Wild Card-alternativ

Hva er et Wild Card-alternativ?

Et jokerkortopsjon er en type opsjon som er innebygd i visse statspapirer. Den tillater selgeren av en statsobligasjon å utsette leveringen av dens underliggende eiendel til etter ordinær åpningstid.

Dette alternativet er til fordel for selgeren fordi det gir dem mulighet til å dra nytte av noen timers ekstra tid for å sikre en gunstig pris før oppgjør med futureskontrakten.

Hvordan Wild Card-alternativer fungerer

Futureskontrakter for amerikanske statsobligasjoner har blitt handlet på råvarebørsen Chicago Board of Trade (CBOT) siden 1977. I henhold til CBOTs regler avsluttes handelen i finansterminmarkedet kl. 14.00, men tradere som har solgt statsterminkontrakter. er ikke pålagt å gjøre opp sine kontrakter før klokken 20.00.

Beløpet som shortselgeren må betale for å kompensere innehaveren av fremtidskontrakten – kjent som kontraktens fakturapris – er satt til kl. 14.00. På grunn av wild card-alternativet har imidlertid selgere av finansterminkontrakter muligheten til å vente i opptil seks timer, i løpet av denne tiden kan de dra nytte av gunstige prisbevegelser under handel etter arbeidstid.

Ved utøvelse av wild card-opsjonen vil selgeren av finansterminkontrakten vente for å se om spotprisen synker under fakturaprisen under handel etter arbeidstid. Hvis den gjør det, kan selgeren bruke wild card-opsjonen sin og foreta leveringen basert på den lave spotprisen, noe som reduserer den totale kostnaden for shortposisjonen deres.

Eksempel på et Wild Card-alternativ

Futureskontrakter for statsobligasjoner er blant de mest omsatte investeringspapirene i verden. For å illustrere hvordan et wild card-alternativ fungerer i praksis, kan du vurdere tilfellet med ABC Capital, et hypotetisk investeringsselskap som har tatt en shortposisjon i statskassemarkedet ved å selge futureskontrakter for statsobligasjoner. Som selger av statsobligasjonene er ABC Capital forpliktet til å levere et spesifisert antall statsobligasjoner til kjøperen på et forhåndsbestemt tidspunkt. Når oppgjørsdatoen er nådd, kan ABC Capital imidlertid velge å bruke jokerkortet som er innebygd i futureskontrakten.

På oppgjørsdatoen kan ABC Capital derfor vente i opptil 6 timer etter slutten av handelsdagen før de kunngjør sin intensjon om å levere obligasjonene. I løpet av disse 6 timene kan markedsprisen på obligasjoner under etterhandelstiden synke, noe som gir ABC Capital sjansen til å kjøpe obligasjoner til en mer gunstig pris før de leveres til kjøperen. Dette vil igjen redusere kostnadene for ABC Capitals shortposisjon, og dermed øke deres fortjeneste eller redusere deres tap.

Høydepunkter

• Det tillater selgeren å vente til handel etter arbeidstid før han leverer sine obligasjoner til futureskontraktskjøperen.

– Dette kan tidvis føre til en gunstigere pris for selgeren, redusere kostnadene for deres shortposisjon og dermed øke fortjenesten.

• Begrepet "wild card-opsjon" refererer til en rettighet som eies av selgeren av en terminkontrakt for statsobligasjoner.