociando el precio de dichos servicios por separado. Tal reestructuraci贸n, conocida como 'desagregaci贸n', dio origen a las corredur铆as de descuento. Mientras tanto, la industria presion贸 al Congreso por el derecho a mantener, incluido el costo de la investigaci贸n de inversiones que se ofrece a los clientes institucionales como parte de su comisi贸n. La regla del 1 de mayo fue posteriormente enmendada [en la Secci贸n 28(e)] para otorgar estatus de puerto seguro a cualquier fiduciario que pague m谩s que su comisi贸n negociada por investigaci贸n o servicios.
A pesar de las cr铆ticas, las comisiones blandas todav铆a se usan ampliamente en los EE. UU. Son legales en otros lugares (Singapur, Hong Kong, Canad谩, Reino Unido) pero est谩n m谩s reguladas que en los EE. UU. Por ejemplo, las comisiones blandas son legales en Australia, pero deben divulgarse en su totalidad .
Reflejos
Un ejemplo ser铆a un fondo mutuo que recibe servicios de investigaci贸n y asesoramiento a cambio de enviar un flujo de 贸rdenes a trav茅s de una mesa de corretaje.
La pr谩ctica de comisiones blandas a veces se considera poco 茅tica o injusta.
Las comisiones blandas, tambi茅n conocidas como d贸lares blandos, son formas en que los clientes de las firmas financieras pueden pagar sus servicios a trav茅s de ingresos por comisiones en lugar de pagos directos v铆a vial.
