Flujo de caja libre no apalancado (UFCF)

¿Qué es el flujo de caja libre desapalancado (UFCF)?

El flujo de caja libre no apalancado (UFCF) es el flujo de caja de una empresa antes de tener en cuenta los pagos de intereses. El flujo de efectivo libre no apalancado se puede informar en los estados financieros de una empresa o se puede calcular utilizando los estados financieros de los analistas.

El flujo de efectivo libre no apalancado muestra cuánto efectivo está disponible para la empresa antes de tener en cuenta las obligaciones financieras.

UFCF se puede contrastar con el flujo de efectivo apalancado (LFCF), que es el dinero que queda después de que se pagan todas las facturas de una empresa.

La Fórmula para UFCF es:

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La fórmula para el flujo de caja libre no apalancado utiliza las ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) y gastos de capital (CAPEX), que representa las inversiones en edificios, máquinas y equipos. También utiliza capital de trabajo, que incluye inventario, cuentas por cobrar y cuentas por pagar.

¿Qué revela el flujo de caja libre no apalancado?

El flujo de caja libre no apalancado es el flujo de caja libre bruto generado por una empresa. El apalancamiento es otro nombre para la deuda, y si los flujos de efectivo están apalancados, eso significa que son netos de los pagos de intereses. El flujo de efectivo libre no apalancado es el flujo de efectivo libre disponible para pagar a todas las partes interesadas en una empresa, incluidos los tenedores de deuda y los accionistas.

Al igual que el flujo de efectivo libre apalancado, el flujo de efectivo libre no apalancado es neto de gastos de capital y necesidades de capital de trabajo: el efectivo necesario para mantener y hacer crecer la base de activos de la empresa para generar ingresos y ganancias. Los gastos que no son en efectivo, como la depreciación y la amortización, se vuelven a agregar a las ganancias para llegar al flujo de efectivo libre no apalancado de la empresa.

Es más probable que una empresa que tiene una gran cantidad de deuda pendiente, que está muy apalancada, informe un flujo de caja libre no apalancado porque proporciona una imagen más optimista de la salud financiera de la empresa. La figura muestra cómo se comportan los activos en el vacío porque ignora los pagos realizados por la deuda contraída para obtener esos activos. Los inversores deben asegurarse de considerar las obligaciones de deuda, ya que las empresas altamente apalancadas corren un mayor riesgo de quiebra.

El gasto por intereses a menudo aparece con diferencias en el tiempo entre los intereses devengados y los intereses pagados.

La diferencia entre el flujo de efectivo libre apalancado y no apalancado

La diferencia entre el flujo de caja libre apalancado y no apalancado es la inclusión de los gastos de financiación. El flujo de efectivo apalancado (LFCF) es la cantidad de efectivo que tiene una empresa después de haber cumplido con todas sus obligaciones financieras, como intereses, pagos de préstamos y otros gastos financieros. El flujo de caja libre no apalancado es el dinero que tiene la empresa antes de pagar esas obligaciones financieras. Las obligaciones financieras se pagarán con el flujo de caja libre apalancado.

La diferencia entre el flujo de efectivo apalancado y no apalancado también es un indicador importante. La diferencia muestra cuántas obligaciones financieras tiene el negocio y si el negocio está sobrecargado u opera con una cantidad saludable de deuda. Es posible que una empresa tenga un flujo de caja apalancado negativo si sus gastos superan lo que ganó la empresa. Esta no es una situación ideal, pero siempre que sea un problema temporal, los inversores no deberían estar demasiado nerviosos.

CFD

El flujo de efectivo de las actividades de financiación (CFF) es una sección del estado de flujo de efectivo de una empresa, que muestra los flujos netos de efectivo que se utilizan para financiar la empresa. Las actividades de financiamiento incluyen transacciones que involucran deuda, capital y dividendos.

Limitaciones del flujo de caja libre no apalancado

Las empresas que buscan demostrar mejores números pueden manipular el flujo de caja libre no apalancado despidiendo trabajadores, retrasando proyectos de capital, liquidando inventario o retrasando pagos a proveedores. Todas estas acciones tienen consecuencias, y los inversores deben discernir si las mejoras en el flujo de caja libre no apalancado son transitorias o si realmente transmiten mejoras en el negocio subyacente de la empresa.

El flujo de efectivo libre no apalancado se calcula antes de los pagos de intereses, por lo que verlo en una burbuja ignora la estructura de capital de una empresa. Después de contabilizar los pagos de intereses, el flujo de efectivo libre apalancado de una empresa puede ser negativo, una posible señal de implicaciones negativas en el futuro. Los analistas deben evaluar tanto el flujo de caja libre apalancado como el no apalancado a lo largo del tiempo en busca de tendencias y no darle demasiada importancia a un solo año.

Preguntas frecuentes

¿Cómo se calcula el flujo de caja libre no apalancado a partir de los ingresos netos?

Flujo de Caja Libre = Utilidad Neta + Depreciación/Amortización – Cambio en el Capital de Trabajo – Gastos de Capital.

Para llegar al flujo de efectivo no apalancado, agregue los pagos de intereses o los flujos de efectivo de la financiación.

¿Cómo se calcula el flujo de caja no apalancado para el flujo de caja apalancado?

La única diferencia entre las dos cifras es que UFCF no incluye la deuda o los costos de financiación, mientras que LCF sí.

¿Por qué se prefiere el flujo de efectivo libre no apalancado en el análisis de flujos de efectivo descontados (DCF)?

Debido a que la deuda y los cargos financieros no están incluidos en UCFC, proporciona una imagen más precisa del valor empresarial (EV) de una empresa, una medida del valor total de una empresa vista como una alternativa más integral a la capitalización del mercado de valores. Esto facilita la realización de análisis de flujo de efectivo descontado (DCF) en diferentes inversiones para hacer comparaciones similares.

¿Por qué no elimina los gastos de intereses en UFCF?

Medios no apalancados para eliminar la consideración de apalancamiento o deuda. Dado que las empresas deben pagar los gastos de financiamiento e intereses sobre la deuda pendiente, el desapalancamiento elimina esa consideración del análisis. Por lo tanto, no deduce el gasto por intereses al calcular el UFCF.

¿Qué es el margen de flujo de caja libre no apalancado?

Los márgenes de flujo de efectivo son índices que dividen una métrica de flujo de efectivo entre los ingresos por ventas generales. Por lo tanto, el margen de UCFC representaría la cantidad de efectivo disponible para una empresa antes de los cargos de financiamiento como porcentaje de las ventas.

Reflejos

• UFCF es de interés para los inversionistas porque indica cuánto efectivo tiene un negocio para expandirse.

• El flujo de caja libre no apalancado (UFCF) es la cantidad de efectivo disponible que tiene una empresa antes de contabilizar sus obligaciones financieras.

• UFCF se puede contrastar con el flujo de caja libre apalancado que tiene en cuenta las obligaciones financieras.

• El flujo de caja libre (FCF), por otro lado, es el dinero que le queda a una empresa después de pagar sus gastos operativos y gastos de capital.

• Se prefiere UFCF cuando se realiza un análisis de flujo de caja descontado (DCF).