Strangolare
Che cos'è uno strangolamento?
Uno strangle è una strategia di opzioni in cui l'investitore detiene una posizione sia in un'opzione call che in un'opzione put con prezzi di esercizio diversi,. ma con la stessa data di scadenza e asset sottostante. Uno strangle è una buona strategia se ritieni che il titolo sottostante subirà un grande movimento di prezzo nel prossimo futuro ma non sei sicuro della direzione. Tuttavia, è redditizio principalmente se l'attività oscilla bruscamente di prezzo.
Uno strangle è simile a uno straddle ma utilizza opzioni a prezzi di esercizio diversi, mentre uno straddle utilizza una call e una put allo stesso prezzo di esercizio.
Come funziona uno strangolamento?
Gli strangolamenti hanno due direzioni:
In un strangle lungo, la strategia più comune, l'investitore acquista contemporaneamente un'opzione out-of-the- money e un'opzione put out-of-the-money. Il prezzo di esercizio dell'opzione call è superiore al prezzo di mercato corrente dell'attività sottostante, mentre la put ha un prezzo di esercizio inferiore al prezzo di mercato dell'attività. Questa strategia ha un grande potenziale di profitto poiché l'opzione call ha teoricamente un rialzo illimitato se l'attività sottostante aumenta di prezzo, mentre l'opzione put può trarre profitto se l'attività sottostante scende. Il rischio sul trade è limitato al premio pagato per le due opzioni.
Un investitore che esegue uno strangolamento allo scoperto vende simultaneamente una put out-of-the-money e una call out-of-the-money. Questo approccio è una strategia neutra con un potenziale di profitto limitato. Uno short strangle trae profitto quando il prezzo del titolo sottostante viene scambiato in un intervallo ristretto tra i punti di pareggio. Il profitto massimo è equivalente al premio netto ricevuto per la sottoscrizione delle due opzioni, al netto dei costi di negoziazione.
Strangolare vs. Cavalcare
Strangles e straddles sono strategie di opzioni simili che consentono agli investitori di trarre profitto da grandi movimenti al rialzo o al ribasso. Tuttavia, uno straddle lungo comporta l'acquisto simultaneo di opzioni call e put di denaro,. in cui il prezzo di esercizio è identico al prezzo di mercato dell'attività sottostante, piuttosto che opzioni out-of-the-money.
Uno short straddle è simile a uno short strangle, con un potenziale di profitto limitato equivalente al premio raccolto dalla scrittura delle opzioni at the money call e put.
Con lo straddle, l'investitore guadagna quando il prezzo del titolo sale o scende dal prezzo di esercizio solo di un importo superiore al costo totale del premio. Quindi non richiede un salto di prezzo così grande. L'acquisto di uno strangle è generalmente meno costoso di uno straddle, ma comporta un rischio maggiore perché l'attività sottostante deve fare una mossa più grande per generare un profitto.
TTT
Esempio reale di uno strangolamento
Per illustrare, diciamo che Starbucks (SBUX) è attualmente scambiato a $ 50 per azione. Per utilizzare la strategia dell'opzione strangle, un trader entra in due posizioni long option, una call e una put. La chiamata ha uno strike di $ 52 e il premio è di $ 3, per un costo totale di $ 300 ($ 3 x 100 azioni). L'opzione put ha un prezzo di esercizio di $ 48 e il premio è di $ 2,85, per un costo totale di $ 285 ($ 2,85 x 100 azioni). Entrambe le opzioni hanno la stessa data di scadenza.
Se il prezzo del titolo rimane tra $ 48 e $ 52 per tutta la durata dell'opzione, la perdita per il trader sarà di $ 585, che è il costo totale dei due contratti di opzione ($ 300 + $ 285).
Tuttavia, diciamo che le azioni di Starbucks subiscono una certa volatilità. Se il prezzo delle azioni finisce a $ 38, l'opzione call scadrà senza valore, con il premio di $ 300 pagato per quell'opzione persa. Tuttavia, l'opzione put ha guadagnato valore, scadendo a $ 1.000 e producendo un profitto netto di $ 715 ($ 1.000 meno il costo dell'opzione iniziale di $ 285) per quell'opzione. Pertanto, il guadagno totale per il trader è di $ 415 ($ 715 di profitto - $ 300 di perdita).
Se il prezzo sale a $ 57, l'opzione put scade senza valore e perde il premio pagato per essa di $ 285. L'opzione call porta un profitto di $ 200 (valore di $ 500 - costo di $ 300). Quando si tiene conto della perdita dell'opzione put, l'operazione subisce una perdita di $ 85 ($ 200 di profitto - $ 285) perché il movimento del prezzo non è stato abbastanza grande da compensare il costo delle opzioni.
Il concetto operativo è che la mossa sia abbastanza grande. Se il prezzo di Starbucks fosse aumentato di $ 12, a $ 62 per azione, il guadagno totale sarebbe stato di nuovo di $ 415 (valore di $ 1000 - $ 300 per il premio dell'opzione call - $ 285 per un'opzione put scaduta).
Mette in risalto
Uno strangolamento è redditizio solo se l'attività sottostante oscilla bruscamente di prezzo.
Uno strangle è una strategia di opzioni popolare che consiste nel detenere sia una call che una put sullo stesso asset sottostante.
Uno strangolamento copre gli investitori che pensano che un asset si sposterà in modo drammatico ma non sono sicuri della direzione.
FAQ
Come si calcola il pareggio di uno strangolamento?
Un long strangle può trarre profitto dal movimento del sottostante al rialzo o al ribasso. Ci sono, quindi, due punti di pareggio. Questi sono calcolati come il costo dello strangolamento più lo sciopero della chiamata e il costo dello strangolamento meno lo sciopero put.
Qual è più rischioso: a cavallo oa strangolamento?
Straddle e strangle sono simili, tranne per il fatto che uno straddle comporta una chiamata e un put allo stesso prezzo di esercizio e uno strangle a prezzi di esercizio diversi. Per questo motivo, c'è un rischio/ricompensa maggiore associato a uno straddle, mentre uno strangolamento è una strategia meno rischiosa. Il rischio/ricompensa per uno strangolamento diminuisce all'aumentare della distanza tra i due colpi.
Come puoi perdere soldi con un lungo strangolamento?
Se sei long a strangle e il sottostante non supera gli strike coinvolti, entrambe le opzioni scadranno senza valore e perderai ciò che hai pagato per la strategia.
