Udusić

Co to jest duszenie?

STRangle to strategia opcyjna, w której inwestor posiada pozycję zarówno w opcji kupna , jak i opcji sprzedaży z różnymi cenami wykonania, ale z tą samą datą wygaśnięcia i aktywami bazowymi. Duszenie jest dobrą strategią, jeśli uważasz, że bazowy papier wartościowy doświadczy dużego ruchu cenowego w najbliższej przyszłości, ale nie masz pewności co do kierunku. Jednak jest to opłacalne głównie wtedy, gdy aktywa mocno wahają się w cenie.

Straddle jest podobny do straddle , ale wykorzystuje opcje o różnych cenach wykonania, podczas gdy straddle wykorzystuje call i put po tej samej cenie wykonania.

Jak działa duszenie?

Dusi przychodzą w dwóch kierunkach:

1. W long strangle — bardziej popularnej strategii — inwestor jednocześnie kupuje opcję call out-of-the- money i opcję put out-of-the-money. Cena wykonania opcji kupna jest wyższa niż aktualna cena rynkowa aktywa bazowego, natomiast cena wykonania opcji sprzedaży jest niższa niż cena rynkowa aktywa. Ta strategia ma duży potencjał zysku, ponieważ opcja kupna ma teoretycznie nieograniczony wzrost, jeśli cena aktywów bazowych wzrośnie, podczas gdy opcja sprzedaży może przynieść zysk, jeśli aktywa bazowe spadną. Ryzyko transakcji jest ograniczone do premii zapłaconej za dwie opcje.

2. Inwestor wykonujący short strangle jednocześnie sprzedaje opcje put out-of-the-money i call out-of-the-money. Takie podejście jest strategią neutralną o ograniczonym potencjale zysku. Krótkie zyski z duszenia, gdy cena akcji bazowej znajduje się w wąskim przedziale między progami rentowności. Maksymalny zysk jest równy premii netto otrzymanej za wypisanie dwóch opcji, pomniejszonej o koszty transakcyjne.

Dusić kontra Stanąć rozkrakiem

Strangles i straddles to podobne strategie opcyjne, które pozwalają inwestorom czerpać zyski z dużych ruchów w górę lub w dół. Jednak długi straddle polega na jednoczesnym kupowaniu opcji kupna i sprzedaży za pieniądze – gdzie cena wykonania jest identyczna z ceną rynkową aktywów bazowych – zamiast opcji out-of-the-money.

Short straddle jest podobny do short strangle, z ograniczonym potencjałem zysku, który jest równoważny premii zebranej z wystawienia opcji call i put za pieniądze.

W przypadku straddle inwestor zyskuje, gdy cena papieru wartościowego wzrośnie lub spadnie od ceny wykonania o kwotę większą niż całkowity koszt premii. Więc nie wymaga tak dużego skoku cenowego. Kupowanie strangle jest generalnie tańsze niż straddle, ale wiąże się z większym ryzykiem, ponieważ aktywa bazowe muszą wykonać większy ruch, aby wygenerować zysk.

TTT

Przykład uduszenia w świecie rzeczywistym

Aby to zilustrować, załóżmy, że Starbucks (SBUX) jest obecnie notowany po 50 USD za akcję. Do strategii opcji strangle, trader zatrudniający wchodzi w dwie długie pozycje opcji, jedną call i jedną put. Wezwanie ma strajk 52 USD, a premia wynosi 3 USD, co daje całkowity koszt 300 USD (3 USD x 100 akcji). Opcja sprzedaży ma cenę wykonania 48 USD, a premia wynosi 2,85 USD, co daje całkowity koszt 285 USD (2,85 USD x 100 akcji). Obie opcje mają tę samą datę ważności.

Jeśli cena akcji pozostanie pomiędzy 48 a 52 USD w okresie obowiązywania opcji, strata dla tradera wyniesie 585 USD, co stanowi całkowity koszt dwóch kontraktów opcyjnych (300 USD + 285 USD).

Załóżmy jednak, że akcje Starbucksa doświadczają pewnej zmienności. Jeśli cena akcji osiągnie 38 USD, opcja kupna wygaśnie bezwartościowo, a premia w wysokości 300 USD zapłacona za tę opcję zostanie utracona. Jednak opcja sprzedaży zyskała na wartości, wygasając po 1000 USD i generując zysk netto w wysokości 715 USD (1000 USD minus początkowy koszt opcji w wysokości 285) dla tej opcji. Dlatego całkowity zysk tradera wynosi 415 USD (715 USD zysku - 300 USD straty).

Jeśli cena wzrośnie do 57 USD, opcja sprzedaży wygasa bezwartościowo i traci zapłaconą za nią premię w wysokości 285 USD. Opcja call przynosi zysk w wysokości 200 USD (wartość 500 USD - koszt 300 USD). Kiedy uwzględni się stratę z opcji put, transakcja powoduje stratę w wysokości 85 USD (200 USD zysku - 285 USD), ponieważ ruch ceny nie był wystarczająco duży, aby zrekompensować koszt opcji.

Koncepcja operacyjna polega na tym, że ruch jest wystarczająco duży. Gdyby cena Starbucksa wzrosła o 12 USD, do 62 USD na akcję, całkowity zysk ponownie wyniósłby 415 USD (wartość 1000 USD – 300 USD za premię za opcję kupna – 285 USD za wygasłą opcję sprzedaży).

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Duszenie jest opłacalne tylko wtedy, gdy cena instrumentu bazowego gwałtownie się zmienia.

• Strangle to popularna strategia opcyjna, która polega na utrzymywaniu zarówno opcji kupna, jak i sprzedaży tego samego aktywa bazowego.

• Duszenie obejmuje inwestorów, którzy sądzą, że aktywa będą się dramatycznie zmieniać, ale nie są pewni kierunku.

##FAQ

Jak obliczyć próg rentowności dusiciela?

Długie strangle mogą zyskać na ruchu bazowym w górę lub w dół. Istnieją zatem dwa progi rentowności. Są one obliczane jako koszt duszenia plus strajk call i koszt duszenia minus strajk put.

Co jest bardziej ryzykowne: okrakiem czy uduszeniem?

Straddle i strangles są podobne, z wyjątkiem tego, że straddle obejmuje call i put po tej samej cenie wykonania i strangle z różnymi cenami wykonania. Z tego powodu straddle wiąże się z większym ryzykiem/nagrodą, podczas gdy straddle jest strategią o mniejszym ryzyku. Ryzyko/nagroda za uduszenie zmniejsza się wraz ze wzrostem odległości między dwoma ciosami.

Jak możesz stracić pieniądze na długim uduszeniu?

Jeśli długo trzymasz strangle, a instrument bazowy nie wykracza poza zaangażowane uderzenia, obie opcje wygasną bezwartościowe i stracisz to, co zapłaciłeś za strategię.