와일드카드 옵션

와일드 카드 옵션이란 무엇입니까?

와일드 카드 옵션은 특정 재무부 증권에 포함된 옵션 유형입니다. 이는 국채 매도자가 정규 거래 시간 이후까지 기초 자산 인도를 연기할 수 있도록 허용합니다.

이 옵션은 선물 계약을 설정하기 전에 유리한 가격을 확보할 수 있는 몇 시간의 추가 시간을 통해 판매자에게 이익이 됩니다.

와일드 카드 옵션 작동 방식

미국 국채 선물 계약은 1977년부터 시카고 무역 위원회 (CBOT) 상품 거래소에서 거래되었습니다. CBOT의 규정에 따라 국채 선물 시장의 거래는 오후 2시에 종료되지만 국채 선물을 매도한 거래자는 오후 8시까지는 계약을 체결하지 않아도 됩니다.

공매도자가 선물계약 보유자에게 보상하기 위해 지불해야 하는 금액( 계약의 송장 가격으로 알려져 있음)은 오후 2시를 기준으로 설정됩니다. 그러나 와일드 카드 옵션으로 인해 국채 선물 판매자는 최대 6시간을 기다릴 수 있는 옵션이 있으며, 이 시간 동안 시간외 거래에서 유리한 가격 움직임의 이점을 얻을 수 있습니다.

와일드 카드 옵션을 행사할 때 국채 선물 계약의 매도자는 시간 외 거래에서 현물 가격이 송장 가격 아래로 떨어지는지 확인하기 위해 기다릴 것입니다. 그렇다면 판매자는 와일드 카드 옵션을 행사하고 낮은 현물 가격을 기준으로 인도하여 숏 포지션 의 전체 비용을 줄일 수 있습니다.

와일드 카드 옵션의 예

국채 선물 계약은 세계에서 가장 활발하게 거래되는 투자 증권 중 하나입니다. 와일드 카드 옵션이 실제로 어떻게 작동하는지 설명하기 위해 가상의 투자 회사인 ABC Capital이 국채 선물 계약을 판매하여 국채 시장에서 숏 포지션을 취한 경우를 생각해 보십시오. ABC Capital은 국채의 매도자로서 미리 정해진 시간에 매수자에게 지정된 수량의 국채를 인도할 의무가 있습니다. 그러나 결제 날짜에 도달하면 ABC Capital은 선물 계약에 포함된 와일드 카드 옵션을 사용하도록 선택할 수 있습니다.

따라서 ABC Capital은 결산일에 채권 인도 의사를 발표하기 전에 거래일 종료 후 최대 6시간까지 기다릴 수 있습니다. 그 6시간 동안 시간외 거래 중 채권의 시장 가격이 하락하여 ABC Capital이 채권을 구매자에게 제공하기 전에 더 유리한 가격으로 채권을 구매할 수 있는 기회를 제공할 수 있습니다. 이는 차례로 ABC Capital의 공매도 비용을 낮추어 이익을 늘리거나 손실을 줄입니다.

##하이라이트

• 매도자가 선물 계약 매수자에게 채권을 인도하기 전에 시간외 거래까지 기다릴 수 있습니다.

• 이는 때때로 판매자에게 더 유리한 가격으로 이어져 공매도 포지션 비용을 낮추고 수익을 높일 수 있습니다.

• "와일드카드 옵션"이란 국고채 선물계약 매도자가 보유하는 권리를 말합니다.