未課税のフリーキャッシュフロー（UFCF）
Unlevered Free Cash Flow（UFCF）とは何ですか？
Unlevered Free Cash Flow（UFCF）は、利息の支払いを考慮に入れる前の企業のキャッシュフローです。レバレッジなしのフリーキャッシュフローは、企業の財務諸表で報告するか、アナリストによる財務諸表を使用して計算できます。
レバレッジなしのフリーキャッシュフローは、財務上の義務を考慮に入れる前に、会社が利用できる現金の量を示します。
は、企業のすべての請求書が支払われた後に残ったお金であるレバレッジドキャッシュフロー（LFCF）とは対照的です。
##UFCFの式は次のとおりです。
レバレッジなしのフリーキャッシュフローの計算式では、利息、税金、減価償却および償却前利益（EBITDA）、および建物、機械、設備への投資を表す資本的支出（CAPEX）を使用します。また、在庫、売掛金、買掛金などの運転資金も使用します。
##レバレッジなしのフリーキャッシュフローは何を明らかにしますか？
レバレッジなしのフリーキャッシュフローは、企業が生み出す総フリーキャッシュフローです。レバレッジは負債の別名であり、キャッシュフローがレバレッジされている場合、それは利息の支払いを差し引いたものであることを意味します。レバレッジなしのフリーキャッシュフローは、負債保有者とエクイティ保有者を含む、企業のすべての利害関係者に支払うために利用できるフリーキャッシュフローです。
レバレッジフリーキャッシュフローと同様に、レバレッジなしフリーキャッシュフローは、設備投資と作業資本のニーズ、つまり収益と収益を生み出すために会社の資産基盤を維持および拡大するために必要なキャッシュを差し引いたものです。減価償却費や償却費などの非現金費用は、収益に加算されて、会社のレバレッジなしのフリーキャッシュフローに到達します。
未払いの債務が多く、レバレッジが高い企業は、企業の財務状態をより正確に把握できるため、レバレッジなしのフリーキャッシュフローを報告する可能性が高くなります。この図は、資産を取得するために発生した債務の支払いを無視しているため、資産が真空状態でどのように機能しているかを示しています。高度に活用されている企業は破産のリスクが高いため、投資家は債務を考慮する必要があります。
支払利息は、発生した利息と支払った利息のタイミングの違いで現れることがよくあります。
##レバレッジと非レバレッジのフリーキャッシュフローの違い
レバレッジ付きとレバレッジなしのフリーキャッシュフローの違いは、資金調達費用が含まれていることです。レバレッジドキャッシュフロー（LFCF）は、利息、ローンの支払い、その他の資金調達費用など、すべての財務上の義務を果たした後の企業の現金の額です。レバレッジなしのフリーキャッシュフローは、企業がこれらの金銭的義務を支払う前に持っているお金です。金銭的義務は、活用されたフリーキャッシュフローから支払われます。
レバレッジ付きキャッシュフローとレバレッジなしキャッシュフローの違いも重要な指標です。違いは、ビジネスにいくつの財政的義務があるか、そしてビジネスが過剰に拡張されているか、または健全な金額の負債で運営されているかどうかを示しています。経費が会社の収入よりも多い場合、企業はマイナスのレバレッジドキャッシュフローを持つ可能性があります。これは理想的な状況ではありませんが、それが一時的な問題である限り、投資家はあまりガタガタしないはずです。
CFF
財務活動によるキャッシュフロー（CFF）は、会社のキャッシュフロー計算書のセクションであり、会社の資金調達に使用される現金の純フローを示します。財務活動には、負債、資本、および配当を伴う取引が含まれます。
##レバレッジなしのフリーキャッシュフローの制限
より良い数値を示したい企業は、労働者を解雇したり、資本プロジェクトを遅らせたり、在庫を清算したり、サプライヤーへの支払いを遅らせたりすることで、レバレッジなしのフリーキャッシュフローを操作できます。これらの行動はすべて結果をもたらします。投資家は、レバレッジなしのフリーキャッシュフローの改善が一時的なものなのか、それとも会社の基礎となるビジネスの改善を真に伝えるものなのかを見極める必要があります。
レバレッジなしのフリーキャッシュフローは利払いの前に計算されるため、バブルで表示すると、企業の資本構造は無視されます。利息の支払いを考慮した後、企業のレバレッジフリーキャッシュフローは実際にはマイナスになる可能性があり、将来的にマイナスの影響を与える可能性があります。アナリストは、傾向について、レバレッジなしとレバレッジ付きの両方のフリーキャッシュフローを経時的に評価し、1年に過度の重みを与えないようにする必要があります。
＃＃ よくある質問
###純利益からレバレッジなしのフリーキャッシュフローをどのように計算しますか？
フリーキャッシュフロー=純利益+減価償却/償却–運転資本の変化–資本的支出。
レバレッジなしのキャッシュフローに到達するには、利息の支払いまたは資金調達からのキャッシュフローを追加します。
###レバレッジドキャッシュフローのレバレッジなしをどのように計算しますか？
2つの数値の唯一の違いは、UFCFには負債または資金調達コストが含まれていないのに対し、LCFには含まれていることです。
###割引キャッシュフロー（DCF）分析で、レバレッジなしのフリーキャッシュフローが優先されるのはなぜですか？
負債と資金調達の費用はUCFCに含まれていないため、企業の企業価値（EV）をより正確に把握できます。これは、株式時価総額のより包括的な代替手段と見なされる企業の総価値の指標です。これにより、同様の比較を行うために、さまざまな投資にわたって割引キャッシュフロー分析（DCF）を簡単に実行できます。
UFCFの支払利息を出してみませんか？
レバレッジなしとは、レバレッジまたは債務の対価を削除することを意味します。企業は未払いの債務に対して資金調達と支払利息を支払う必要があるため、レバレッジを解除すると、その対価が分析から除外されます。したがって、UFCFの計算で支払利息を差し引くことはありません。
###レバレッジなしのフリーキャッシュフローマージンとは何ですか？
キャッシュフローマージンは、キャッシュフローメトリックを全体的な売上高で割った比率です。したがって、UCFCマージンは、売上のパーセンテージとして、資金調達前に企業が利用できる現金の量を表します。
##ハイライト
-UFCFは、ビジネスがどれだけの現金を拡大しなければならないかを示すため、投資家にとって興味深いものです。
-レバレッジなしのフリーキャッシュフロー（UFCF）は、企業がその金融債務を会計処理する前に持っている利用可能な現金の量です。
-UFCFは、財政的義務を考慮に入れているレバレッジドフリーキャッシュフローとは対照的です。
-一方、フリーキャッシュフロー（FCF）は、企業が営業費用と資本的支出を支払った後に残ったお金です。
-割引キャッシュフロー（DCF）分析を行う場合は、UFCFが推奨されます。
