kene

Kene Nedir?

Kene, bir menkul kıymetin fiyatındaki minimum yukarı veya aşağı hareketin bir ölçüsüdür. Bir kene, bir menkul kıymetin fiyatındaki bir ticaretten sonraki ticarete değişimi de ifade edebilir. 2001'den ve ondalık sayının ortaya çıkmasından bu yana , 1 doların üzerinde işlem gören hisse senetleri için minimum onay boyutu bir senttir.

Bir Keneyi Anlamak

Bir tik, bir menkul kıymetin fiyatının dalgalanabileceği standardı temsil eder. Kene, menkul kıymetin işlem gördüğü piyasayla ilişkili yerel para biriminde yansıtılan ve menkul kıymetin genel fiyatının değişebileceği belirli bir fiyat artışı sağlar.

Nisan 2001'den önce, minimum onay boyutu bir doların 1/16'sıydı, bu da bir hisse senedinin yalnızca 0,0625 dolarlık artışlarla hareket edebileceği anlamına geliyordu. Ondalıklaştırmanın getirilmesi, çok daha dar teklif sorma marjları ve daha iyi fiyat keşfi yoluyla yatırımcılara fayda sağlarken, aynı zamanda piyasa yapmayı daha az karlı (ve daha riskli) bir faaliyet haline getirdi.

Kene Nasıl Çalışır?

Yatırımlar, katıldıkları pazara bağlı olarak farklı potansiyel kene boyutlarına sahip olabilir. Örneğin, E-mini S&P 500 vadeli işlem sözleşmesi 0,25 ABD doları olarak belirlenmiş bir onay boyutuna sahipken, altın vadeli işlemleri 0,10 ABD Doları tutarında bir onay boyutuna sahiptir. E-mini S&P 500'deki bir vadeli işlem sözleşmesi şu anda 20$'lık bir fiyatla listeleniyorsa, bir adım yukarı doğru hareket edebilir ve minimum 0.25 kene boyutuna bağlı olarak fiyatı 20.25$ olarak değiştirebilir. Bununla birlikte, bu minimum onay boyutu mevcutken, güvenlik fiyatı 20 ABD Dolarından 20,10 ABD Dolarına yükselemez çünkü 0,10 ABD Doları minimum onay boyutunun altındadır.

2015 yılında, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), 1.200 küçük çaplı hisse senedini genişletmek için iki yıllık bir pilot planı onayladı. Bu, günlük ortalama bir milyon hissenin altında işlem hacminin yanı sıra yaklaşık 3 milyar dolarlık piyasa değeri seviyelerine sahip halka açık şirketlerde araştırma ve ticareti teşvik etmek için yapıldı. Pilot, likidite üzerindeki genel etkiyi belirlemek için seçilen menkul kıymetler için onay boyutunu genişletmeye çalıştı.

Pilot program 3 Ekim 2016'da başladı ve iki yıllık sona erme tarihinden 28 Eylül 2018 Cuma günü biraz erken sona erdi.

SEC'in Tick Size Pilot Programının Sonuçları

Bill Alpert'in Barron's'daki "Kongre' Başarısız Hisse Senedi Piyasası Deneyi Maliyet Yatırımcıları 900 Milyon Dolar" adlı bir makalesine göre, küçük ölçekli hisse senetleri için onay boyutlarını artırma fikri, eski Başkan Yardımcısı David Weild IV'ten kaynaklandı. Gayrı resmi olarak JOBS Yasası'nın babası olarak bilinen NASDAQ.

Weild IV, komisyoncuların, özellikle daha küçük komisyoncuların, 2001'de kene spreadlerinin azalması nedeniyle para kaybettikleri için, artık küçük sermayeli hisse senetlerini araştırmak ve teşvik etmek için zaman ve çaba harcamadıklarını savundu. Kene boyutunun arttırılması, komisyoncuların bu hisse senetlerine tekrar bakmaları için bir teşvik olacağını ve sonuç olarak onlara daha fazla yatırım sermayesinin akacağını, işlerini büyütme, işçi kiralama ve ekonomiyi büyütme yeteneklerini artıracağını söyledi.

Weild'in argümanı dolambaçlıydı ve düzenleyicileri veya gözlemcileri ikna etmedi. Ancak, Delaware Demokrat John Carney ve Wisconsin Cumhuriyetçi Sean Duffy'nin desteğini aldı. Ortak sponsorlu yasa tasarısı ABD Temsilciler Meclisi'nden geçerek Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nu (SEC) programını başlatmaya sevk etti.

Pilot programın sonuçları açıktı: küçük hisse senetleri için boyutun arttırılması, bir makaleye göre "limit emir defterindeki likiditede önemli bir düşüş sağladı" ve "küçük spread hisse senetleri için hisse senedi fiyatında %1,75 ile %3,2 arasında bir düşüş" yarattı. başka bir kağıda göre.

Alpert'e göre proje, 2000'li ve 2010'lu yıllarda borsalardaki tektonik değişiklikler nedeniyle başarısız oldu. İndirimli brokerlerin ve kendin yap internet ticaretinin yükselişi, "piyasa yapımının, bankacılar, analistler ve telefonlarda çalışan ve kurumların ve bireylerin ticaretinde cömert komisyonlar alan satıcılardan oluşan ekiplerin oluşturduğu" şişkin parantez "brokerlerinin hakim olduğu eski sistemi baltaladı. " Artan ticaret maliyetlerinin ağırlığı, deney için 350 ila 900 milyon dolar arasında bir yere ödeme yapan yatırımcılar tarafından karşılandı.

Hareket Göstergesi Olarak İşaretle

Kene terimi, bir hisse senedinin fiyatının yönünü tanımlamak için de kullanılabilir. Artış,. işlemin önceki işlemden daha yüksek bir fiyattan gerçekleştiği bir ticareti, düşüş ise daha düşük bir fiyattan gerçekleşen bir işlemi belirtir.

Artış kuralı (2007'de SEC tarafından ortadan kaldırılmıştır),. muhtemelen düşüşte olan bir hisse senedi üzerindeki aşağı yönlü baskıyı hafifletmek için, bir yükseliş dışında açığa satışı yasaklayan bir ticaret kısıtlamasıydı.

Artış kuralının kaldırıldığı aynı yıl başlayan mali kriz, milletvekillerinin kararlarını ikinci kez tahmin etmelerine neden oldu. SEC, eski kuralı yeniden canlandırmak yerine, bir günde %10'dan fazla düşen bir hisse senedinin soyulmasını kısıtlayan alternatif bir artış kuralı oluşturdu.

##Öne çıkanlar

• 2016 yılında Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun (SEC) emriyle denenen bir deney, daha büyük kene boyutlarının ticaret üzerindeki etkisini test etmek için iki yıl boyunca 1.200 küçük ölçekli hisse senedi için onay işaretini bir sentten beş sente çıkardı.

• Bir onay, bir menkul kıymetin ticaretini yapabileceğiniz minimum artımlı tutardır. 2001'den ve ondalık sayının ortaya çıkmasından bu yana , 1 doların üzerinde işlem gören hisse senetleri için minimum onay boyutu bir senttir.

• SEC'in deneyi, daha büyük kene boyutlarının ticaret faaliyetlerini azalttığını ve ticaret maliyetlerini artırdığını ortaya koydu.