ティックサイズ

トレーディングトレーディングスキル＆エッセンシャルズトレーディングスキル Trading Basic Education

##ティックサイズとは何ですか？

ティックサイズとは、市場における取引商品の最低価格変動を指します。さまざまな取引商品の価格変動はさまざまであり、ティックサイズは取引所で上下に移動できる最小金額を表します。

米国市場では、ティックサイズの増分はドルまたはセントで表されます。株式は通常1セントのティックサイズの増分で取引されますが、通貨のティックサイズはピップ単位で、レートはベーシスポイント（bps）単位です。

##ティックサイズはどのように測定されますか？

現代の取引では、ティックサイズは一般的に小数の基準を持っています。しかし、2000年代初頭まで、米国の株式市場は1ドルの端数に基づいてティックサイズを表現していました。ほとんどの株では、その割合は16分の1であったため、ティックサイズは0.0625ドルでしたが、一部の株は1/8（薄く取引された株の場合）および一部の1/32ティックサイズ（より活発で流動的な問題の場合）でした。このやや手に負えない分数ティックサイズの慣習は、初期のニューヨーク証券取引所（NYSE）に端を発しました。この取引所は、8を底とする、または人の両手の指の数を使用する何世紀も前のスペインの取引システムで測定値を最初にモデル化しました。親指は指とは見なされないため、マイナスになります。

2005年に、証券取引委員会は、サブペニー規則としても知られる規則612を導入しました。規則612では、1.00ドルを超える株式の最小ティックサイズを0.01ドルにする必要がありますが、1.00ドル未満の株式は0.0001ドル単位で見積もることができます。このプロセスは10進化として知られていました。米国証券取引委員会（SEC）は現在、すべての米国取引所が100分の1を効果的に使用することを要求しています。そのため、最近、流動性の低いものに対してより大きなティックサイズを実験しましたが、今日のティックサイズはほとんどの株式で0.01ドル、つまり1セントです。株式。

先物市場は通常、商品に固有のティックサイズを持ち、「ポイント」と呼ばれる最小ティックサイズは1ドルです。たとえば、最も取引量の多い先物契約の1つは、S＆P500E-miniです。そのティックサイズは0.25、つまり$12.50です。つまり、たとえば、2021年3月の契約の現在の価格が2,553ドルで、誰かがそれに対してもっと多くを提供したい場合、最低でも2,565.50ドルで入札する必要があります。ただし、他の指数先物はわずか10ドル、約5ドルで動く可能性があります。

##ティックサイズの例

2016年10月3日、SECは2年間のパイロットプログラムを開始し、終値が2ドル以上、時価総額が30億ドル以下、連結平均日次ボリュームが1の株式のティックサイズを大きくすることの潜在的なメリットをテストしました。百万株以下。ティックサイズパイロットプログラムの期間は2018年9月28日に終了しましたが、データの収集と報告の要件はさらに6か月続くように設定されていました。

テストでは、これらの証券のマーケットメーカーの利益率を含むデータを収集しました。テストの一環として、SECは小型証券のサンプルを1つのコントロールグループと2つのテストグループに分けました。 SECによると、各テストグループには約400の証券が含まれ、残りはコントロールグループに配置されました。

テストの最初のグループは0.05ドルのティックサイズを使用しましたが、このグループの株式は現在の価格増分で取引を続けました。 2番目のグループも0.05ドルのティックサイズを見積もり、これらの増分でトレードしましたが、この一般的なルールには少数の例外が含まれていました。

$ 0.05刻みで見積もられた3番目のグループは、$ 0.05刻みで取引されますが、例外が適用されない限り、最高価格を表示しない取引組織による価格マッチングはルールによって禁止されていました。コントロールグループの証券は、0.01ドル単位で取引を続けました。

###ティックサイズパイロットの結果

これは単なるテストでしたが、一部の小売ブローカーやトレーダーはこの調査を批判し、0.05ドルのティックサイズへの移行は、個人投資家を犠牲にして取引証拠金を引き上げる可能性があるため、マーケットメーカーに利益をもたらしたと主張しました。 2018年1月に発表された計画に関するホワイトペーパー「ティックサイズパイロット計画と市場品質」では、テストグループの株式は、コントロールグループの株式と比較して、スプレッドとボラティリティが増加し、価格効率が低下したことがわかりました。。

取引所とFINRAは、2018年7月にティックサイズパイロットの影響に関する公に利用可能な共同評価をSECに提出しました。

##ピップと外国為替の見積もり

ピップは、1/100、1ベーシスポイント、または0.01％に相当します。外国為替（外国為替）市場では、ティックサイズにピップを使用する4桁のクォート規則が使用されています。

たとえば、 EU R/USDの入札価格は1.1257です。一部の外国為替ブローカーは、小数点以下第5位までの小数のピップ価格も提供しています。たとえば、上記の見積もりはさらに1.12573として指定できます。ピップ全体に対して10の派閥ピップがあり、フルピップの1/10の値を表します。ピップの値は、取引される通貨ペアによって異なります。

##ハイライト

-ティックサイズは、取引商品の最小価格増分変更です。

-ダニのサイズは、かつては分数で見積もられていました（たとえば、$1の1/16^ th ^）が、現在は主に小数に基づいており、セントで表されています。

-ほとんどの株のティックサイズは0.01ドルですが、1セントの端数も発生する可能性があります。「Pips」と「bps」は、通貨や債券市場で使用されるティックサイズでもあります。