Tamaño de marca
¿Qué es el tamaño de la garrapata?
El tamaño del tick se refiere al movimiento mínimo del precio de un instrumento comercial en un mercado. Los movimientos de precios de los diferentes instrumentos comerciales varían, y sus tamaños de tick representan la cantidad mínima que pueden subir o bajar en un intercambio.
En los mercados estadounidenses, el incremento del tamaño del tick se expresa en términos de dólares o centavos. Las acciones generalmente se negocian en incrementos de tamaño de tick de un centavo, mientras que las divisas tienen tamaños de tick en pips y tasas en puntos básicos (bps).
¿Cómo se mide el tamaño de la garrapata?
En el comercio moderno, los tamaños de los ticks generalmente tienen una base de decimales. Sin embargo, hasta principios de la década de 2000, los mercados bursátiles de EE. UU. expresaban tamaños de ticks basados en fracciones de dólar. Para la mayoría de las acciones, esa fracción era un dieciseisavo, por lo que el tamaño de un tick representaba $0,0625, aunque algunas acciones tenían tamaños de 1/8 (para acciones poco negociadas) y algunos tamaños de 1/32 (para emisiones más activas y líquidas). Esta convención un tanto desgarbada del tamaño de la marca de fracción se originó con la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE), que primero modeló sus medidas en un sistema de comercio español de siglos de antigüedad que usaba una base de ocho, o el número de dedos en las dos manos de una persona: menos los pulgares ya que no se consideran dedos.
En 2005, la Comisión de Bolsa y Valores introdujo la Regla 612, también conocida como la Regla Sub-Penny. La regla 612 requiere que el tamaño de marca mínimo para las acciones de más de $1,00 sea de $0,01, mientras que las acciones de menos de $1,00 se pueden cotizar en incrementos de $0,0001. Este proceso se conocía como decimalización. La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC, por sus siglas en inglés) ahora requiere que todas las bolsas de valores de EE. UU. usen centésimas de manera efectiva, razón por la cual el tamaño de cotización actual es de $ 0,01, o un centavo, para la mayoría de las acciones, aunque recientemente experimentó con tamaños de cotización más grandes para algunas acciones menos líquidas. cepo.
Los mercados de futuros suelen tener un tamaño de tick que es específico para el instrumento, con tamaños de tick mínimos de $1 conocidos como "puntos". Por ejemplo, uno de los contratos de futuros más negociados es el S&P 500 E-mini. Su tamaño de tick es 0,25 o $12,50. Eso significa que si, digamos, el precio actual del contrato de marzo de 2021 es de $2553 y alguien quisiera ofrecer más por él, tendría que ofertar, como mínimo, $2565,50. Sin embargo, otros futuros sobre índices pueden moverse tan poco como $10 y unos $5.
Ejemplo de tamaño de marca
El 3 de octubre de 2016, la SEC inició un programa piloto de dos años para probar los beneficios potenciales de tamaños de cotización más grandes para acciones con precios de cierre de $2 o más, capitalizaciones de mercado de $3 mil millones o menos y un volumen diario promedio consolidado de 1 millones de acciones o menos. El período del programa piloto Tick Size finalizó el 28 de septiembre de 2018, aunque se estableció que los requisitos de recopilación de datos e informes continuarían durante seis meses más.
La prueba recopiló datos, incluidos los márgenes de beneficio de los creadores de mercado en estos valores. Como parte de la prueba, la SEC separó una muestra de valores de pequeña capitalización en un grupo de control y dos grupos de prueba. Según la SEC, cada grupo de prueba incluyó alrededor de 400 valores, y el resto se colocó en el grupo de control.
El primer grupo de la prueba usó tamaños de tick de $0,05, aunque las acciones de este grupo continuaron cotizando a sus incrementos de precios actuales. El segundo grupo también cotizó tamaños de ticks de $0,05 y los negoció en estos incrementos, aunque incluyó un pequeño número de excepciones a esta regla general.
El tercer grupo cotizado en incrementos de $0,05, cotiza en incrementos de $0,05, aunque una regla impedía la igualación de precios por parte de organizaciones comerciales que no muestran el mejor precio a menos que se aplique una excepción. Los valores en el grupo de control continuaron cotizando en incrementos de $0.01.
Resultados del piloto de tamaño de tick
Si bien fue simplemente una prueba, algunos corredores minoristas y comerciantes criticaron el estudio, argumentando que un cambio a tamaños de tick de $ 0.05 benefició a los creadores de mercado al aumentar potencialmente los márgenes comerciales a expensas de los inversores individuales. Un libro blanco sobre el plan, "Plan piloto de tamaño de tick y calidad del mercado", publicado en enero de 2018, encontró que las acciones en los grupos de prueba experimentaron un aumento en los diferenciales y la volatilidad y una disminución en la eficiencia de precios, en relación con las acciones en el grupo de control. .
Los intercambios y FINRA presentaron a la SEC una evaluación conjunta disponible públicamente del impacto del Tick Size Pilot en julio de 2018.
Pips y Cotizaciones Forex
Los pips son el equivalente a 1/100, un punto base o 0,01%. El mercado de divisas (forex) utiliza una convención de cotización de cuatro decimales que utiliza pips para el tamaño del tick.
Por ejemplo, el R/USD de la UE puede tener una oferta de 1.1257. Algunos corredores de divisas también ofrecen precios de pips fraccionarios, que es hasta el quinto lugar decimal. Por ejemplo, la cotización anterior podría especificarse aún más como 1.12573. Hay 10 pips faccionales para un pip completo, lo que representa 1/10 del valor de un pip completo. El valor de un pip varía según el par de divisas que se negocie.
Reflejos
El tamaño de tick es el cambio de incremento de precio mínimo de un instrumento comercial.
Los tamaños de los ticks alguna vez se cotizaron en fracciones (p. ej., 1/16th de $1), pero hoy en día se basan predominantemente en decimales y se expresan en centavos.
Para la mayoría de las acciones, el tamaño de tick es de $0.01, pero también pueden ocurrir fracciones de centavo. "Pips" y "bps" también son tamaños de tick que se utilizan en los mercados de divisas y de renta fija.
