ダニ

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##ダニとは何ですか？

ティックは、証券の価格の最小の上昇または下降の動きの尺度です。ティックは、ある取引から次の取引への証券の価格の変化を指すこともあります。 2001年と10進化の出現以来、1ドルを超える株式の最小ティックサイズは1セントです。

##ダニを理解する

目盛りは、証券の価格が変動する可能性のある基準を表します。ティックは、証券が取引される市場に関連付けられた現地通貨に反映される特定の価格増分を提供します。これにより、証券の全体的な価格が変化する可能性があります。

2001年4月以前は、最小ティックサイズは1ドルの1/16でした。つまり、株式は0.0625ドル単位でしか移動できませんでした。十進化の導入は、はるかに狭いビッドアスクスプレッドとより良い価格発見を通じて投資家に利益をもたらしましたが、それはまた、マーケットメイクをより収益性の低い（そしてよりリスクの高い）活動にしました。

##ダニのしくみ

投資は、参加する市場に応じて、潜在的なティックサイズが異なる場合があります。たとえば、E-mini S＆P 500先物契約の指定ティックサイズは0.25ドルですが、金先物のティックサイズは0.10ドルです。 E-mini S＆P500の先物契約が現在$20の価格で上場されている場合、最低$0.25ティックサイズに基づいて価格を$20.25に変更し、1ティック上に移動できます。ただし、その最小ティックサイズが設定されていると、$ 0.10が最小ティックサイズを下回っているため、証券の価格を$20から$20.10に移動できませんでした。

2015年、証券取引委員会（SEC）は、1,200の小型株のティックサイズを拡大する2年間のパイロット計画を承認しました。これは、時価総額が約30億ドルで、1日平均100万株未満の取引量を持つ上場企業の調査と取引を促進するために行われました。パイロットは、流動性への全体的な影響を判断するために、選択した証券のティックサイズを拡大することを検討しました。

パイロットプログラムは2016年10月3日に開始され、2018年9月28日金曜日の2年間の有効期限を控えて終了しました。

##SECのティックサイズパイロットプログラムの結果

** Barron's**のBillAlpertによる記事によると、「議会の失敗した株式市場実験コスト投資家は9億ドル」と呼ばれ、小型株のティックサイズを増やすというアイデアは、 JOBS法の父として非公式に知られているNASDAQ。

Weild IVは、ブローカー、特に小規模なブローカーは2001年にダニのスプレッドが減少したためにお金を失ったため、小型株の調査と宣伝に時間と労力を費やさなくなったと主張しました。ティックサイズを大きくすると、ブローカーがこれらの株をもう一度見直すインセンティブになり、その結果、より多くの投資資本がブローカーに流れ、ビジネスを成長させ、労働者を雇用し、経済を成長させる能力が高まります。

ワイルドの議論は遠回りであり、規制当局やオブザーバーを説得しませんでした。しかし、彼はデラウェア州の民主党員ジョン・カーニーとウィスコンシン州の共和党員ショーン・ダフィーの支持を確保しました。彼らの共催法案は米国下院を通過し、証券取引委員会（SEC）にそのプログラムを開始するよう促しました。

パイロットプログラムの結果は明らかでした。ある論文によると、小さな株のティックサイズを大きくすると、「指値注文帳の流動性が大幅に低下」し、「小さなスプレッド株の株価は1.75％から3.2％下がる」とのことです。「別の論文によると。

アルパートによれば、2000年代と2010年代の株式市場の構造変化のため、プロジェクトは失敗しました。ディスカウントブローカーとDIYインターネット取引の台頭は、「マーケットメイクは、電話を操作し、機関や個人の取引に寛大な手数料を受け取った銀行家、アナリスト、セールスマンのチームを持つ「バルジブラケット」ブローカーによって支配されていた古いシステムを弱体化させました。」取引コストの増加の矢面に立たされたのは、実験に3億5000万ドルから9億ドルの間のどこかで支払った投資家でした。

##動きの指標としてのカチカチ

ティックという用語は、株式の価格の方向を説明するためにも使用できます。アップティックは、トランザクションが前のトランザクションよりも高い価格で発生した取引を示し、ダウンティックは、トランザクションがより低い価格で発生したことを示します。

ティックルール（2007年にSECによって廃止された）は、おそらく株式がすでに下落しているときに下向きの圧力を緩和するために、アップティックを除いてショートセルを禁止する取引制限でした。

アップティックルールが撤廃されたのと同じ年に始まった金融危機により、議員たちは彼らの決定を二度と推測しました。 SECは、古いルールを復活させる代わりに、1日に10％以上下落した株の積み上げを制限する代替のアップティックルールを作成しました。

##ハイライト

-2016年に証券取引委員会（SEC）の要請で行われた実験では、2年間で1,200の小型株のティックが1セントから5セントに増加し、より大きなティックサイズが取引に与える影響をテストしました。

-ティックは、証券を取引できる最小増分額です。 2001年と10進化の出現以来、1ドルを超える株式の最小ティックサイズは1セントです。

-SECの実験では、ティックサイズが大きいほど取引活動が減少し、取引コストが上昇することが明らかになりました。