Pilihan Kad Liar

Apakah Pilihan Kad Liar?

Pilihan kad liar ialah jenis pilihan yang dibenamkan dalam sekuriti Perbendaharaan tertentu. Ia membenarkan penjual bon Perbendaharaan untuk menangguhkan penghantaran aset pendasarnya sehingga selepas waktu dagangan biasa.

Pilihan ini memberi manfaat kepada penjual kerana ia membolehkan mereka mendapat manfaat daripada masa tambahan beberapa jam untuk mendapatkan harga yang menguntungkan sebelum menetapkan kontrak niaga hadapan mereka.

Cara Pilihan Kad Liar Berfungsi

Kontrak niaga hadapan bon Perbendaharaan AS telah didagangkan di bursa komoditi Chicago Board of Trade (CBOT) sejak 1977. Di bawah peraturan CBOT, dagangan dalam pasaran niaga hadapan Perbendaharaan ditamatkan pada 2:00 petang, tetapi peniaga yang telah menjual niaga hadapan Perbendaharaan tidak perlu menyelesaikan kontrak mereka sehingga jam 8:00 malam.

Amaun yang perlu dibayar oleh penjual pendek untuk membayar pampasan kepada pemegang kontrak f utures— dikenali sebagai harga invois kontrak—ditetapkan pada jam 2:00 petang. Oleh kerana pilihan kad liar, bagaimanapun, penjual niaga hadapan Perbendaharaan mempunyai pilihan untuk menunggu sehingga enam jam, di mana mereka mungkin mendapat manfaat daripada pergerakan harga yang menggalakkan semasa dagangan selepas waktu kerja.

Apabila menggunakan pilihan kad liar, penjual kontrak niaga hadapan Perbendaharaan akan menunggu untuk melihat sama ada harga semerta merosot di bawah harga invois semasa dagangan selepas waktu kerja. Jika ia berlaku, maka penjual boleh menggunakan pilihan kad liar mereka dan membuat penghantaran mereka berdasarkan harga spot yang rendah, mengurangkan kos keseluruhan kedudukan jual mereka.

Contoh Pilihan Kad Liar

Kontrak hadapan bon perbendaharaan adalah antara sekuriti pelaburan yang paling aktif didagangkan di dunia. Untuk menggambarkan cara pilihan kad liar berfungsi dalam amalan, pertimbangkan kes ABC Capital, firma pelaburan hipotesis yang telah mengambil kedudukan pendek dalam pasaran Perbendaharaan dengan menjual kontrak niaga hadapan bon Perbendaharaan. Sebagai penjual bon Perbendaharaan, ABC Capital bertanggungjawab untuk menyerahkan kuantiti tertentu bon Perbendaharaan kepada pembeli, pada masa yang telah ditetapkan. Walau bagaimanapun, setelah tarikh penyelesaian dicapai, ABC Capital boleh memilih untuk menggunakan pilihan kad liar yang dibenamkan dalam kontrak niaga hadapannya.

Pada tarikh penyelesaian, ABC Capital boleh menunggu sehingga 6 jam selepas tamat hari dagangan sebelum mengumumkan hasratnya untuk menyerahkan bon. Dalam tempoh 6 jam tersebut, harga pasaran bon semasa dagangan selepas waktu kerja mungkin merosot, memberikan ABC Capital peluang untuk membeli bon pada harga yang lebih menguntungkan sebelum memberikannya kepada pembeli. Ini seterusnya akan mengurangkan kos kedudukan pendek ABC Capital, dengan itu meningkatkan keuntungan mereka atau mengurangkan kerugian mereka.

##Sorotan

• Ia membenarkan penjual menunggu sehingga dagangan selepas waktu kerja sebelum menyerahkan bonnya kepada pembeli kontrak niaga hadapan.

• Ini kadang-kadang boleh membawa kepada harga yang lebih menguntungkan untuk penjual, mengurangkan kos kedudukan pendek mereka dan dengan itu meningkatkan keuntungan mereka.

• Istilah "pilihan kad liar" merujuk kepada hak yang dipegang oleh penjual kontrak niaga hadapan bon Perbendaharaan.