Wild Card valkostur
Hvað er Wild Card valkostur?
Jokerkortsvalkostur er tegund valréttar sem er felld inn í ákveðin ríkisverðbréf. Það heimilar seljanda ríkisbréfs að fresta afhendingu á undirliggjandi eign sinni þar til eftir venjulegan viðskiptatíma.
Þessi valkostur kemur seljanda til góða vegna þess að hann gerir þeim kleift að njóta góðs af nokkurra klukkustunda aukatíma til að tryggja hagstætt verð áður en framvirkur samningur er gerður upp.
Hvernig Wild Card valkostir virka
Bandarískir framvirkir ríkisskuldabréfasamningar hafa verið í viðskiptum í Chicago Board of Trade (CBOT) hrávörukauphöllinni síðan 1977. Samkvæmt reglum CBOT er viðskiptum á framvirkum ríkisskuldabréfamarkaði hætt klukkan 14:00, en kaupmenn sem hafa selt framvirka samninga ríkissjóðs þurfa ekki að gera upp samninga sína fyrr en klukkan 20:00.
Upphæðin sem skortseljandi þarf að greiða til að greiða handhafa framtíðarsamnings bætur — þekkt sem reikningsverð samningsins — er sett frá kl. 14:00. Vegna villukortsvalkostsins hafa framvirkir seljendur ríkissjóðs hins vegar möguleika á að bíða í allt að sex klukkustundir, en á þeim tíma gætu þeir notið góðs af hagstæðum verðbreytingum í viðskiptum eftir vinnutíma.
Við beitingu vildarkortsleiðarinnar myndi seljandi framvirka samningsins ríkissjóðs bíða eftir því að sjá hvort skyndiverðið lækki niður fyrir reikningsverðið í viðskiptum eftir vinnutíma. Ef það gerist, þá gæti seljandinn notað jókertjaldsvalkostinn sinn og framkvæmt afhendingu sína á grundvelli lágs spottarverðs, sem lækkar heildarkostnað við skortstöðu sína.
Dæmi um Joker Card valkost
Framvirkir ríkisskuldabréfasamningar eru meðal virkasta viðskipti með fjárfestingarverðbréf í heiminum. Til að sýna fram á hvernig villukortsvalkostur virkar í reynd, skoðaðu tilfelli ABC Capital, ímyndaðs fjárfestingarfyrirtækis sem hefur tekið skortstöðu á ríkissjóðsmarkaði með því að selja framvirka samninga um ríkisskuldabréf. Sem seljandi ríkisbréfanna er ABC Capital skylt að afhenda kaupanda ákveðið magn ríkisbréfa á fyrirfram ákveðnum tíma. Þegar uppgjörsdegi er náð getur ABC Capital hins vegar valið að nota villukortsvalkostinn sem er innbyggður í framtíðarsamninginn.
Á uppgjörsdegi getur ABC Capital því beðið í allt að 6 klukkustundir eftir lok viðskiptadags áður en tilkynnt er um fyrirætlanir sínar um að afhenda bréfin. Á þessum 6 klukkustundum gæti markaðsverð skuldabréfa í viðskiptum eftir vinnutíma lækkað, sem gefur ABC Capital möguleika á að kaupa skuldabréf á hagstæðara verði áður en þau eru afhent kaupanda. Þetta myndi aftur lækka kostnaðinn við skortstöðu ABC Capital og þar með auka hagnað þeirra eða draga úr tapi þeirra.
Hápunktar
Það gerir seljanda kleift að bíða þar til viðskiptum eftir vinnutíma áður en hann afhendir skuldabréf sín til framtíðarsamningskaupanda.
Þetta getur stundum leitt til hagstæðara verðs fyrir seljanda, lækkað kostnað við skortstöðu hans og þar með aukið hagnað hans.
Hugtakið „wild card option“ vísar til réttar sem seljandi á framvirkum samningi um ríkisskuldabréf hefur.
