Dimensione del segno di spunta
Qual è la dimensione della zecca?
La dimensione del tick si riferisce al movimento minimo del prezzo di uno strumento di trading in un mercato. I movimenti di prezzo di diversi strumenti di trading variano, con le loro dimensioni dei tick che rappresentano l'importo minimo che possono aumentare o diminuire in uno scambio.
Nei mercati statunitensi, l'incremento della dimensione del tick è espresso in termini di dollari o centesimi. Le azioni generalmente vengono scambiate con incrementi delle dimensioni dei tick di un centesimo, mentre le valute hanno dimensioni dei tick in pip e tassi in punti base (bps).
Come viene misurata la dimensione della zecca?
Nel trading moderno, le dimensioni dei tick hanno generalmente una base decimale. Fino all'inizio degli anni 2000, tuttavia, i mercati azionari statunitensi esprimevano le dimensioni dei tick in base a frazioni di dollaro. Per la maggior parte delle azioni, quella frazione era un sedicesimo, quindi la dimensione del tick rappresentava $ 0,0625, sebbene alcuni titoli avessero dimensioni di 1/8 (per azioni poco negoziate) e alcune dimensioni di 1/32 tick (per emissioni più attive e liquide). Questa convenzione sulla dimensione del tick di frazione alquanto sgraziata ha avuto origine con la prima Borsa di New York (NYSE), che per la prima volta ha modellato le sue misurazioni su un sistema commerciale spagnolo secolare che utilizzava una base di otto, o il numero di dita sulle due mani di una persona. meno i pollici poiché non sono considerati dita.
Nel 2005, la Securities and Exchange Commission ha introdotto la Regola 612, nota anche come Regola Sub-Penny. La regola 612 richiede che la dimensione minima del tick per le azioni superiori a $ 1,00 sia $ 0,01 mentre le azioni inferiori a $ 1,00 possono essere quotate con incrementi di $ 0,0001. Questo processo era noto come decimalizzazione. La US Securities and Exchange Commission (SEC) ora richiede a tutte le borse statunitensi di utilizzare efficacemente i centesimi, motivo per cui la dimensione del tick oggi è di $ 0,01, o un centesimo, per la maggior parte delle azioni, sebbene abbia recentemente sperimentato dimensioni del tick più grandi per alcuni meno liquidi scorte.
I mercati dei future in genere hanno una dimensione del tick specifica per lo strumento, con un tick minimo di $ 1 noto come "punti". Ad esempio, uno dei contratti future più scambiati è l'S&P 500 E-mini. La sua dimensione del segno di spunta è 0,25 o $ 12,50. Ciò significa che se, ad esempio, il prezzo attuale del contratto di marzo 2021 è di $ 2.553 e qualcuno volesse offrire di più per questo, dovrebbe fare un'offerta minima di $ 2.565,5. Tuttavia, altri futures su indici possono oscillare fino a $ 10 e circa $ 5.
Esempio di dimensione del segno di spunta
Il 3 ottobre 2016, la SEC ha avviato un programma pilota di due anni per testare i potenziali vantaggi di tick di dimensioni maggiori per titoli con prezzi di chiusura pari o superiori a $ 2, capitalizzazioni di mercato pari o inferiori a $ 3 miliardi e volume medio giornaliero consolidato di 1 milioni di azioni o meno. Il periodo del programma pilota Tick Size è terminato il 28 settembre 2018, sebbene i requisiti per la raccolta dei dati e la rendicontazione dovrebbero continuare per altri sei mesi.
Il test ha raccolto dati, inclusi i margini di profitto dei market maker in questi titoli. Come parte del test, la SEC ha separato un campione di titoli a bassa capitalizzazione in un gruppo di controllo e due gruppi di test. Secondo la SEC, ogni gruppo di test comprendeva circa 400 titoli, con il resto posto nel gruppo di controllo.
Il primo gruppo nel test ha utilizzato tick di $ 0,05, sebbene le azioni di questo gruppo abbiano continuato a essere scambiate ai loro incrementi di prezzo correnti. Il secondo gruppo ha anche quotato tick di $ 0,05 e li ha scambiati con questi incrementi, sebbene includesse un piccolo numero di eccezioni a questa regola generale.
Il terzo gruppo quotato con incrementi di $ 0,05, negozia con incrementi di $ 0,05, sebbene una regola impedisse l'abbinamento dei prezzi da parte delle organizzazioni commerciali che non mostrano il prezzo migliore a meno che non si applichi un'eccezione. I titoli del gruppo di controllo hanno continuato a essere scambiati con incrementi di $ 0,01.
Risultati del Pilota Dimensioni Tick
Sebbene fosse solo un test, alcuni broker e trader al dettaglio hanno criticato lo studio, sostenendo che il passaggio a dimensioni tick di $ 0,05 ha avvantaggiato i market maker aumentando potenzialmente i margini di trading a spese dei singoli investitori. Un white paper sul piano, "Tick Size Pilot Plan and Market Quality", pubblicato a gennaio 2018, ha rilevato che le azioni nei gruppi di test hanno registrato un aumento degli spread e della volatilità e una diminuzione dell'efficienza dei prezzi, rispetto alle azioni del gruppo di controllo .
Le borse e la FINRA hanno presentato alla SEC una valutazione congiunta pubblicamente disponibile dell'impatto del Tick Size Pilot nel luglio 2018.
Pip e quotazioni Forex
I pip sono l'equivalente di 1/100, un punto base o 0,01%. Il mercato dei cambi (forex) utilizza una convenzione di quotazione a quattro decimali che utilizza i pip per la dimensione del tick.
Ad esempio, l' R/USD dell'UE potrebbe avere un'offerta di 1,1257. Alcuni broker forex offrono anche prezzi frazionari in pip, che sono al quinto decimale. Ad esempio, la citazione sopra potrebbe essere ulteriormente specificata come 1.12573. Ci sono 10 pip di fazione per un pip intero, che rappresentano 1/10 del valore di un pip intero. Il valore di un pip varia in base alla coppia di valute scambiata.
Mette in risalto
La dimensione del tick è la variazione minima dell'incremento del prezzo di uno strumento di trading.
Le dimensioni dei tick una volta erano quotate in frazioni (ad es. 1/16^^ di $1), ma oggi sono prevalentemente basate su decimali ed espresse in centesimi.
Per la maggior parte delle azioni, la dimensione del tick è di $ 0,01, ma possono verificarsi anche frazioni di centesimo. "Pips" e "bps" sono anche le dimensioni dei tick utilizzate nelle valute e nei mercati a reddito fisso.
