Tic tac

Che cos'è un segno di spunta?

Un tick è una misura del movimento minimo al rialzo o al ribasso del prezzo di un titolo. Un tick può anche riferirsi alla variazione del prezzo di un titolo da un'operazione all'altra. Dal 2001 e dall'avvento della decimalizzazione,. la dimensione minima del tick per le azioni scambiate al di sopra di $ 1 è di un centesimo.

Capire un segno di spunta

Un tick rappresenta lo standard su cui il prezzo di un titolo può fluttuare. Il tick fornisce un incremento di prezzo specifico, riflesso nella valuta locale associata al mercato in cui viene scambiato il titolo, in base al quale il prezzo complessivo del titolo può cambiare.

Prima dell'aprile 2001, la dimensione minima del tick era 1/16 di dollaro, il che significava che un'azione poteva muoversi solo con incrementi di $ 0,0625. Mentre l'introduzione della decimalizzazione ha avvantaggiato gli investitori attraverso spread denaro- lettera molto più ristretti e una migliore scoperta dei prezzi,. ha anche reso la creazione di mercato un'attività meno redditizia (e più rischiosa).

Come funziona un segno di spunta

Gli investimenti possono avere dimensioni di tick potenziali diverse a seconda del mercato in cui partecipano. Ad esempio, il contratto future E-mini S&P 500 ha una tick size designata di $ 0,25, mentre i futures sull'oro hanno una tick size di $ 0,10. Se un contratto future sull'E-mini S&P 500 è attualmente quotato a un prezzo di $ 20, può spostarsi di un tick verso l'alto, cambiando il prezzo a $ 20,25 in base alla dimensione minima del tick di $ 0,25. Tuttavia, con quella dimensione minima del tick in atto, il prezzo del titolo non potrebbe passare da $ 20 a $ 20,10 perché $ 0,10 è inferiore alla dimensione minima del tick.

Nel 2015, la Securities and Exchange Commission (SEC) ha approvato un piano pilota biennale per ampliare le dimensioni dei tick di 1.200 titoli a bassa capitalizzazione. Ciò è stato fatto per promuovere la ricerca e il trading in società quotate in borsa con livelli di capitalizzazione di mercato di circa $ 3 miliardi, nonché volumi di scambio inferiori a un milione di azioni in media al giorno. Il progetto pilota ha cercato di ampliare la dimensione del tick per i titoli selezionati per determinare l'effetto complessivo sulla liquidità.

Il programma pilota è iniziato il 3 ottobre 2016 e si è concluso poco prima della data di scadenza di due anni venerdì 28 settembre 2018.

Risultati del programma pilota Tick Size della SEC

Secondo un articolo di Bill Alpert su Barron's, intitolato "L'esperimento di mercato azionario fallito del Congresso è costato agli investitori $ 900 milioni", l'idea di aumentare le dimensioni dei tick per le azioni a bassa capitalizzazione è nata da David Weild IV, ex vicepresidente di NASDAQ che è informalmente conosciuto come il padre del JOBS Act.

Weild IV ha affermato che poiché i broker, in particolare i broker più piccoli, avevano perso denaro a causa della diminuzione degli spread dei tick nel 2001, non dedicavano più tempo e sforzi alla ricerca e alla promozione di azioni a bassa capitalizzazione. Aumentare la dimensione del tick, ha detto, sarebbe un incentivo per i broker a guardare di nuovo a questi titoli, e di conseguenza più capitale di investimento fluirebbe verso di loro, aumentando la loro capacità di far crescere le loro attività, assumere lavoratori e far crescere l'economia.

L'argomento di Weild era tortuoso e non convinceva i regolatori o gli osservatori. Tuttavia, si è assicurato il sostegno del democratico del Delaware John Carney e del repubblicano del Wisconsin Sean Duffy. Il loro disegno di legge co-sponsorizzato è passato alla Camera dei rappresentanti degli Stati Uniti, spingendo la Securities and Exchange Commission (SEC) a istituire il suo programma.

I risultati del programma pilota sono stati chiari: l'aumento della dimensione del tick per i titoli di piccole dimensioni ha creato "una significativa diminuzione della liquidità nel portafoglio ordini limite" secondo un documento e "una diminuzione del prezzo delle azioni tra l'1,75% e il 3,2% per i titoli a spread ridotto "secondo un altro giornale.

Il progetto è fallito, secondo Alpert, a causa dei cambiamenti tettonici nei mercati azionari negli anni 2000 e 2010. L'ascesa dei broker di sconti e del trading su Internet fai-da-te ha minato il vecchio sistema in cui "il market making era dominato da broker 'bulge-bracket' con squadre di banchieri, analisti e venditori che lavoravano al telefono e ricevevano generose commissioni sugli scambi di istituzioni e individui ." Il peso dell'aumento dei costi di negoziazione è stato sostenuto dagli investitori che hanno pagato tra $ 350 e $ 900 milioni per l'esperimento.

Spunta come indicatore di movimento

Il termine tick può anche essere usato per descrivere la direzione del prezzo di un'azione. Un uptick indica un'operazione in cui la transazione è avvenuta a un prezzo superiore alla transazione precedente e un downtick indica una transazione avvenuta a un prezzo inferiore.

La regola del rialzo (eliminata dalla SEC nel 2007) era una restrizione commerciale che vietava le vendite allo scoperto tranne che in caso di rialzo, presumibilmente per alleviare la pressione al ribasso su un titolo quando è già in calo.

La crisi finanziaria iniziata lo stesso anno in cui è stata eliminata la regola del rialzo ha indotto i legislatori a riconsiderare la loro decisione. Invece di far rivivere la vecchia regola, la SEC ha creato una regola alternativa al rialzo che limitava l'accumulo di azioni che sono scese di oltre il 10% in un giorno.

Mette in risalto

• Un esperimento intrapreso per volere della Securities and Exchange Commission (SEC) nel 2016 ha aumentato il tick di 1.200 titoli a bassa capitalizzazione da un centesimo a cinque cent per due anni per testare l'effetto di tick più grandi sul trading.

• Un tick è l'importo minimo incrementale al quale puoi negoziare un titolo. Dal 2001 e dall'avvento della decimalizzazione,. la dimensione minima del tick per le azioni scambiate al di sopra di $ 1 è di un centesimo.

• L'esperimento della SEC ha rivelato che dimensioni di tick maggiori riducono l'attività di negoziazione e aumentano i costi di negoziazione.