Kyrgjast

Hvað er kyrking?

Kæfa er valréttarstefna þar sem fjárfestirinn hefur stöðu bæði í kauprétti og sölurétti með mismunandi kaupverði,. en með sama gildistíma og undirliggjandi eign. Kæfa er góð stefna ef þú heldur að undirliggjandi verðbréf muni upplifa mikla verðhreyfingu í náinni framtíð en ert ekki viss um stefnuna. Hins vegar er það arðbært aðallega ef eignin sveiflast verulega í verði.

Straddle er svipað og straddle en notar valkosti á mismunandi verkunarverði, en straddle notar kall og sett á sama verkfallsverði.

Hvernig virkar kyrking?

Kæfa koma í tvær áttir:

1. Í langri kyrkingu—þeirri algengari aðferð — kaupir fjárfestirinn samtímis út-af-peninga- símtal og out-of-the-pening-sölurétt. Kaupréttarverð kaupréttarins er hærra en núverandi markaðsverð undirliggjandi eignar, en söluverðið er lægra en markaðsverð eignarinnar. Þessi stefna hefur mikla hagnaðarmöguleika þar sem kauprétturinn hefur fræðilega ótakmarkaðan vinning ef undirliggjandi eign hækkar í verði, en sölurétturinn getur hagnast ef undirliggjandi eign fellur. Áhættan af viðskiptum er takmörkuð við iðgjaldið sem greitt er fyrir valkostina tvo.

2. Fjárfestir sem gerir stutt kyrkja selur samtímis út-af-peninga-sölu og út-af-peninga-símtal. Þessi nálgun er hlutlaus stefna með takmarkaða hagnaðarmöguleika. Stuttur kyrkja hagnaður þegar verð undirliggjandi hlutabréfa verslar á þröngu bili á milli jöfnunarpunkta. Hámarkshagnaður jafngildir nettóiðgjaldi sem fékkst fyrir að skrifa valkostina tvo, að frádregnum viðskiptakostnaði.

Strangle vs Straddle

Strangles og straddles eru svipaðar valkostaaðferðir sem gera fjárfestum kleift að hagnast á stórum hreyfingum á hvolf eða niður. Hins vegar, langur flötur felur í sér að kaupa samtímis á innkaupa- og söluréttum - þar sem verkfallsverð er eins og markaðsverð undirliggjandi eignar - frekar en út-af-peninga valkosti.

Stuttur straddle er svipað og stutt kyrking, með takmarkaða hagnaðarmöguleika sem jafngildir iðgjaldinu sem innheimt er með því að skrifa á peningakallinn og söluréttinn.

Með straddle græðir fjárfestirinn þegar verð verðbréfsins hækkar eða lækkar frá verkfallsverði aðeins um hærri upphæð en heildarkostnaður iðgjaldsins. Þannig að það þarf ekki eins mikið verðhækkun. Að kaupa kyrkingu er almennt ódýrara en straddle - en það hefur meiri áhættu í för með sér vegna þess að undirliggjandi eign þarf að gera stærri hreyfingu til að skapa hagnað.

TTT

Raunverulegt dæmi um kyrkingu

Til skýringar skulum við segja að Starbucks (SBUX) sé nú í viðskiptum á 50 Bandaríkjadali á hlut. Til að beita kyrkjuvalsstefnunni fer kaupmaður í tvær langar valréttarstöður, eitt símtal og eitt sett. Símtalið hefur $52 verkfall og iðgjaldið er $3, fyrir heildarkostnað $300 ($3 x 100 hlutir). Sölurétturinn er með verkfallsgengi $48 og yfirverðið er $2,85, fyrir heildarkostnað $285 ($2,85 x 100 hlutir). Báðir valkostir hafa sömu gildistíma.

Ef verð hlutabréfa helst á milli $48 og $52 yfir líftíma kaupréttarins verður tapið fyrir kaupmann $585, sem er heildarkostnaður valréttarsamninganna tveggja ($300 + $285).

Hins vegar skulum við segja að hlutabréf Starbucks upplifi einhverja sveiflu. Ef verð hlutabréfanna endar í $38, mun kauprétturinn renna út einskis virði, með $300 yfirverðinu sem greitt var fyrir þann valrétt tapast. Hins vegar hefur sölurétturinn fengið verðmæti, rennur út á $1.000 og skilar nettóhagnaði upp á $715 ($1.000 að frádregnum upphaflegum valréttarkostnaði upp á $285) fyrir þann valrétt. Þess vegna er heildarhagnaður kaupmannsins $415 ($715 hagnaður - $300 tap).

Ef verðið hækkar í $57, rennur sölurétturinn út einskis virði og tapar iðgjaldinu sem greitt er fyrir hann upp á $285. Kauprétturinn skilar $200 hagnaði ($500 gildi - $300 kostnaður). Þegar tapið af söluréttinum er reiknað með, verða viðskiptin fyrir tapi upp á $85 ($200 hagnaður - $285) vegna þess að verðbreytingin var ekki nógu stór til að bæta upp fyrir kostnað valréttanna.

Rekstrarhugmyndin er að flutningurinn sé nógu stór. Ef Starbucks hefði hækkað $12 í verði, í $62 á hlut, hefði heildarhagnaðurinn aftur verið $415 ($1000 verðmæti - $300 fyrir kaupréttarálag - $285 fyrir útrunninn sölurétt).

Hápunktar

• Kæfa er aðeins arðbær ef undirliggjandi eign sveiflast verulega í verði.

• Kæfa er vinsæl valkostastefna sem felur í sér að halda bæði símtali og setja á sömu undirliggjandi eign.

• Kæfa nær yfir fjárfesta sem halda að eign muni hreyfast verulega en eru ekki vissir um stefnuna.

Algengar spurningar

Hvernig reiknarðu út bilun kyrkingar?

Langur kyrkingur getur hagnast á því að undirliggjandi færist annað hvort upp eða niður. Það eru því tvö jöfnunarstig. Þetta eru reiknuð út sem kostnaður við kyrkinguna plús útkallsverkfallið og kostnaðurinn við kyrkinguna að frádregnum puttanum.

Hvort er áhættusamara: Straddle eða Straddle?

Straddles og strangles eru svipaðar, nema að straddle felur í sér kall og sett á sama verkfallsverð og kyrking á mismunandi verkfallsverði. Vegna þessa er meiri áhætta/verðlaun tengd straddle, en kyrking er áhættuminni stefna. Áhættan/verðlaunin fyrir kyrkingu minnkar eftir því sem fjarlægðin á milli tveggja högga verður stærri.

Hvernig geturðu tapað peningum á löngum kyrkjum?

Ef þú ert lengi að kyrkja og undirliggjandi færist ekki framhjá verkföllunum sem um ræðir, munu báðir valkostirnir renna út einskis virði og þú munt tapa því sem þú borgaðir fyrir stefnuna.