zaznacz rozmiar

Jaki jest rozmiar znacznika?

Rozmiar zaznaczenia odnosi się do minimalnego ruchu ceny instrumentu handlowego na rynku. Ruchy cen różnych instrumentów handlowych różnią się, a ich wielkość kroku reprezentuje minimalną kwotę, jaką mogą przenieść w górę lub w dół na giełdzie.

Na rynkach amerykańskich przyrost wielkości ticka jest wyrażony w dolarach lub centach. Akcje zazwyczaj notowane są z jednocentowymi przyrostami wielkości notowań, podczas gdy waluty mają wielkość notowań w pipsach,. a stawki w punktach bazowych (bps).

Jak mierzony jest rozmiar znacznika?

We współczesnym handlu, rozmiary ticków mają na ogół podstawę ułamków dziesiętnych. Jednak do początku XXI wieku amerykańskie rynki akcji wyrażały wielkość ticku w oparciu o ułamki dolara. W przypadku większości akcji ułamek ten wynosił jedną szesnastą, więc krok zmiany ceny reprezentował 0,0625 USD, chociaż niektóre akcje miały 1/8 (w przypadku akcji o niskim obrocie) i około 1/32 (w przypadku bardziej aktywnych i płynnych emisji). Ta nieco niezgrabna konwencja wielkości kleszcza ułamkowego wywodzi się z wczesnej nowojorskiej giełdy papierów wartościowych (NYSE), która jako pierwsza wzorowała swoje pomiary na wielowiekowym hiszpańskim systemie transakcyjnym, który używał podstawy ósemki, czyli liczby palców obu rąk… minus kciuki, ponieważ nie są uważane za palce.

W 2005 roku Komisja Papierów Wartościowych i Giełd wprowadziła Zasadę 612, znaną również jako Zasadę Sub-Penny. Reguła 612 wymaga, aby minimalna wielkość notowania dla akcji powyżej 1,00 USD wynosiła 0,01 USD, podczas gdy akcje poniżej 1,00 USD mogą być kwotowane w krokach co 0,0001 USD. Proces ten był znany jako dziesiętność. Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) wymaga teraz, aby wszystkie amerykańskie giełdy efektywnie wykorzystywały setne części, dlatego obecnie wielkość notowania wynosi 0,01 USD lub jednego centa dla większości akcji, chociaż ostatnio eksperymentowała z większymi wartościami notowań dla niektórych mniej płynnych dyby.

Rynki kontraktów terminowych zazwyczaj mają wielkość kroku, która jest specyficzna dla danego instrumentu, z minimalną wielkością kroku w wysokości 1 USD, znaną jako „punkty”. Na przykład jednym z najczęściej obracanych kontraktów terminowych jest S&P 500 E-mini. Jego wielkość kleszcza to 0,25, czyli 12,50 USD. Oznacza to, że jeśli, powiedzmy, aktualna cena kontraktu z marca 2021 r. wynosi 2 553 USD, a ktoś chciałby zaoferować za to więcej, musiałby licytować co najmniej 2 565,50 USD. Jednak inne kontrakty futures na indeksy mogą poruszać się zaledwie o 10 USD, a niektóre o 5 USD.

Przykład rozmiaru znacznika

W październiku 3 2016 r. SEC rozpoczęła dwuletni program pilotażowy, aby przetestować potencjalne korzyści wynikające z większych zmian cen akcji o cenie zamknięcia 2 USD lub wyższej, kapitalizacji rynkowej wynoszącej 3 mld USD lub mniejszej oraz skonsolidowanym średnim dziennym wolumenie wynoszącym 1 mln akcji lub mniej. Okres pilotażowego programu Tick Size zakończył się we wrześniu. 28, 2018, chociaż wymagania dotyczące zbierania danych i raportowania miały być kontynuowane przez kolejne sześć miesięcy.

W ramach testu zebrano dane, w tym marże zysku animatorów rynku na tych papierach wartościowych. W ramach testu SEC podzieliła próbę papierów wartościowych o małej kapitalizacji na jedną grupę kontrolną i dwie grupy testowe. Według SEC w każdej badanej grupie znajdowało się około 400 papierów, a pozostała część znajdowała się w grupie kontrolnej.

Pierwsza grupa w teście korzystała z wielkości notowań 0,05 USD, chociaż akcje z tej grupy kontynuowały handel po bieżących przyrostach cen. Druga grupa również podawała rozmiary ticków 0,05 USD i handlowała nimi w tych przyrostach, chociaż zawierała niewielką liczbę wyjątków od tej ogólnej zasady.

Trzecia grupa notowana w krokach co 0,05 USD, handluje w krokach co 0,05 USD, chociaż reguła uniemożliwiała dopasowywanie cen przez organizacje handlowe, które nie wyświetlają najlepszej ceny, chyba że ma zastosowanie wyjątek. Papiery wartościowe w grupie kontrolnej nadal notowane były w krokach co 0,01 USD.

Wyniki pilotażu rozmiaru kleszcza

Chociaż był to tylko test, niektórzy brokerzy detaliczni i handlowcy skrytykowali badanie, argumentując, że przejście do wielkości notowań 0,05 USD przyniosło korzyści animatorom rynku, potencjalnie zwiększając marże handlowe kosztem inwestorów indywidualnych. Biała księga na temat planu „Tick Size Pilot Plan and Market Quality”, opublikowana w styczniu 2018 r., wykazała, że akcje w grupach testowych doświadczyły wzrostu spreadów i zmienności oraz spadku efektywności cenowej w stosunku do akcji w grupie kontrolnej .

Giełdy i FINRA przedłożyły SEC publicznie dostępną wspólną ocenę wpływu pilotażu wielkości kleszcza w lipcu 2018 r.

Pipsy i notowania Forex

Pipsy są odpowiednikiem 1/100, jednego punktu bazowego lub 0,01%. Rynek walutowy (forex) wykorzystuje czterodziesiętną konwencję kwotowania, wykorzystującą pipsy do wielkości ticka.

Na przykład waluta R/USD EU może mieć stawkę 1,1257. Niektórzy brokerzy forex oferują również ułamkowe ceny pipsów, czyli do piątego miejsca po przecinku. Na przykład powyższy cytat może być dalej określony jako 1.12573. Na jeden pips przypada 10 pipsów frakcyjnych, co odpowiada 1/10 wartości całego pipsa. Wartość pipsa różni się w zależności od pary walutowej będącej przedmiotem transakcji.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Wielkość znacznika to minimalna zmiana przyrostu ceny instrumentu handlowego.

• Rozmiary znaczników były kiedyś podawane w ułamkach (np. 1/16^^ z $1), ale obecnie są oparte głównie na ułamkach dziesiętnych i wyrażone w centach.

• W przypadku większości akcji wielkość ticka wynosi 0,01 USD, ale mogą również wystąpić ułamki centa. „Pipsy” i „bps” to również wielkości tickowe używane w walutach i na rynkach o stałym dochodzie.