Estrangular
O que é um estrangulamento?
Um estrangulamento é uma estratégia de opções em que o investidor mantém uma posição tanto em uma opção de compra quanto em uma opção de venda com preços de exercício diferentes,. mas com a mesma data de vencimento e ativo subjacente. Um estrangulamento é uma boa estratégia se você acha que o título subjacente experimentará um grande movimento de preço em um futuro próximo, mas não tem certeza da direção. No entanto, é lucrativo principalmente se o ativo oscilar acentuadamente no preço.
Um strangle é semelhante a um straddle,. mas usa opções com preços de exercício diferentes, enquanto um straddle usa uma chamada e uma venda com o mesmo preço de exercício.
Como funciona um Strangle?
Os estrangulamentos vêm em duas direções:
Em um long strangle — a estratégia mais comum — o investidor compra simultaneamente uma opção de compra fora do dinheiro e uma opção de venda fora do dinheiro. O preço de exercício da opção de compra é superior ao preço de mercado atual do ativo subjacente, enquanto o preço de exercício da opção de venda é inferior ao preço de mercado do ativo. Essa estratégia tem um grande potencial de lucro, pois a opção de compra tem vantagens teoricamente ilimitadas se o ativo subjacente aumentar de preço, enquanto a opção de venda pode lucrar se o ativo subjacente cair. O risco na negociação é limitado ao prêmio pago pelas duas opções.
Um investidor que realiza um short strangle vende simultaneamente uma opção de venda fora do dinheiro e uma opção de compra fora do dinheiro. Essa abordagem é uma estratégia neutra com potencial de lucro limitado. Um curto estrangula os lucros quando o preço da ação subjacente é negociado em uma faixa estreita entre os pontos de equilíbrio. O lucro máximo é equivalente ao prêmio líquido recebido pela emissão das duas opções, menos os custos de negociação.
Estrangular vs. Atitude indecisa
Strangles e straddles são estratégias de opções semelhantes que permitem aos investidores lucrar com grandes movimentos para cima ou para baixo. No entanto, um straddle longo envolve a compra simultânea de opções de compra e venda de dinheiro - onde o preço de exercício é idêntico ao preço de mercado do ativo subjacente - em vez de opções fora do dinheiro.
Um short straddle é semelhante a um short strangle, com potencial de lucro limitado que é equivalente ao prêmio recebido pela emissão das opções de compra e venda no dinheiro.
Com o straddle, o investidor lucra quando o preço do título sobe ou desce do preço de exercício apenas por um valor superior ao custo total do prêmio. Portanto, não requer um salto de preço tão grande. Comprar um strangle geralmente é mais barato do que um straddle – mas traz um risco maior porque o ativo subjacente precisa fazer um movimento maior para gerar lucro.
TT
Exemplo do mundo real de um Strangle
Para ilustrar, digamos que a Starbucks (SBUX) esteja sendo negociada atualmente a US$ 50 por ação. Para a estratégia de opção de estrangulamento, um comerciante de emprego entra em duas posições de opções longas, uma de compra e uma de venda. A opção de compra tem um preço de exercício de $ 52 e o prêmio é de $ 3, para um custo total de $ 300 ($ 3 x 100 ações). A opção de venda tem um preço de exercício de $ 48 e o prêmio é de $ 2,85, para um custo total de $ 285 ($ 2,85 x 100 ações). Ambas as opções têm a mesma data de vencimento.
Se o preço da ação permanecer entre US$ 48 e US$ 52 ao longo da vida da opção, a perda para o trader será de US$ 585, que é o custo total dos dois contratos de opção (US$ 300 + US$ 285).
No entanto, digamos que as ações da Starbucks sofram alguma volatilidade. Se o preço das ações terminar em $ 38, a opção de compra expirará sem valor, com o prêmio de $ 300 pago por essa opção perdido. No entanto, a opção de venda ganhou valor, expirando em $ 1.000 e produzindo um lucro líquido de $ 715 ($ 1.000 menos o custo inicial da opção de $ 285) para essa opção. Portanto, o ganho total para o trader é de US$ 415 (US$ 715 de lucro - US$ 300 de perda).
Se o preço subir para $ 57, a opção de venda expira sem valor e perde o prêmio pago por ela de $ 285. A opção de compra traz um lucro de $ 200 (valor de $ 500 - custo de $ 300). Quando a perda da opção de venda é contabilizada, a negociação incorre em uma perda de $ 85 (lucro de $ 200 - $ 285) porque o movimento de preço não foi grande o suficiente para compensar o custo das opções.
O conceito operativo é o movimento ser grande o suficiente. Se a Starbucks tivesse subido US$ 12 no preço, para US$ 62 por ação, o ganho total teria sido novamente de US$ 415 (valor de US$ 1.000 - US$ 300 para o prêmio da opção de compra - US$ 285 para uma opção de venda expirada).
##Destaques
Um estrangulamento só é lucrativo se o ativo subjacente oscilar acentuadamente no preço.
Um estrangulamento é uma estratégia de opções popular que envolve manter uma chamada e uma venda no mesmo ativo subjacente.
Um estrangulamento abrange investidores que pensam que um ativo se moverá drasticamente, mas não têm certeza da direção.
##PERGUNTAS FREQUENTES
Como você calcula o ponto de equilíbrio de um Strangle?
Um longo estrangulamento pode lucrar com o movimento subjacente, tanto para cima quanto para baixo. Existem, portanto, dois pontos de equilíbrio. Estes são calculados como o custo do strangle mais o call strike e o custo do strangle menos o put strike.
O que é mais arriscado: um Straddle ou um Strangle?
Straddles e strangles são semelhantes, exceto que um straddle envolve uma compra e uma venda com o mesmo preço de exercício e estrangulamento com preços de exercício diferentes. Por causa disso, há maior risco/recompensa associado a um straddle, enquanto um estrangulamento é uma estratégia de menor risco. O risco/recompensa por um estrangulamento diminui à medida que a distância entre os dois golpes aumenta.
Como você pode perder dinheiro em um longo estrangulamento?
Se você estiver muito estrangulado e o subjacente não passar dos strikes envolvidos, ambas as opções expirarão sem valor e você perderá o que pagou pela estratégia.
