Carraça

O que é um carrapato?

Um tick é uma medida do movimento mínimo para cima ou para baixo no preço de um título. Um tick também pode se referir à mudança no preço de um título de uma negociação para a próxima. Desde 2001 e o advento da decimalização,. o tamanho mínimo do tick para ações negociadas acima de US$ 1 é de um centavo.

Entendendo um carrapato

Um tick representa o padrão sobre o qual o preço de um título pode flutuar. O tick fornece um incremento de preço específico, refletido na moeda local associada ao mercado em que o título é negociado, pelo qual o preço geral do título pode mudar.

Antes de abril de 2001, o tamanho mínimo do tick era 1/16 de dólar, o que significava que uma ação só podia se mover em incrementos de $ 0,0625. Embora a introdução da decimalização tenha beneficiado os investidores por meio de spreads de compra e venda muito mais estreitos e melhor descoberta de preços,. também tornou a criação de mercado uma atividade menos lucrativa (e mais arriscada).

Como funciona um carrapato

Os investimentos podem ter diferentes tamanhos de ticks potenciais, dependendo do mercado em que participam. Por exemplo, o contrato futuro E-mini S&P 500 tem um tick size designado de US$ 0,25, enquanto os futuros de ouro têm um tick size de US$ 0,10. Se um contrato futuro no E-mini S&P 500 estiver atualmente listado a um preço de US$ 20, ele pode subir um tick para cima, alterando o preço para US$ 20,25 com base no tamanho mínimo de US$ 0,25. No entanto, com esse tamanho mínimo de tick em vigor, o preço do título não pode passar de US$ 20 para US$ 20,10 porque US$ 0,10 está abaixo do tamanho mínimo de tick.

Em 2015, a Securities and Exchange Commission (SEC) aprovou um plano piloto de dois anos para ampliar o tamanho dos ticks de 1.200 ações de pequena capitalização. Isso foi feito para promover a pesquisa e negociação em empresas de capital aberto com níveis de capitalização de mercado em torno de US$ 3 bilhões, bem como volumes de negociação abaixo de um milhão de ações diariamente em média. O piloto procurou ampliar o tamanho do tick para os títulos selecionados para determinar o efeito geral sobre a liquidez.

O programa piloto começou em 3 de outubro de 2016 e terminou pouco antes de sua data de expiração de dois anos na sexta-feira, 28 de setembro de 2018.

Resultados do Programa Piloto Tick Size da SEC

De acordo com um artigo de Bill Alpert no Barron's, chamado "Congress' Failed Stock Market Experiment Experiment Cost Investors $ 900 Million", a ideia de aumentar o tamanho dos ticks para ações de pequena capitalização se originou com David Weild IV, ex-vice-presidente da NASDAQ que é informalmente conhecido como o pai do JOBS Act.

Weild IV argumentou que, como os corretores, principalmente os menores, perderam dinheiro devido à diminuição dos spreads de ticks em 2001, eles não dedicaram mais tempo e esforço para pesquisar e promover ações de pequena capitalização. Aumentar o tamanho do tick, disse ele, seria um incentivo para os corretores olharem para essas ações novamente e, consequentemente, mais capital de investimento fluiria para eles, aumentando sua capacidade de expandir seus negócios, contratar trabalhadores e expandir a economia.

O argumento de Weild era tortuoso e não convenceu reguladores ou observadores. No entanto, ele garantiu o apoio do democrata de Delaware John Carney e do republicano de Wisconsin Sean Duffy. Seu projeto de lei co-patrocinado foi aprovado na Câmara dos Representantes dos EUA, levando a Securities and Exchange Commission (SEC) a instituir seu programa.

Os resultados do programa piloto foram claros: o aumento do tamanho das ações pequenas criou "uma diminuição significativa na liquidez no livro de ordens com limite" de acordo com um artigo, e "uma queda no preço das ações entre 1,75% e 3,2% para ações com spread pequeno" segundo outro jornal.

O projeto falhou, segundo Alpert, por causa de mudanças tectônicas nos mercados de ações nos anos 2000 e 2010. A ascensão dos corretores de desconto e do comércio DIY na Internet minou o antigo sistema em que "a criação de mercado era dominada por corretores de 'colchete' com equipes de banqueiros, analistas e vendedores que trabalhavam nos telefones e recebiam comissões generosas em negociações de instituições e indivíduos ." O peso do aumento dos custos de negociação foi suportado por investidores que pagaram algo entre US$ 350 e US$ 900 milhões pelo experimento.

Marque como um indicador de movimento

O termo tick também pode ser usado para descrever a direção do preço de uma ação. Um aumento indica uma negociação em que a transação ocorreu a um preço mais alto que a transação anterior e um downtick indica uma transação que ocorreu a um preço mais baixo.

A regra do aumento (eliminada pela SEC em 2007) era uma restrição comercial que proibia a venda a descoberto, exceto em um aumento, presumivelmente para aliviar a pressão descendente sobre uma ação quando ela já estivesse em declínio.

A crise financeira que começou no mesmo ano em que a regra do aumento foi eliminada fez com que os legisladores questionassem sua decisão. Em vez de reviver a regra antiga, a SEC criou uma regra alternativa de aumento que restringia o peeling em uma ação que caiu mais de 10% em um dia.

##Destaques

• Um experimento tentado a pedido da Securities and Exchange Commission (SEC) em 2016 aumentou o tick de 1.200 ações de pequena capitalização de um centavo para cinco centavos por dois anos para testar o efeito de tamanhos maiores de ticks na negociação.

• Um tick é o valor mínimo incremental no qual você pode negociar um título. Desde 2001 e o advento da decimalização,. o tamanho mínimo do tick para ações negociadas acima de US$ 1 é de um centavo.

• O experimento da SEC revelou que tamanhos maiores de ticks diminuem a atividade de negociação e aumentam os custos de negociação.