saiz kutu

Apakah Saiz Tick?

Saiz tanda merujuk kepada pergerakan harga minimum instrumen dagangan dalam pasaran. Pergerakan harga instrumen dagangan yang berbeza berbeza-beza, dengan saiz tandanya mewakili jumlah minimum yang boleh naik atau turun di bursa.

Di pasaran AS, kenaikan saiz kutu dinyatakan dalam bentuk dolar atau sen. Saham biasanya berdagang dalam kenaikan saiz satu sen, manakala mata wang mempunyai saiz semak dalam pip,. dan kadar dalam mata asas (bps).

Bagaimanakah Saiz Tick Diukur?

Dalam perdagangan moden, saiz tanda biasanya mempunyai asas perpuluhan. Sehingga awal 2000-an, bagaimanapun, pasaran saham AS menyatakan saiz tanda berdasarkan pecahan dolar. Bagi kebanyakan saham, pecahan itu ialah satu per enam belas, jadi saiz tanda mewakili $0.0625, walaupun sesetengah saham mempunyai 1/8 (untuk saham yang didagangkan secara nipis) dan beberapa saiz tanda 1/32 (untuk isu yang lebih aktif dan cair). Konvensyen saiz kutu pecahan yang agak janggal ini berasal dari Bursa Saham New York (NYSE) awal, yang pertama kali memodelkan ukurannya pada sistem perdagangan Sepanyol berabad-abad yang menggunakan asas lapan, atau bilangan jari pada dua tangan seseorang— tolak ibu jari kerana ia tidak dianggap jari.

Pada tahun 2005, Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa memperkenalkan Peraturan 612, juga dikenali sebagai Peraturan Sub-Penny. Peraturan 612 memerlukan saiz tanda minimum untuk stok melebihi $1.00 menjadi $0.01 manakala stok di bawah $1.00 boleh disebut dalam kenaikan $0.0001. Proses ini dikenali sebagai perpuluhan. Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa AS (SEC) kini memerlukan semua bursa AS menggunakan perseratus dengan berkesan, itulah sebabnya saiz tanda hari ini ialah $0.01, atau satu sen, untuk kebanyakan saham, walaupun baru-baru ini ia telah bereksperimen dengan saiz tanda yang lebih besar untuk lebih sedikit cecair saham.

Pasaran hadapan biasanya mempunyai saiz tanda yang khusus untuk instrumen, dengan saiz tanda minimum $1 yang dikenali sebagai "mata". Sebagai contoh, salah satu kontrak niaga hadapan yang paling banyak didagangkan ialah S&P 500 E-mini. Saiz kutunya ialah 0.25, atau $12.50. Ini bermakna jika, katakan, harga semasa kontrak Mac 2021 ialah $2,553, dan seseorang ingin menawarkan lebih banyak untuknya, mereka perlu membida, sekurang-kurangnya, $2,565.50. Walau bagaimanapun, niaga hadapan indeks lain boleh bergerak serendah $10, dan beberapa $5.

Contoh Saiz Tick

Pada Okt. 3, 2016, SEC memulakan program perintis dua tahun untuk menguji potensi manfaat saiz tanda yang lebih besar untuk saham dengan harga penutupan $2 atau lebih, permodalan pasaran $3 bilion atau kurang, dan purata volum harian disatukan sebanyak 1 juta saham atau lebih sedikit. Tempoh Program Perintis Tick Size berakhir pada Sept. 28, 2018, walaupun pengumpulan data dan keperluan pelaporan ditetapkan untuk diteruskan selama enam bulan lagi.

Ujian mengumpul data, termasuk margin keuntungan pembuat pasaran dalam sekuriti ini. Sebagai sebahagian daripada ujian, SEC mengasingkan sampel sekuriti bermodal kecil kepada satu kumpulan kawalan dan dua kumpulan ujian. Menurut SEC, setiap kumpulan ujian termasuk kira-kira 400 sekuriti, dengan selebihnya diletakkan dalam kumpulan kawalan.

Kumpulan pertama dalam ujian menggunakan saiz tanda $0.05, walaupun saham dalam kumpulan ini terus didagangkan pada kenaikan harga semasa mereka. Kumpulan kedua juga memetik saiz tanda sebanyak $0.05, dan memperdagangkannya dalam kenaikan ini, walaupun ia termasuk sebilangan kecil pengecualian kepada peraturan am ini.

Kumpulan ketiga menyebut dalam kenaikan $0.05, berdagang dalam kenaikan $0.05, walaupun peraturan menghalang pemadanan harga oleh organisasi perdagangan yang tidak memaparkan harga terbaik melainkan pengecualian dikenakan. Sekuriti dalam kumpulan kawalan terus didagangkan pada kenaikan $0.01.

Keputusan Juruterbang Saiz Tick

Walaupun ia hanyalah ujian, beberapa broker runcit dan peniaga mengkritik kajian itu, dengan alasan bahawa langkah kepada saiz tanda $0.05 memberi manfaat kepada pembuat pasaran dengan berpotensi meningkatkan margin dagangan dengan mengorbankan pelabur individu. Kertas putih mengenai pelan itu, "Pelan Perintis Saiz Tick dan Kualiti Pasaran," yang dikeluarkan pada Januari 2018, mendapati bahawa saham dalam kumpulan ujian mengalami peningkatan dalam spread dan turun naik serta penurunan dalam kecekapan harga, berbanding dengan saham dalam kumpulan kawalan .

Bursa dan FINRA menyerahkan kepada SEC penilaian bersama yang tersedia secara terbuka tentang kesan Tick Size Pilot pada Julai 2018.

Pips dan Sebut Harga Forex

Pip adalah bersamaan dengan 1/100, satu mata asas, atau 0.01%. Pasaran pertukaran asing (forex) menggunakan konvensyen sebut harga empat perpuluhan menggunakan pip untuk saiz tick.

Sebagai contoh, R/USD EU mungkin mempunyai bida 1.1257. Sesetengah broker forex juga menawarkan harga pip pecahan, iaitu ke tempat perpuluhan kelima. Sebagai contoh, petikan di atas boleh ditentukan selanjutnya sebagai 1.12573. Terdapat 10 pip puak kepada keseluruhan pip, mewakili 1/10 nilai pip penuh. Nilai pip berbeza-beza berdasarkan pasangan mata wang yang didagangkan.

##Sorotan

• Saiz tanda ialah perubahan kenaikan harga minimum instrumen dagangan.

• Saiz tanda pernah disebut dalam pecahan (cth, 1/16^th daripada $1), tetapi hari ini kebanyakannya berdasarkan perpuluhan dan dinyatakan dalam sen.

• Bagi kebanyakan saham, saiz tanda ialah $0.01, tetapi pecahan satu sen juga mungkin berlaku. "Pips" dan "bps" juga merupakan saiz tanda yang digunakan dalam mata wang dan pasaran pendapatan tetap.