Merktu við Stærð

Hvað er Tick Stærð?

Tick stærð vísar til lágmarks verðhreyfingar viðskiptagernings á markaði. Verðbreytingar mismunandi viðskiptagerninga eru mismunandi, þar sem merkisstærðir þeirra tákna lágmarksupphæðina sem þeir geta færst upp eða niður í kauphöll.

Á bandarískum mörkuðum er hækkunin á tikkstærð gefin upp í dollurum eða sentum. Hlutabréf eiga almennt viðskipti með eins cents merkisstærð, en gjaldmiðlar hafa merkisstærð í pips og gengi í grunnpunktum (bps).

Hvernig er stærð merkis mæld?

Í nútímaviðskiptum eru merkisstærðir almennt byggðar á tugabrotum. Fram að því snemma á 20. áratugnum gáfu bandarískir hlutabréfamarkaðir hins vegar upp merkjastærð miðað við brot af dollara. Fyrir flest hlutabréf var það brot einn sextándi, þannig að merkisstærð táknaði $0,0625, þó að sum hlutabréf væru með 1/8 (fyrir lítil viðskipti) og sum 1/32 merkisstærð (fyrir virkari og fljótandi útgáfur). Þessi dálítið óþægilega brotamerkjastærðarvenja átti uppruna sinn í fyrstu kauphöllinni í New York (NYSE), sem byggði fyrst mælingar sínar á aldagömlu spænsku viðskiptakerfi sem notaði átta grunna eða fjölda fingra á tveimur höndum einstaklings— mínus þumalfingur þar sem þeir teljast ekki fingur.

Árið 2005 kynnti verðbréfaeftirlitið reglu 612, einnig þekkt sem Sub-Penny Rule. Regla 612 krefst þess að lágmarksstærð fyrir hlutabréf yfir $1,00 sé $0,01 á meðan hægt er að skrá hlutabréf undir $1,00 í þrepum um $0,0001. Þetta ferli var þekkt sem decimalization. Bandaríska verðbréfa- og kauphallarnefndin (SEC) krefst þess nú að allar bandarískar kauphallir noti í raun hundraðshluta, sem er ástæðan fyrir því að miðastærðin í dag er $0,01, eða eitt sent, fyrir flest hlutabréf, þó að það hafi nýlega gert tilraunir með stærri miðastærðir fyrir suma minna fljótandi hlutabréf.

Framtíðarmarkaðir eru venjulega með tikkstærð sem er sértæk fyrir tækið, með $1 lágmarks tikkstærð þekkt sem „punktar“. Til dæmis er einn af þeim framtíðarsamningum sem mest eru viðskipti með S&P 500 E-mini. Stærð hennar er 0,25, eða $12,50. Það þýðir að ef núverandi verð mars 2021 samningsins er $2.553, og einhver vildi bjóða meira fyrir hann, þyrfti hann að bjóða, að lágmarki, $2.565,50. Hins vegar geta önnur vísitöluframtíð hreyfst allt að $10 og um $5.

Dæmi um merkisstærð

Þann 3. október 2016 hóf SEC tveggja ára tilraunaáætlun til að prófa hugsanlegan ávinning af stærri miðastærðum fyrir hlutabréf með lokaverð upp á $2 eða meira, markaðsvirði $3 milljarða eða minna og daglegt meðaltalsmagn 1. milljón hluti eða færri. Tick Size Pilot Program tímabilinu lauk 28. september 2018, þó að kröfur um gagnaöflun og skýrslugerð hafi verið settar til að halda áfram í sex mánuði í viðbót.

Prófið safnaði gögnum, þar á meðal hagnaðarmörkum viðskiptavaka í þessum verðbréfum. Sem hluti af prófinu skildi SEC sýnishorn af litlum hlutabréfum í einn samanburðarhóp og tvo prófunarhópa. Samkvæmt SEC innihélt hver prófunarhópur um 400 verðbréf, en afgangurinn var settur í viðmiðunarhópinn.

Fyrsti hópurinn í prófinu notaði merkisstærðir upp á $0,05, þó að hlutabréf í þessum hópi héldu áfram að eiga viðskipti við núverandi verðhækkanir. Annar hópurinn vitnaði einnig í merkisstærðir upp á $0,05 og verslaði með þær í þessum þrepum, þó að það innihélt fáar undantekningar frá þessari almennu reglu.

Þriðji hópurinn sem skráð er í $0,05 þrepum, verslar í $0,05 þrepum, þó regla kom í veg fyrir verðsamsvörun hjá viðskiptastofnunum sem sýna ekki besta verðið nema undantekning eigi við. Verðbréf í eftirlitshópnum héldu áfram að versla á $0,01 þrepum.

Niðurstöður Tick Size Pilot

Þó að það væri aðeins próf, gagnrýndu sumir smásölumiðlarar og kaupmenn rannsóknina og héldu því fram að flutningur yfir í $0,05 tikkstærðir gagnaðist viðskiptavökum með því að hugsanlega hækka viðskiptaframlegð á kostnað einstakra fjárfesta. Í hvítbók um áætlunina, „Tick Size Pilot Plan and Market Quality“, sem gefin var út í janúar 2018, kom í ljós að hlutabréf í prófunarhópunum upplifðu aukningu á álagi og sveiflum og lækkun á verðhagkvæmni, miðað við hlutabréf í samanburðarhópnum .

Kauphallirnar og FINRA lögðu fyrir SEC sameiginlegt mat sem er aðgengilegt fyrir almenning á áhrifum Tick Size Pilot í júlí 2018.

Pips og gjaldeyristilvitnanir

Pips jafngilda 1/100, einum grunnpunkti eða 0,01%. Gjaldeyrismarkaðurinn (gjaldeyrismarkaðurinn) notar fjögurra aukastafa tilvitnunarreglu sem notar pips fyrir merkisstærðina.

Til dæmis gæti ESB R/USD verið með 1,1257 tilboð. Sumir gjaldeyrismiðlarar bjóða einnig upp á brotaverð, sem er með fimmta aukastaf. Til dæmis gæti tilvitnunin hér að ofan verið nánar tilgreind sem 1.12573. Það eru 10 flokka pips á móti heilum pip, sem táknar 1/10 af verðmæti fulls pip. Verðmæti pips er mismunandi eftir gjaldmiðlaparinu sem verslað er með.

Hápunktar

• Merkisstærð er lágmarksbreyting á verðhækkun viðskiptagernings.

• Merkisstærðir voru einu sinni gefnar upp í brotum (td 1/16^þ af $1), en í dag er aðallega byggt á aukastöfum og gefið upp í sentum.

• Fyrir flest hlutabréf er merkisstærðin $0,01, en brot úr sent geta einnig komið fyrir. „Pips“ og „bps“ eru einnig merkisstærðir sem notaðar eru á gjaldmiðla- og skuldabréfamörkuðum.