Myke provisjoner
Hva er myke provisjoner?
En myk provisjon, eller myke dollar,. er en transaksjonsbasert betaling utført av en kapitalforvalter til en megler-forhandler som ikke betales i faktiske dollar. Myke provisjoner lar investeringsselskaper og institusjonelle fond dekke noen av utgiftene sine gjennom handelsprovisjoner i motsetning til vanlige direktebetalinger via hard-dollar-avgifter, som må rapporteres. For eksempel å motta undersøkelser fra en motpart i bytte mot å bruke deres meglertjenester. Dermed vil utgiften bli klassifisert som en handelsprovisjon og samtidig redusere deres rapporterte utgifter til forskning i dette tilfellet.
Investeringspublikummet har en tendens til å ha en negativ oppfatning av ordninger med myke dollar. De mener at kjøpssidefirmaer bør betale utgifter av overskuddet. Som sådan blir bruken av hard-dollar-kompensasjon stadig mer vanlig.
Bryte ned myke provisjoner
Bruken av kompensasjon i myk dollar av registrerte investeringsselskaper med ERISA -dekkede pensjoner er dekket under paragraf 28(e) i Securities Exchange Act av 1934. Hedgefond er imidlertid ikke dekket, siden de vanligvis ikke er registrert. Hvis myke provisjoner brukes utenfor § 28(e)-reguleringen, må avsløringen gjøres til investorer.
Mange investeringsfond kjøper forskning eller tjenester ved å bruke myke provisjoner fordi det lar fondet unngå å rapportere utgifter til kostnadssensitive investorer. Myke provisjoner lar dermed fond finansiere sine utgifter og til slutt senke utgiftsforholdet ved å gå med på dårligere transaksjonspriser. Denne typen rapportering har ofte ført til rapporteringsproblemer for fondsselskapene av ulike årsaker.
Myk kommisjonskritikk
Investoren bærer i hovedsak kostnadene for forskning og andre pakketjenester som tilbys i en myk provisjonstransaksjon, men en kapitalforvalter avslører dem ikke. De er innebygd i handlekostnadene, noe som påvirker den langsiktige ytelsen til et fond. Noen spekulerer i at myke provisjoner kan øke kostnadene per aksje ved å utføre og cleare institusjonelle handler med omtrent 2-3 %, selv om det er lite pålitelig forskning på saken.
Bruken av myke provisjoner mangler åpenhet. De er ikke sammenlignbare, og de er heller ikke konsistente mellom ulike produkter eller firmaer. Hva en investeringsforvalter mottar i form av tjenester kan avvike fra hva en annen forvalter mottar. Som sådan vil en investor aldri vite hvilken del av transaksjonskostnadene som brukes på de myke tjenestene eller deres faktiske investering.
Myk kommisjonshistorie
Myke provisjoner har en lang historie i meglerbransjen. I mange år publiserte New York-børsen en tidsplan for fastprisprovisjon. Siden meglere ikke kunne konkurrere på pris, søkte de å vinne forretninger ved å tilby tilleggstjenester, for eksempel forskning. Dette ble kjent som 'bundling'. På begynnelsen av 1970-tallet undersøkte regjeringen prissettingspraksisen og konkluderte senere med at den utgjorde prisfastsettelse.
Fra 1. mai 1975, en dato ofte referert til som 'May Day' i meglerbransjen, ville meglerhus måtte forhandle provisjoner på hver handel med hver klient. Da de nærmet seg fristen, forsøkte meglerhus å omstrukturere seg ved å tilby flere tjenester og forhandle om prisen på slike tjenester separat. En slik omstrukturering – kjent som «unbundling» – førte til rabattmeglere. I mellomtiden lobbet industrien kongressen for retten til å beholde, inkludert kostnadene for investeringsanalyse tilbys institusjonelle kunder som en del av provisjonen. 1. mai-regelen ble senere endret [i seksjon 28(e)] for å gi trygg havn-status til enhver tillitsmann som betaler mer enn deres forhandlede provisjon for forskning eller tjenester.
Til tross for kritikk, er myke provisjoner fortsatt mye brukt i USA. De er lovlige andre steder (Singapore, Hong Kong, Canada, Storbritannia), men mer regulert enn i USA. For eksempel er myke provisjoner lovlige i Australia, men må være fullstendig og avslørt .
Høydepunkter
– Et eksempel kan være et aksjefond som mottar forsknings- og rådgivningstjenester mot å sende ordrestrøm gjennom en meglerskranke.
– Praksisen med myke provisjoner blir noen ganger sett på som uetisk eller urettferdig.
- Myke provisjoner, også kjent som myke dollar, er måter som kunder til finansforetak kan betale for tjenestene sine gjennom provisjonsinntekter i stedet for direktebetaling av hetteglass.
