Kuristaa

Mikä on kuristus?

Strangle on optiostrategia, jossa sijoittajalla on positio sekä osto- että myyntioptiossa erilaisilla lunastushinnoilla,. mutta samalla vanhentumispäivällä ja kohde-etuudella. Kuristus on hyvä strategia, jos uskot, että kohde-etuutena oleva arvopaperi kokee suuren hinnanmuutoksen lähitulevaisuudessa, mutta et ole varma suunnasta. Se on kuitenkin kannattavaa pääasiassa, jos omaisuus heilahtelee jyrkästi hinnassa.

Kuristus on samanlainen kuin kontti , mutta se käyttää vaihtoehtoja eri hinnoilla, kun taas stranddle käyttää puhelua ja putoamista samalla lakkohinnalla.

Kuinka kuristus toimii?

Kuristukset tulevat kahteen suuntaan:

1. Pitässä kuristuksessa – yleisimmässä strategiassa – sijoittaja ostaa samanaikaisesti rahat loppuneen osto- ja myyntioption. Osto-option lunastushinta on korkeampi kuin kohde-etuuden nykyinen markkinahinta, kun taas putoamisen lunastushinta on alhaisempi kuin omaisuuserän markkinahinta. Tällä strategialla on suuri tuottopotentiaali, koska osto-optiolla on teoriassa rajattomasti nousua, jos kohde-etuuden hinta nousee, kun taas myyntioptio voi tuottaa voittoa, jos kohde-etuus laskee. Kaupan riski rajoittuu kahdesta optiosta maksettuun palkkioon .

2. lyhyen kuristuksen tekevä sijoittaja myy samanaikaisesti rahattomuuden putoamisen ja rahan loppumisen. Tämä lähestymistapa on neutraali strategia, jolla on rajallinen tuottopotentiaali. Lyhyt kuristus tuottaa voittoa, kun kohde-etuutena olevan osakkeen hinta käy kapealla vaihteluvälillä nollapisteiden välillä. Suurin voitto vastaa kahden option kirjoittamisesta saatua nettopreemiota, josta on vähennetty kaupankäyntikulut.

Strangle vs. Straddle

Strangles ja straddles ovat samanlaisia vaihtoehtostrategioita, joiden avulla sijoittajat voivat hyötyä suurista liikkeistä ylös- tai alaspäin. Pitkään hajallaan kuitenkin ostetaan samanaikaisesti osto- ja myyntioptiot – joissa toteutushinta on identtinen kohde-etuuden markkinahinnan kanssa – rahattomien optioiden sijaan .

Lyhyt strangle on samanlainen kuin lyhyt strangle, ja sillä on rajoitettu tuottopotentiaali, joka vastaa palkkiota, joka kerätään osto- ja myyntioptioiden kirjoittamisesta.

Straddlen avulla sijoittaja hyötyy, kun arvopaperin hinta nousee tai laskee toteutushinnasta vain summan enemmän kuin preemion kokonaiskustannukset. Joten se ei vaadi niin suurta hintahypyä. Kuristimen ostaminen on yleensä halvempaa kuin kontti - mutta siihen liittyy suurempi riski, koska kohde-etuuden on tehtävä suurempi liike tuottaakseen voittoa.

TTT

Tosimaailman esimerkki kuristamisesta

Esimerkkinä oletetaan, että Starbucks (SBUX) käy tällä hetkellä kauppaa 50 dollarilla osakkeelta. Käyttääkseen kuristusoptiostrategiaa sijoittaja tekee kaksi pitkää optiopositiota, yhden oston ja yhden putoamisen. Puhelun lakko on 52 dollaria, ja palkkio on 3 dollaria, jolloin kokonaishinta on 300 dollaria (3 dollaria x 100 osaketta). Myyntioption toteutushinta on 48 dollaria ja ylikurssi 2,85 dollaria, jolloin kokonaishinta on 285 dollaria (2,85 dollaria x 100 osaketta). Molemmilla vaihtoehdoilla on sama viimeinen voimassaolopäivä.

Jos osakkeen hinta pysyy 48–52 dollarin välillä optio-oikeuden voimassaoloaikana, tappio kauppiaalle on 585 dollaria, mikä on kahden optiosopimuksen kokonaishinta (300 dollaria + 285 dollaria).

Oletetaan kuitenkin, että Starbucksin osakkeissa on jonkin verran volatiliteettia. Jos osakkeiden hinta päätyy 38 dollariin, osto-optio raukeaa arvottomasti, jolloin optiosta maksettu 300 dollarin preemio menetetään. Myyntioption arvo on kuitenkin noussut, ja se vanhenee 1 000 dollariin ja tuotti 715 dollarin nettovoiton (1 000 dollaria vähennettynä alkuperäisen 285 dollarin optiohinnalla). Siksi kauppiaan kokonaisvoitto on 415 dollaria (715 dollarin voitto - 300 dollarin tappio).

Jos hinta nousee 57 dollariin, myyntioptio raukeaa arvottomana ja menettää siitä maksetun 285 dollarin preemion. Osto-optio tuo 200 dollarin voiton (500 dollarin arvo - 300 dollarin hinta). Kun myyntioption tappio otetaan huomioon, kaupasta aiheutuu 85 dollarin tappio (200 dollarin voitto - 285 dollaria), koska hinnanmuutos ei ollut tarpeeksi suuri kompensoimaan optioiden kustannuksia.

Operatiivinen konsepti on, että muutto on riittävän suuri. Jos Starbucksin hinta olisi noussut 12 dollaria, 62 dollariin osakkeelta, kokonaisvoitto olisi jälleen ollut 415 dollaria (1000 dollarin arvo - 300 dollaria osto-optio-preemiosta - 285 dollaria vanhentuneesta myyntioptiosta).

Kohokohdat

• Kuristus on kannattavaa vain, jos kohde-etuuden hinta heilahtelee jyrkästi.

• Kuristaminen on suosittu optiostrategia, joka sisältää sekä puhelun että oston saman kohde-etuuden.

• Kuristus peittää sijoittajat, jotka luulevat omaisuuden liikkuvan dramaattisesti, mutta eivät ole varmoja suunnasta.

UKK

Kuinka lasket kuristuksen tuoton?

Pitkä kuristus voi hyötyä taustalla olevasta liikkumisesta joko ylös tai alas. On siis olemassa kaksi kannattavuuspistettä. Nämä lasketaan siten, että kuristuksen hinta plus kutsuisku ja kuristuksen hinta vähennettynä putoamisiskulla.

Kumpi on riskialtisempi: kontti vai kuristus?

Konttit ja kuristimet ovat samankaltaisia, paitsi että kontti sisältää kutsun ja asennon samalla lakkohinnalla ja kurista eri lakkohinnoilla. Tästä johtuen straddleen liittyy suurempi riski/hyöty, kun taas kuristus on vähemmän riskialtis strategia. Kuristuksen riski/tuotto pienenee, kun kahden iskun välinen etäisyys kasvaa.

Kuinka voit menettää rahaa pitkässä kuristuksessa?

Jos olet pitkä kuristus ja tausta ei siirry asiaan liittyvien lakkojen ohi, molemmat vaihtoehdot raukeavat arvottomiksi ja menetät strategiasta maksamasi summan.