무차입 잉여현금흐름(UFCF)

Unlevered Free Cash Flow(UFCF)란 무엇입니까?

Unlevered Free Cash Flow(UFCF)는 이자 지불을 고려하기 전의 회사의 현금 흐름입니다. 레버리지되지 않은 잉여현금흐름은 회사의 재무제표 에 보고 되거나 분석가가 재무제표를 사용하여 계산할 수 있습니다.

무차입 잉여현금흐름은 재무적 의무를 고려하기 전에 회사가 사용할 수 있는 현금의 양을 보여줍니다.

는 회사의 모든 청구서를 지불한 후 남은 돈인 차입 현금 흐름 (LFCF) 과 대조될 수 있습니다 .

UFCF 공식은 다음과 같습니다.

$\begin &\text = \textit - \textit - \text{운전 자본} - \text{세금} \ &\textbf{여기서:} \ &\text = \text{무차입 잉여 현금 흐름} \ \end$

무차입 잉여현금흐름 공식은 건물, 기계 및 장비에 대한 투자를 나타내는 이자, 세금, 감가상각비 (EBITDA) 및 자본 지출 (CAPEX) 전 이익을 사용합니다. 또한 재고, 미수금 및 미지급금을 포함하는 운전 자본을 사용합니다.

Unlevered Free Cash Flow는 무엇을 보여줍니까?

무차입 잉여현금흐름은 회사에서 창출한 총 잉여현금흐름입니다. 레버리지는 부채의 또 다른 이름이며, 현금 흐름이 레버리지되면 순이자 지급을 의미합니다. 무차입 잉여현금흐름은 부채 보유자와 지분 보유자를 포함하여 기업의 모든 이해 관계자에게 지불할 수 있는 잉여 현금 흐름입니다.

레버리지 잉여 현금 흐름과 마찬가지로 레버리지되지 않은 잉여 현금 흐름은 자본 지출과 운전자본 필요 순액입니다. 즉, 수익과 수익을 창출하기 위해 회사의 자산 기반을 유지하고 성장시키는 데 필요한 현금입니다. 감가상각 및 상각과 같은 비현금 비용은 차입되지 않은 회사의 잉여 현금 흐름에 도달하기 위해 수익에 다시 추가됩니다.

미지급 부채가 많고 레버리지가 높은 회사는 회사의 재무 건전성에 대한 장밋빛 그림을 제공하기 때문에 레버리지 없는 잉여 현금 흐름을 보고할 가능성이 더 큽니다. 이 그림은 자산을 얻기 위해 발생한 부채에 대한 지불을 무시하기 때문에 자산이 진공 상태에서 어떻게 수행되고 있는지 보여줍니다. 레버리지가 높은 회사는 파산 위험이 더 높기 때문에 투자자는 부채 의무를 고려해야 합니다.

이자 비용은 발생한 이자와 지급된 이자의 시기에 차이가 있는 경우가 많습니다.

레버리지와 레버리지 없는 잉여현금흐름의 차이점

레버리지와 레버리지되지 않은 잉여현금흐름의 차이는 자금조달 비용이 포함된다는 점입니다. 차입 현금 흐름(LFCF)은 기업이 이자, 대출 상환 및 기타 금융 비용과 같은 재정적 의무를 모두 충족한 후 보유하는 현금의 양입니다. 무차입 잉여 현금 흐름은 해당 재정적 의무를 지불하기 전에 기업이 보유하고 있는 돈입니다. 재정적 의무는 레버리지된 잉여 현금 흐름에서 지불됩니다.

차입 현금 흐름과 차입되지 않은 현금 흐름의 차이도 중요한 지표입니다. 그 차이는 기업이 얼마나 많은 재정적 의무를 가지고 있는지, 그리고 기업이 과도하게 확장되었거나 건전한 부채로 운영되고 있는지를 보여줍니다. 비용이 회사가 벌어들인 것보다 많으면 비즈니스가 마이너스 레버리지 현금 흐름을 가질 수 있습니다. 이것은 이상적인 상황은 아니지만 일시적인 문제인 한 투자자는 너무 불안해해서는 안 됩니다.

###CFFF

재무 활동으로 인한 현금 흐름(CFF)은 회사 현금 흐름표의 한 부분으로, 회사에 자금을 제공하는 데 사용되는 순 현금 흐름을 보여줍니다. 금융 활동에는 부채, 자본 및 배당금과 관련된 거래가 포함됩니다.

무차입 잉여현금흐름의 한계

더 나은 수치를 보여주려는 회사는 직원을 해고하거나 자본 프로젝트를 지연하거나 재고를 청산하거나 공급업체에 대한 지불을 지연함으로써 레버리지되지 않은 잉여 현금 흐름을 조작할 수 있습니다. 이러한 모든 조치에는 결과가 따르며 투자자는 레버리지되지 않은 잉여 현금 흐름의 개선이 일시적인지 아니면 진정으로 회사의 기본 비즈니스 개선을 전달하는지 식별해야 합니다.

무차입 잉여현금흐름은 이자 지급 전에 계산되므로 거품으로 보는 것은 기업의 자본 구조를 무시합니다. 이자 지급을 고려한 후, 기업의 레버리지된 잉여 현금 흐름은 실제로 부정적일 수 있으며, 이는 향후 부정적인 영향을 미칠 수 있는 신호일 수 있습니다. 분석가는 추세에 대해 시간이 지남에 따라 레버리지 및 레버리지 잉여 현금 흐름을 모두 평가해야 하며 한 해에 너무 많은 비중을 두지 않아야 합니다.

자주 묻는 질문

순이익에서 차입되지 않은 잉여 현금 흐름을 어떻게 계산합니까?

잉여 현금 흐름 = 순이익 + 감가상각/상각 – 운전 자본 변화 – 자본 지출.

차입되지 않은 현금 흐름에 도달하려면 이자 지불 또는 자금 조달의 현금 흐름을 다시 추가하십시오.

레버리지 현금 흐름에 대한 레버리지 없음을 어떻게 계산합니까?

두 수치의 유일한 차이점은 UFCF는 부채 또는 융자 비용을 포함하지 않는 반면 LCF는 포함한다는 것입니다.

할인된 현금 흐름(DCF) 분석에서 레버리지 없는 잉여 현금 흐름이 선호되는 이유는 무엇입니까?

부채 및 융자 비용은 UCFC에 포함되어 있지 않기 때문에 회사의 기업 가치 (EV)에 대한 보다 정확한 그림을 제공하며, 이는 자기 자본 시가 총액 에 대한 보다 포괄적인 대안으로 간주되는 회사의 총 가치 측정입니다 . 이렇게 하면 유사한 비교를 위해 다양한 투자에 대해 할인된 현금 흐름 분석 (DCF) 을 수행하는 것이 더 쉬워집니다 .

UFCF에서 이자비용을 빼지 않겠습니까?

Unlevered는 레버리지 또는 부채에 대한 대가를 제거하는 것을 의미합니다. 기업은 미지급 부채에 대한 자금 조달 및 이자 비용을 지불해야 하기 때문에 레버리지를 해제하면 해당 고려 사항이 분석에서 제외됩니다. 따라서 UFCF를 계산할 때 이자 비용을 공제하지 않습니다.

미지급 잉여 현금 흐름 마진이란 무엇입니까?

현금 흐름 마진은 현금 흐름 지표를 전체 판매 수익으로 나누는 비율입니다. 따라서 UCFC 마진은 자금 조달 비용 이전에 회사가 사용할 수 있는 현금의 양을 매출의 백분율로 나타냅니다.

##하이라이트

• UFCF는 기업이 확장해야 하는 현금의 양을 나타내기 때문에 투자자에게 관심이 있습니다.

• Unlevered Free Cash Flow(UFCF)는 재무적 의무를 회계처리하기 전에 회사가 보유하고 있는 가용 현금의 양입니다.

• UFCF는 재정적 의무를 고려하는 레버리지 잉여 현금 흐름과 대조될 수 있습니다.

• 반면에 Free Cash Flow(FCF)는 기업이 운영비와 자본적 지출을 지불하고 남은 돈입니다.

• 현금흐름할인(DCF) 분석 시 UFCF를 선호함.