cekik

Apa Itu Strangle?

Strangle ialah strategi pilihan di mana pelabur memegang kedudukan dalam kedua-dua panggilan dan opsyen jual dengan harga mogok yang berbeza , tetapi dengan tarikh tamat tempoh dan aset pendasar yang sama. Strangle ialah strategi yang baik jika anda fikir keselamatan asas akan mengalami pergerakan harga yang besar dalam masa terdekat tetapi tidak pasti arah. Walau bagaimanapun, ia menguntungkan terutamanya jika aset itu berayun mendadak dalam harga.

adalah serupa dengan straddle tetapi menggunakan pilihan pada harga strike yang berbeza, manakala straddle menggunakan panggilan dan diletakkan pada harga strike yang sama.

Bagaimana Strangle Berfungsi?

Strangles datang dalam dua arah:

1. Dalam cekik panjang—strategi yang lebih biasa—pelabur secara serentak membeli panggilan keluar wang dan opsyen jual keluar wang. Harga mogok opsyen panggilan lebih tinggi daripada harga pasaran semasa aset pendasar, manakala jual mempunyai harga mogok yang lebih rendah daripada harga pasaran aset. Strategi ini mempunyai potensi keuntungan yang besar kerana opsyen panggilan secara teorinya tidak terhad jika aset pendasar meningkat dalam harga, manakala opsyen jual boleh untung jika aset pendasar jatuh. Risiko pada perdagangan adalah terhad kepada premium yang dibayar untuk dua pilihan.

2. Seorang pelabur yang melakukan short strangle secara serentak menjual out-of-the-money- put dan out-of-the-money call. Pendekatan ini adalah strategi neutral dengan potensi keuntungan yang terhad. Keuntungan cekik pendek apabila harga saham pendasar berdagang dalam julat sempit antara mata pulang modal. Keuntungan maksimum adalah bersamaan dengan premium bersih yang diterima untuk menulis dua pilihan, ditolak kos dagangan.

Strangle lwn. mengangkang

Strangles dan straddles ialah strategi pilihan serupa yang membolehkan pelabur mendapat keuntungan daripada pergerakan besar ke arah atas atau bawah. Walau bagaimanapun, long straddle melibatkan pembelian serentak pada pilihan panggilan wang dan jual—di mana harga mogok adalah sama dengan harga pasaran aset asas—dan bukannya pilihan keluar wang.

Straddle pendek adalah serupa dengan cekik pendek, dengan potensi keuntungan terhad yang bersamaan dengan premium yang dikutip daripada menulis pada pilihan panggilan wang dan letak.

Dengan straddle, pelabur mendapat keuntungan apabila harga keselamatan meningkat atau turun daripada harga mogok hanya dengan jumlah yang lebih daripada jumlah kos premium. Jadi ia tidak memerlukan lonjakan harga yang besar. Membeli straddle pada umumnya lebih murah daripada straddle—tetapi ia membawa risiko yang lebih besar kerana aset asas perlu membuat langkah yang lebih besar untuk menjana keuntungan.

TTT

Contoh Strangle Dunia Sebenar

Untuk menggambarkan, katakan Starbucks (SBUX) kini didagangkan pada AS$50 sesaham. Untuk strategi pilihan strangle, seorang peniaga menggaji memasuki dua posisi pilihan panjang, satu panggilan dan satu letak. Panggilan itu mempunyai bantahan sebanyak $52, dan premium ialah $3, untuk jumlah kos sebanyak $300 ($3 x 100 saham). Pilihan letak mempunyai harga mogok $48, dan premium ialah $2.85, untuk jumlah kos $285 ($2.85 x 100 saham). Kedua-dua pilihan mempunyai tarikh tamat tempoh yang sama.

Jika harga saham kekal antara $48 dan $52 sepanjang hayat opsyen, kerugian kepada peniaga ialah $585, iaitu jumlah kos kedua-dua kontrak opsyen ($300 + $285).

Walau bagaimanapun, katakan saham Starbucks mengalami sedikit turun naik. Jika harga saham berakhir pada $38, opsyen panggilan akan tamat tempoh tanpa nilai, dengan premium $300 yang dibayar untuk pilihan itu hilang. Walau bagaimanapun, opsyen jual telah mendapat nilai, tamat tempoh pada $1,000 dan menghasilkan keuntungan bersih $715 ($1,000 ditolak kos pilihan awal $285) untuk pilihan itu. Oleh itu, jumlah keuntungan kepada peniaga ialah $415 ($715 keuntungan - $300 kerugian).

Jika harga meningkat kepada $57, opsyen jual tamat tempoh tidak bernilai dan kehilangan premium yang dibayar untuknya sebanyak $285. Pilihan panggilan membawa keuntungan sebanyak $200 ($500 nilai - $300 kos). Apabila kerugian daripada opsyen jual difaktorkan, perdagangan mengalami kerugian sebanyak $85 ($200 keuntungan - $285) kerana pergerakan harga tidak cukup besar untuk mengimbangi kos pilihan.

Konsep operasi adalah langkah yang cukup besar. Jika Starbucks telah menaikkan harga $12, kepada $62 sesaham, jumlah keuntungan sekali lagi akan menjadi $415 ($1000 nilai - $300 untuk premium opsyen panggilan - $285 untuk opsyen jual tamat tempoh).

##Sorotan

• Strangle hanya menguntungkan jika aset asas berayun mendadak dalam harga.

• Strangle ialah strategi pilihan popular yang melibatkan memegang kedua-dua panggilan dan meletakkan pada aset asas yang sama.

• Strangle meliputi pelabur yang menganggap aset akan bergerak secara mendadak tetapi tidak pasti arah.

##Soalan Lazim

Bagaimana Anda Mengira Pulangan Modal Strangle?

Pencekik panjang boleh mendapat keuntungan daripada pergerakan asas sama ada naik atau turun. Oleh itu, terdapat dua titik pulang modal. Ini dikira sebagai kos cekik campur bantahan panggilan dan kos cekik tolak bantahan letak.

Mana Yang Lebih Berisiko: Straddle atau Strangle?

Straddles dan strangles adalah serupa, kecuali straddle melibatkan panggilan dan diletakkan pada harga strike yang sama dan straddle pada harga strike yang berbeza. Disebabkan ini, terdapat risiko/ganjaran yang lebih besar yang dikaitkan dengan straddle, manakala strangle ialah strategi yang kurang berisiko. Risiko/ganjaran untuk cekik berkurangan apabila jarak antara dua pukulan semakin besar.

Bagaimana Anda Boleh Kehilangan Wang dengan Tercekik Panjang?

Jika anda sudah lama mencekik dan asas tidak bergerak melepasi serangan yang terlibat, kedua-dua pilihan akan tamat tempoh tidak bernilai dan anda akan kehilangan apa yang anda bayar untuk strategi tersebut.