Zスコア

Zスコアとは何ですか？

Zスコアは、値のグループの平均に対する値の関係を表す数値測定値です。 Zスコアは、平均からの標準偏差で測定されます。 Zスコアが0の場合、データポイントのスコアが平均スコアと同じであることを示します。 1.0のZスコアは、平均から1標準偏差の値を示します。 Zスコアは正または負の場合があり、正の値はスコアが平均を上回っていることを示し、負のスコアは平均を下回っていることを示します。

財務では、Zスコアは観測値の変動性の尺度であり、トレーダーは市場の変動性を判断するために使用できます。 Zスコアは、 AltmanZスコアとも呼ばれます。

-Zスコアは、スコアのグループの平均に対するスコアの関係の統計的測定値です。

-Zスコアは、値が指定されたデータセットに典型的であるか、または非典型的であるかをトレーダーに明らかにすることができます。

-一般に、1.8未満のZスコアは、企業が破産に向かう可能性があることを示し、3に近いスコアは、企業が堅実な財務状態にあることを示します。

##Zスコアのしくみ

Zスコアは、スコアが特定のデータセットに対して典型的であるか、それとも非典型的であるかを統計学者とトレーダーに明らかにします。 Zスコアを使用すると、アナリストはさまざまなデータセットのスコアを調整して、相互に正確に比較できるスコアを作成することもできます。

ニューヨーク大学のエドワード・アルトマン教授は、1960年代後半に、会社が破産にどれだけ近いかを判断するために投資家が経験しなければならなかった時間のかかるやや混乱したプロセスの解決策として、Zスコア式を開発して導入しました。実際には、Altmanが開発したZスコアの公式は、投資家に会社の全体的な財務状態のアイデアを提供することになりました。

何年にもわたって、アルトマンは彼のZスコアを再評価し続けました。 1969年から1975年まで、アルトマンは困窮している86社を調査しました。 1976年から1995年まで、彼は110社を観察しました。最後に、1997年から1999年にかけて、彼はさらに120社を評価しました。彼の調査結果から、Zスコアの精度は82％から94％であることが明らかになりました。

2012年、AltmanはZ-scoreの更新バージョンをリリースしました。これはAltmanZ-scorePlusと呼ばれます。これは、公的および民間企業、製造および非製造企業、および米国および非米国企業を評価するために使用できます。

Zスコアは、上場企業の破産の可能性を測定するのに役立つクレジット強度テストの出力です。 Zスコアは、企業の年次10-Kレポートから見つけて計算できる5つの主要な財務比率に基づいています。 AltmanZスコアの決定に使用される計算は次のとおりです。

##Zスコアと標準偏差

に、特定のデータセット内の変動の量を反映しています。標準偏差は、最初に各データポイントと平均の差を決定することによって計算されます。次に、差が2乗され、合計され、平均化されます。これにより、差異が生じます。標準偏差は分散の平方根です。

対照的に、Zスコアは、特定のデータポイントが平均から離れている標準偏差の数です。平均を下回るデータポイントの場合、Zスコアは負になります。ほとんどの大規模なデータセットでは、値の99％のZスコアが-3から3の間であり、平均の上下3標準偏差内にあることを意味します。

##Zスコアに対する批判

Zスコアは、慎重に計算および解釈する必要があります。たとえば、Zスコアは誤った会計慣行の影響を受けません。問題を抱えている企業は、財務情報を誤って伝えたり隠蔽したりすることがあるため、Zスコアはそこに入るデータと同じくらい正確です。

さらに、Zスコアは、収益がほとんどまたはゼロの新規企業にはあまり効果的ではありません。実際の財務状態に関係なく、これらの企業のスコアは低くなります。さらに、Zスコアは企業のキャッシュフローに対応していません。むしろ、それは正味運転資本対資産比率の使用を通してそれをほのめかすだけです。

最後に、企業が1回限りの償却を記録した場合、Zスコアは四半期ごとに変動する可能性があります。これらのイベントは最終スコアを変更する可能性があり、企業が破産の危機に瀕していることを誤って示唆する可能性があります。