Wild Card Mulighed

Hvad er en Wild Card-mulighed?

En wild card option er en type option, der er indlejret i visse statsobligationer. Det giver sælgeren af en statsobligation mulighed for at udskyde leveringen af dets underliggende aktiv til efter normal åbningstid.

Denne mulighed er til fordel for sælgeren, fordi den giver dem mulighed for at drage fordel af et par timers ekstra tid til at sikre sig en favorabel pris, før de afvikler deres futureskontrakt.

Sådan fungerer Wild Card-indstillinger

Futureskontrakter for amerikanske statsobligationer er blevet handlet på råvarebørsen Chicago Board of Trade (CBOT) siden 1977. I henhold til reglerne i CBOT afsluttes handelen på finansterminsmarkedet kl. er ikke forpligtet til at afvikle deres kontrakter før kl. 20.00.

shortsælgeren skal betale for at kompensere indehaveren af terminskontrakten — kendt som kontraktens fakturapris — er fastsat til kl. 14.00. På grund af wild card-muligheden har Treasury-futures-sælgere dog mulighed for at vente i op til seks timer, i hvilket tidsrum de kan drage fordel af gunstige kursbevægelser under efter-timers handel.

Ved udnyttelse af wild card-optionen ville sælgeren af finansterminskontrakten afvente, om spotprisen falder under fakturaprisen under handel efter arbejdstid. Hvis det gør det, kan sælgeren udnytte deres wild card-option og udføre deres levering baseret på den lave spotpris, hvilket reducerer de samlede omkostninger ved deres korte position.

Eksempel på en Wild Card-mulighed

Futureskontrakter på statsobligationer er blandt de mest aktivt handlede investeringspapirer i verden. For at illustrere, hvordan en wild card-option fungerer i praksis, kan du overveje tilfældet med ABC Capital, et hypotetisk investeringsselskab, der har taget en kort position på statskassemarkedet ved at sælge futureskontrakter på statsobligationer. Som sælger af statsobligationerne er ABC Capital forpligtet til at levere en specificeret mængde statsobligationer til køberen på et forudbestemt tidspunkt. Når afviklingsdatoen er nået, kan ABC Capital dog vælge at bruge wild card-optionen, der er indlejret i sin futureskontrakt.

På afviklingsdatoen kan ABC Capital derfor vente i op til 6 timer efter handelsdagens afslutning, før det meddeler sin hensigt om at levere obligationerne. I løbet af disse 6 timer kan markedskursen på obligationer under handel efter åbningstid falde, hvilket giver ABC Capital chancen for at købe obligationer til en mere fordelagtig pris, før de overdrages til køberen. Dette vil igen sænke omkostningerne ved ABC Capitals korte position og derved øge deres fortjeneste eller reducere deres tab.

Højdepunkter

• Det giver sælgeren mulighed for at vente til handel efter arbejdstid, før han leverer sine obligationer til futurekontraktkøberen.

• Dette kan af og til føre til en mere favorabel pris for sælgeren, hvilket sænker omkostningerne ved deres shortposition og derved øger deres fortjeneste.

• Udtrykket "wild card option" refererer til en rettighed, som sælgeren ejer af en futureskontrakt på statsobligationer.