Aliran Tunai Percuma Tanpa Lever (UFCF)

Apakah Aliran Tunai Percuma Unlevered (UFCF)?

Aliran tunai percuma tidak berlever (UFCF) ialah aliran tunai syarikat sebelum mengambil kira pembayaran faedah. Aliran tunai percuma yang tidak berlever boleh dilaporkan dalam penyata kewangan syarikat atau dikira menggunakan penyata kewangan oleh penganalisis.

Aliran tunai percuma tidak berlever menunjukkan jumlah tunai yang tersedia untuk firma sebelum mengambil kira kewajipan kewangan.

UFCF boleh dibezakan dengan aliran tunai levered (LFCF), iaitu wang yang tinggal selepas semua bil firma dibayar.

Formula untuk UFCF ialah:

$\begin &\text = \textit - \textit - \text - \text \ &\textbf \ &\text = \text \ \end$

Formula untuk aliran tunai percuma tidak berlever menggunakan pendapatan sebelum faedah, cukai, susut nilai dan pelunasan (EBITDA), dan perbelanjaan modal (CAPEX), yang mewakili pelaburan dalam bangunan, mesin dan peralatan. Ia juga menggunakan modal kerja, yang termasuk inventori, akaun belum terima dan akaun belum bayar.

Apakah Yang Didedahkan Aliran Tunai Percuma Unlevered?

Aliran tunai percuma tidak berlever ialah aliran tunai percuma kasar yang dijana oleh syarikat. Leveraj ialah nama lain untuk hutang, dan jika aliran tunai diungkit, itu bermakna ia adalah bersih daripada pembayaran faedah. Aliran tunai percuma tidak berlever ialah aliran tunai percuma yang tersedia untuk membayar semua pemegang kepentingan dalam firma, termasuk pemegang hutang serta pemegang ekuiti.

Seperti aliran tunai bebas levered, aliran tunai percuma unlevered adalah bersih daripada perbelanjaan modal dan keperluan modal kerja—wang tunai yang diperlukan untuk mengekalkan dan mengembangkan asas aset syarikat untuk menjana hasil dan pendapatan. Perbelanjaan bukan tunai seperti susut nilai dan pelunasan ditambah semula kepada pendapatan untuk mencapai aliran tunai percuma firma yang tidak berlever.

Sebuah syarikat yang mempunyai jumlah hutang tertunggak yang besar, dengan leverage yang tinggi, lebih berkemungkinan melaporkan aliran tunai percuma yang tidak berlever kerana ia memberikan gambaran yang lebih baik tentang kesihatan kewangan syarikat. Angka tersebut menunjukkan prestasi aset dalam keadaan hampa kerana ia mengabaikan pembayaran yang dibuat untuk hutang yang ditanggung untuk mendapatkan aset tersebut. Pelabur perlu memastikan untuk mempertimbangkan kewajipan hutang memandangkan syarikat yang mempunyai leverage tinggi berisiko lebih besar untuk muflis.

Perbelanjaan faedah sering muncul dengan perbezaan masa antara faedah terakru dan faedah yang dibayar.

Perbezaan Antara Aliran Tunai Percuma Levered dan Unlevered

Perbezaan antara aliran tunai percuma levered dan unlevered adalah kemasukan perbelanjaan pembiayaan. Aliran tunai levered (LFCF) ialah jumlah tunai yang dimiliki oleh perniagaan selepas ia memenuhi semua kewajipan kewangannya, seperti faedah, pembayaran pinjaman dan perbelanjaan pembiayaan lain. Aliran tunai percuma yang tidak berlever ialah wang yang dimiliki oleh perniagaan sebelum membayar obligasi kewangan tersebut. Kewajipan kewangan akan dibayar daripada aliran tunai percuma yang diungkit.

Perbezaan antara aliran tunai berlever dan tidak berlever juga merupakan petunjuk penting. Perbezaan itu menunjukkan berapa banyak kewajipan kewangan yang dimiliki oleh perniagaan dan jika perniagaan dilanjutkan atau beroperasi dengan jumlah hutang yang sihat. Adalah mungkin untuk perniagaan mempunyai aliran tunai berlever negatif jika perbelanjaannya lebih daripada apa yang diperolehi oleh syarikat. Ini bukan situasi yang ideal, tetapi selagi ia merupakan isu sementara, pelabur tidak boleh terlalu gusar.

###CFFF

Aliran tunai daripada aktiviti pembiayaan (CFF) ialah bahagian penyata aliran tunai syarikat, yang menunjukkan aliran tunai bersih yang digunakan untuk membiayai syarikat. Aktiviti pembiayaan termasuk urus niaga yang melibatkan hutang, ekuiti dan dividen.

Had Aliran Tunai Percuma Tanpa Lever

Syarikat yang ingin menunjukkan jumlah yang lebih baik boleh memanipulasi aliran tunai percuma yang tidak berlever dengan memberhentikan pekerja, melengahkan projek modal, mencairkan inventori atau menangguhkan pembayaran kepada pembekal. Semua tindakan ini mempunyai akibat, dan pelabur harus melihat sama ada penambahbaikan dalam aliran tunai percuma yang tidak berlever adalah sementara atau benar-benar menyampaikan peningkatan dalam perniagaan asas syarikat.

Aliran tunai percuma tidak berlever dikira sebelum pembayaran faedah, jadi melihatnya dalam gelembung mengabaikan struktur modal firma. Selepas mengambil kira pembayaran faedah, aliran tunai percuma firma yang diungkit sebenarnya mungkin negatif, tanda kemungkinan implikasi negatif di hadapan. Penganalisis harus menilai kedua-dua aliran tunai percuma yang tidak dilever dan diungkit dari semasa ke semasa untuk arah aliran dan tidak memberi terlalu banyak berat kepada satu tahun.

Soalan Lazim

Bagaimanakah anda mengira aliran tunai percuma yang tidak berlever daripada pendapatan bersih?

Aliran Tunai Percuma = Pendapatan bersih + Susutnilai/Pelunasan – Perubahan Modal Kerja – Perbelanjaan Modal.

Untuk mencapai aliran tunai tidak berlever, tambahkan kembali pembayaran faedah atau aliran tunai daripada pembiayaan.

Bagaimanakah anda mengira unlevered untuk aliran tunai berlever?

Satu-satunya perbezaan antara kedua-dua angka itu ialah UFCF tidak termasuk kos hutang atau pembiayaan manakala LCF memasukkannya.

Mengapakah aliran tunai percuma tidak berlever diutamakan dalam analisis aliran tunai terdiskaun (DCF)?

Oleh kerana caj hutang dan pembiayaan tidak termasuk dalam UCFC, ia memberikan gambaran yang lebih tepat tentang nilai perusahaan (EV) syarikat, ukuran jumlah nilai syarikat yang dilihat sebagai alternatif yang lebih komprehensif kepada permodalan pasaran ekuiti. Ini memudahkan anda menjalankan analisis aliran tunai terdiskaun (DCF) merentas pelaburan yang berbeza untuk membuat perbandingan yang sama.

Mengapa anda tidak mengambil perbelanjaan faedah dalam UFCF?

Unlevered bermaksud menghapuskan pertimbangan kepada leverage, atau hutang. Memandangkan firma mesti membayar pembiayaan dan perbelanjaan faedah ke atas hutang tertunggak, un-leving membuang pertimbangan itu daripada analisis. Oleh itu, anda tidak menolak perbelanjaan faedah dalam pengiraan UFCF.

Apakah margin aliran tunai percuma tidak berlever?

Margin aliran tunai ialah nisbah yang membahagikan metrik aliran tunai dengan hasil jualan keseluruhan. Oleh itu, margin UCFC akan mewakili jumlah tunai yang tersedia kepada firma sebelum membiayai caj sebagai peratusan jualan.

##Sorotan

• UFCF menarik minat pelabur kerana ia menunjukkan jumlah tunai perniagaan perlu berkembang.

• Aliran tunai bebas tidak berlever (UFCF) ialah jumlah tunai yang ada yang dimiliki firma sebelum mengambil kira kewajipan kewangannya.

• UFCF boleh dibezakan dengan aliran tunai bebas levered yang mengambil kira kewajipan kewangan.

• Aliran tunai percuma (FCF), sebaliknya, adalah wang yang ditinggalkan oleh syarikat selepas membayar perbelanjaan operasi dan perbelanjaan modal.

• UFCF diutamakan apabila menjalankan analisis aliran tunai terdiskaun (DCF).