ワイルドカードオプション

##ワイルドカードオプションとは何ですか？

ワイルドカードオプションは、特定の財務省証券に組み込まれているオプションの一種です。これにより、財務省債券の売り手は、通常の取引時間後まで、基礎となる資産の引渡しを延期することができます。

このオプションは、先物契約を決済する前に有利な価格を確保するための数時間の余分な時間の恩恵を受けることができるため、売り手に利益をもたらします。

##ワイルドカードオプションのしくみ

米国財務省債券先物契約は1977年以来シカゴ貿易委員会（CBOT）商品取引所で取引されています。CBOTの規則により、財務省先物市場での取引は午後2時に終了しますが、財務省先物を販売したトレーダーは午後8時まで契約を決済する必要はありません。

契約の保有者に補償するためにショートセラーが支払わなければならない金額（契約の請求価格と呼ばれる）は、午後2時の時点で設定されています。ただし、ワイルドカードオプションがあるため、財務省の先物販売者は最大6時間待つことができます。その間、営業時間外の取引で有利な価格変動の恩恵を受ける可能性があります。

ワイルドカードオプションを行使する場合、財務省先物契約の売り手は、時間外取引中にスポット価格が請求書価格を下回っているかどうかを確認するのを待ちます。もしそうなら、売り手はワイルドカードオプションを行使し、低いスポット価格に基づいて配達を行い、ショートポジションの全体的なコストを削減することができます。

##ワイルドカードオプションの例

トレジャリーボンド先物契約は、世界で最も活発に取引されている投資証券の1つです。ワイルドカードオプションが実際にどのように機能するかを説明するために、財務省債券先物契約を販売することによって財務省市場でショートポジションをとった架空の投資会社であるABCキャピタルの事例を考えてみましょう。 ABCキャピタルは、国債の売り手として、所定の時間に、指定された量の国債を買い手に引き渡す義務があります。ただし、決済日に達すると、ABCキャピタルは先物契約に組み込まれているワイルドカードオプションを使用することを選択できます。

したがって、ABCキャピタルは、決済日に、取引日の終了後最大6時間待ってから、債券を引き渡す意思を発表することができます。これらの6時間の間に、時間外取引中の債券の市場価格が下落する可能性があり、ABCキャピタルは、購入者に提供する前に、より有利な価格で債券を購入する機会を与えます。これにより、ABCキャピタルのショートポジションのコストが下がり、それによって利益が増加したり、損失が減少したりします。

##ハイライト

-それは売り手が先物契約の買い手にその債券を届ける前に時間外取引まで待つことを可能にします。

-これは時々売り手にとってより有利な価格につながる可能性があり、彼らのショートポジションのコストを下げ、それによって彼らの利益を増やします。

-「ワイルドカードオプション」という用語は、財務省債券先物契約の売り手が保有する権利を指します。