Flusso di cassa libero senza leva (UFCF)
Che cos'è il flusso di cassa libero senza leva (UFCF)?
Unlevered free cash flow (UFCF) è il flusso di cassa di un'azienda prima di prendere in considerazione i pagamenti degli interessi. Il flusso di cassa libero senza leva può essere riportato nei rendiconti finanziari di un'azienda o calcolato utilizzando i rendiconti finanziari dagli analisti.
Il flusso di cassa libero senza leva mostra quanto denaro è disponibile per l'azienda prima di prendere in considerazione gli obblighi finanziari.
L'UFCF può essere contrastato con il leveraged cash flow (LFCF), che è il denaro rimasto dopo che tutte le bollette di un'azienda sono state pagate.
La formula per UFCF è:
La formula per il flusso di cassa libero senza leva utilizza gli utili prima di interessi, tasse, ammortamenti e ammortamenti (EBITDA) e le spese in conto capitale (CAPEX), che rappresentano gli investimenti in edifici, macchine e attrezzature. Utilizza anche il capitale circolante, che include inventario, crediti e debiti.
Cosa rivela il flusso di cassa gratuito senza leva?
Il flusso di cassa libero senza leva è il flusso di cassa libero lordo generato da un'azienda. La leva è un altro nome per il debito e, se i flussi di cassa sono sfruttati, significa che sono al netto dei pagamenti degli interessi. Il flusso di cassa libero unlevered è il flusso di cassa gratuito disponibile per pagare tutte le parti interessate in un'impresa, inclusi i detentori di debiti e gli azionisti.
Come il flusso di cassa libero con leva, il flusso di cassa libero senza leva è al netto delle spese in conto capitale e del fabbisogno di capitale circolante, la liquidità necessaria per mantenere e far crescere la base patrimoniale dell'azienda al fine di generare entrate e guadagni. Le spese non monetarie come l'ammortamento e l'ammortamento vengono aggiunte agli utili per arrivare al flusso di cassa libero senza leva dell'azienda.
Un'azienda che ha una grande quantità di debito in sospeso, essendo altamente indebitata, ha maggiori probabilità di segnalare un flusso di cassa libero senza leva perché fornisce un quadro più roseo della salute finanziaria dell'azienda. La figura mostra come stanno andando le attività nel vuoto perché ignora i pagamenti effettuati per il debito contratto per ottenere tali attività . Gli investitori devono assicurarsi di prendere in considerazione gli obblighi di debito poiché le società altamente indebitate corrono un rischio maggiore di fallimento.
Gli interessi passivi compaiono spesso con differenze temporali tra interessi maturati e interessi pagati.
La differenza tra flusso di cassa gratuito con leva e senza leva
La differenza tra il flusso di cassa libero con leva e senza leva è l'inclusione delle spese di finanziamento. Il Levered Cash Flow (LFCF) è la quantità di denaro che un'azienda ha dopo aver soddisfatto tutti i suoi obblighi finanziari, come interessi, pagamenti di prestiti e altre spese di finanziamento. Il flusso di cassa libero senza leva è il denaro che l'azienda ha prima di pagare tali obblighi finanziari. Gli obblighi finanziari saranno pagati dal flusso di cassa libero con leva.
Anche la differenza tra il flusso di cassa con leva e senza leva è un indicatore importante. La differenza mostra quanti obblighi finanziari ha l'azienda e se l'azienda è sovraesposta o opera con una buona quantità di debiti. È possibile che un'azienda abbia un flusso di cassa con leva negativa se le sue spese sono superiori a quelle guadagnate dall'azienda. Questa non è una situazione ideale, ma finché si tratta di un problema temporaneo, gli investitori non dovrebbero essere troppo scossi.
CFF
Il flusso di cassa da attività di finanziamento (CFF) è una sezione del rendiconto finanziario di un'azienda, che mostra i flussi netti di cassa utilizzati per finanziare l'azienda. Le attività di finanziamento includono transazioni che coinvolgono debiti, azioni e dividendi.
Limitazioni del flusso di cassa gratuito senza leva
Le aziende che cercano di dimostrare numeri migliori possono manipolare il flusso di cassa libero senza leva licenziando i lavoratori, ritardando i progetti di capitale, liquidando l'inventario o ritardando i pagamenti ai fornitori. Tutte queste azioni hanno conseguenze e gli investitori dovrebbero discernere se i miglioramenti nel flusso di cassa libero senza leva sono transitori o se trasmettono effettivamente miglioramenti nell'attività sottostante dell'azienda.
Il flusso di cassa libero senza leva viene calcolato prima dei pagamenti degli interessi, quindi vederlo in una bolla ignora la struttura del capitale di un'impresa. Dopo aver contabilizzato i pagamenti degli interessi, il flusso di cassa libero indebitato di un'impresa può effettivamente essere negativo, un possibile segno di implicazioni negative lungo la strada. Gli analisti dovrebbero valutare nel tempo il flusso di cassa libero e con leva finanziaria per le tendenze e non dare troppo peso a un singolo anno.
Domande frequenti
Come si calcola il flusso di cassa libero senza leva dal reddito netto?
Free Cash Flow = Utile Netto + Ammortamenti – Variazione Capitale Circolante – Investimenti.
Per ottenere un flusso di cassa senza leva, aggiungi i pagamenti di interessi o i flussi di cassa derivanti dal finanziamento.
Come si calcola il flusso di cassa senza leva per il flusso di cassa con leva?
L'unica differenza tra le due cifre è che UFCF non include debiti o costi di finanziamento mentre LCF lo fa.
Perché il flusso di cassa libero senza leva è preferito nell'analisi dei flussi di cassa scontati (DCF)?
Poiché il debito e gli oneri finanziari non sono inclusi nell'UCFC, fornisce un quadro più accurato dell'enterprise value (EV) di un'azienda, una misura del valore totale di un'azienda vista come un'alternativa più completa alla capitalizzazione del mercato azionario. Ciò semplifica la conduzione dell'analisi del flusso di cassa scontato (DCF) su diversi investimenti per effettuare confronti simili.
Perché non prendi gli interessi passivi in UFCF?
Unlevered significa rimuovere la considerazione dalla leva finanziaria o dal debito. Dal momento che le aziende devono pagare le spese di finanziamento e di interesse sul debito insoluto, l'annullamento della leva rimuove tale considerazione dall'analisi. Pertanto, non deduci gli interessi passivi nel calcolo dell'UFCF.
Che cos'è il margine di flusso di cassa libero senza leva?
I margini di flusso di cassa sono rapporti che dividono una metrica del flusso di cassa per i ricavi complessivi delle vendite. Il margine UCFC rappresenterebbe quindi la quantità di denaro disponibile per un'impresa prima delle spese di finanziamento come percentuale delle vendite.
Mette in risalto
UFCF è di interesse per gli investitori perché indica la quantità di liquidità che un'azienda deve espandere.
Il flusso di cassa libero senza leva (UFCF) è la quantità di liquidità disponibile che un'impresa ha prima di contabilizzare i propri obblighi finanziari.
L'UFCF può essere contrastato con il flusso di cassa libero con leva che tiene conto degli obblighi finanziari.
Il flusso di cassa libero (FCF), d'altra parte, è il denaro che un'azienda ha lasciato dopo aver pagato le spese operative e le spese in conto capitale.
L'UFCF è preferito quando si esegue l'analisi del flusso di cassa scontato (DCF).
