boğmak

Boğmaca Nedir?

Boğma, yatırımcının hem alım hem de satım opsiyonunda farklı kullanım fiyatlarına sahip, ancak aynı sona erme tarihi ve dayanak varlığa sahip olduğu bir opsiyon stratejisidir. Altta yatan menkul kıymetin yakın gelecekte büyük bir fiyat hareketi yaşayacağını düşünüyorsanız, ancak yönden emin değilseniz, boğma iyi bir stratejidir. Bununla birlikte, esas olarak varlığın fiyatında keskin bir dalgalanma olması durumunda kârlıdır.

Bir boğma, bir straddle'a benzer ancak farklı kullanım fiyatlarındaki seçenekleri kullanırken, bir straddle bir çağrı kullanır ve aynı kullanım fiyatına koyar.

Boğaz Nasıl Çalışır?

Boğazlar iki yönde gelir:

1. Uzun bir boğazda—daha yaygın strateji—yatırımcı aynı anda hem parasız bir çağrı hem de parasız satım opsiyonu satın alır. Alım opsiyonunun kullanım fiyatı, dayanak varlığın mevcut piyasa fiyatından daha yüksekken, satım opsiyonunun kullanım fiyatı varlığın piyasa fiyatından daha düşüktür. Bu stratejinin büyük bir kar potansiyeli vardır, çünkü alım opsiyonu, dayanak varlığın fiyatı yükselirse teorik olarak sınırsız yukarı yönlüdür ve dayanak varlık düşerse satım opsiyonu kâr edebilir. Ticaretteki risk , iki seçenek için ödenen prim ile sınırlıdır .

2. Kısa boğma yapan bir yatırımcı aynı anda hem parasız satış hem de parasız satış satar. Bu yaklaşım, sınırlı kâr potansiyeli olan tarafsız bir stratejidir. Kısa boğma, temel hisse senedinin fiyatı başabaş noktaları arasında dar bir aralıkta işlem gördüğünde kâr eder. Maksimum kâr, iki seçeneği yazmak için alınan net prime, daha az ticaret maliyetine eşittir .

Boğmak vs. ata binmek

Boğmacalar ve straddle'lar, yatırımcıların yukarı veya aşağı doğru büyük hareketlerden kar etmelerini sağlayan benzer opsiyon stratejileridir. Bununla birlikte, uzun bir dayanak noktası, parasız seçenekler yerine, aynı anda alım ve satım opsiyonlarında - kullanım fiyatının dayanak varlığın piyasa fiyatıyla aynı olduğu durumlarda - satın almayı içerir.

Kısa bir boğma, kısa bir boğmacaya benzer, para çağrısı ve satım opsiyonlarında yazmaktan elde edilen prime eşdeğer sınırlı kâr potansiyeline sahiptir.

İkili paydada, menkul kıymetin fiyatı, kullanım fiyatından primin toplam maliyetinden sadece daha fazla bir miktarda yükseldiğinde veya düştüğünde yatırımcı kâr eder. Bu yüzden büyük bir fiyat sıçraması gerektirmez. Bir boğmaca satın almak genellikle bir straddle'dan daha ucuzdur - ancak daha büyük risk taşır, çünkü temel varlığın kar elde etmek için daha büyük bir hamle yapması gerekir.

TTT

Boğmacanın Gerçek Dünya Örneği

Örnek vermek gerekirse, diyelim ki Starbucks (SBUX) şu anda hisse başına 50 ABD Doları'ndan işlem görüyor. Boğma opsiyonu stratejisine göre, çalışan bir tüccar, bir çağrı ve bir satım olmak üzere iki uzun opsiyon pozisyonuna girer. Çağrı 52$'lık bir greve sahip ve prim 3$'dır ve toplam maliyeti 300$'dır (3$ x 100 hisse). Satım opsiyonunun kullanım fiyatı 48$ ve prim 2.85$, toplam maliyeti 285$ (2.85$ x 100 hisse). Her iki seçeneğin de aynı son kullanma tarihi vardır.

Hisse senedinin fiyatı, opsiyonun ömrü boyunca 48$ ile 52$ arasında kalırsa, tüccarın zararı, iki opsiyon sözleşmesinin (300$ + 285$) toplam maliyeti olan 585$ olacaktır.

Ancak, diyelim ki Starbucks hissesi biraz oynaklık yaşıyor. Hisselerin fiyatı 38$'a ulaşırsa, alım opsiyonu değersiz bir şekilde sona erecek ve bu opsiyon için ödenen 300$ prim kaybedilecektir. Bununla birlikte, satım opsiyonu değer kazanmış, 1.000$'da sona ermiş ve bu opsiyon için net 715$ (1.000$'lık başlangıç opsiyon maliyeti 285$'dan daha az) net kar üretmiştir. Bu nedenle, tüccarın toplam kazancı 415$'dır (715$ kar - 300$ zarar).

Fiyat 57$'a yükselirse, satım opsiyonu değersiz hale gelir ve bunun için ödenen 285$'lık primi kaybeder. Çağrı seçeneği 200$'lık bir kâr getirir (500$ değer - 300$ maliyet). Satım opsiyonundan kaynaklanan kayıp hesaba katıldığında, fiyat hareketi seçeneklerin maliyetini telafi edecek kadar büyük olmadığı için ticaret 85$ (200$ kar - 285$) zarara uğrar.

Operatif konsept, hareketin yeterince büyük olmasıdır. Starbucks'ın fiyatı 12$ artarak hisse başına 62$'a yükselmiş olsaydı, toplam kazanç yine 415$ olurdu (1000$ değer - alım opsiyonu primi için 300$ - süresi dolmuş bir satım opsiyonu için 285$).

##Öne çıkanlar

• Bir boğma, yalnızca dayanak varlığın fiyatında keskin bir dalgalanma olması durumunda kârlıdır.

• Boğma, aynı dayanak varlığa hem bir çağrı hem de bir satış yapmayı içeren popüler bir opsiyon stratejisidir.

• Boğma, bir varlığın dramatik bir şekilde hareket edeceğini düşünen ancak yönden emin olmayan yatırımcıları kapsar.

##SSS

Bir Boğmanın Başa Başını Nasıl Hesaplarsınız?

Uzun bir boğaz, altta yatan yukarı veya aşağı hareketten kazanç sağlayabilir. Bu nedenle, iki başabaş noktası vardır. Bunlar, boğma maliyeti artı çağrı grevi ve boğma maliyeti eksi put grevi olarak hesaplanır.

Hangisi Daha Riskli?

Boğulmalar ve boğulmalar benzerdir, ancak bir ata binme bir çağrıyı içerir ve aynı kullanım fiyatına konur ve farklı kullanım fiyatlarında boğulur. Bu nedenle, bir straddle ile ilişkili daha fazla risk/ödül varken, boğma daha az riskli bir stratejidir. Boğma için risk/ödül, iki vuruş arasındaki mesafe arttıkça azalır.

Uzun Bir Boğazda Nasıl Para Kaybedebilirsiniz?

Uzun süredir bir boğazdaysanız ve temel, ilgili grevleri aşamazsa, her iki seçeneğin de süresi dolacak ve strateji için ödediğiniz parayı kaybedersiniz.