絞首刑

トレーディングオプションとデリバティブの取引 Options and Derivatives

Strangleとは何ですか？

ストラングルはオプション戦略であり、投資家は行使価格が異なるが、有効期限と原資産が同じであるコールオプションとプットオプションの両方でポジションを保持します。原証券が近い将来に大きな価格変動を経験すると思うが、方向性がわからない場合、ストラングルは良い戦略です。ただし、主に資産の価格が急激に変動する場合に利益があります。

ストラドルに似ていますが、異なる行使価格でオプションを使用しますが、ストラドルはコールを使用して同じ行使価格でプットします。

Strangleはどのように機能しますか？

腺疫には2つの方向があります。

長いストラングル（より一般的な戦略）では、投資家は、アウトオブザマネーコールとアウトオブザマネープットオプションを同時に購入します。コールオプションのストライク価格は基礎となる資産の現在の市場価格よりも高く、プットのストライク価格は資産の市場価格よりも低くなっています。原資産の価格が上昇した場合、コールオプションは理論的に無制限のアップサイドを持ち、プットオプションは原資産が下落した場合に利益を得ることができるため、この戦略には大きな利益の可能性があります。取引のリスクは、2つのオプションに対して支払われるプレミアムに限定されます。
短い絞首刑を行う投資家は、アウトオブザマネープットとアウトオブザマネーコールを同時に販売します。このアプローチは、利益の可能性が限られた中立的な戦略です。基礎となる株式の価格がブレークイーブンポイント間の狭い範囲で取引される場合、短い絞首刑は利益をもたらします。最大利益は、2つのオプションを作成するために受け取った純保険料から、取引コストを差し引いたものに相当します。

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##ストラドルvs.ストラドル

ストラドルとストラドルは、投資家が上向きまたは下向きへの大きな動きから利益を得ることができる同様のオプション戦略です。ただし、長いストラドルには、アウトオブザマネーオプションではなく、マネーコールオプションとプットオプション（行使価格が原資産の市場価格と同じである場合）を同時に購入することが含まれます。

短いストラドルは短いストラングに似ていますが、マネーコールとプットオプションでの書き込みから収集されたプレミアムに相当する限られた利益の可能性があります。

ストラドルを使用すると、証券の価格がストライキ価格からプレミアムの合計コストをわずかに上回る金額だけ上昇または下降したときに、投資家は利益を得ることができます。したがって、それほど大きな値上げは必要ありません。ストラングを購入することは、一般的にストラドルよりも安価ですが、利益を生み出すために基礎となる資産がより大きな動きをする必要があるため、リスクが高くなります。

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##Strangleの実際の例

説明のために、スターバックス（SBUX）が現在1株あたり50米ドルで取引されているとしましょう。ストラングルオプション戦略を採用するために、トレーダーは2つのロングオプションポジション、1つのコールと1つのプットを入力します。通話のストライキは52ドル、プレミアムは3ドルで、合計費用は300ドル（3ドルx 100株）です。プットオプションのストライク価格は48ドル、プレミアムは2.85ドルで、合計コストは285ドル（2.85ドルx 100株）です。どちらのオプションも有効期限は同じです。

オプションの存続期間中、株式の価格が48ドルから52ドルの間に留まる場合、トレーダーの損失は585ドルになります。これは、2つのオプション契約の合計コスト（300ドル+ 285ドル）です。

ただし、スターバックスの在庫に多少の変動があるとしましょう。株式の価格が38ドルになると、コールオプションは無価値に期限切れになり、そのオプションに支払われた300ドルのプレミアムは失われます。ただし、プットオプションは価値を獲得し、1,000ドルで期限切れになり、そのオプションの純利益は715ドル（1,000ドルから初期オプションコストの285ドルを差し引いたもの）になります。したがって、トレーダーの総利益は415ドル（利益715ドル-損失300ドル）です。

価格が57ドルに上昇すると、プットオプションは無価値に期限切れになり、285ドルのプレミアムが失われます。呼び出しオプションは、200ドルの利益をもたらします（500ドルの価値-300ドルのコスト）。プットオプションからの損失を考慮に入れると、価格の動きがオプションのコストを補うのに十分な大きさではなかったため、取引は85ドルの損失（200ドルの利益-285ドル）を被ります。

運用コンセプトは、動きが十分に大きいことです。スターバックスの価格が12ドル上昇して1株あたり62ドルになった場合、合計利益は再び415ドルになります（1000ドルの値-コールオプションプレミアムの場合は300ドル、期限切れのプットオプションの場合は285ドル）。

##ハイライト

-ストラングは、基礎となる資産の価格が急激に変動する場合にのみ利益をもたらします。

-ストラングルは、コールとプットの両方を同じ基礎となる資産に保持することを含む、人気のあるオプション戦略です。

-ストラングルは、資産が劇的に移動すると考えているが、方向性がわからない投資家を対象としています。

＃＃よくある質問

###どのようにしてStrangleの損益分岐点を計算しますか？

長い絞首刑は、下にある上下の動きから利益を得ることができます。したがって、2つの損益分岐点があります。これらは、ストラングルのコストにコールストライクを加えたものと、ストラングルのコストからプットストライクを引いたものとして計算されます。

###どちらが危険ですか：ストラドルまたはストラングル？

ストラドルとストラングルは似ていますが、ストラドルにはコールが含まれ、同じストライク価格で配置され、ストラングルは異なるストライク価格で配置されます。このため、ストラドルに関連するリスク/報酬は大きくなりますが、ストラドルはリスクの少ない戦略です。 2つのストライキ間の距離が大きくなるにつれて、絞首刑のリスク/報酬は減少します。

###どうすれば長いストラングルでお金を失うことができますか？

あなたが長い間絞首刑になり、基礎が関与するストライキを超えて移動しない場合、両方のオプションは無価値に期限切れになり、戦略に支払った金額を失うことになります。